来源:伟哥论市
周一,亚洲股市步欧美股市大幅下跌的后尘,走出了全线下跌走势,日本股市盘中二次熔断,韩国交易所启动了二次临时停牌措施,新加坡成立一个审查小组,意在启动救市措施,即便是中国台湾股市盘中暴跌超8%,全球资产大幅回落,全球高风险金融市场处于崩盘的状态,市场处于恐慌的状态中。
周一,不但亚洲股市大幅下跌,就是汇率市场继续出现大幅波动走势,美元指数继续下行,盘中失守103,人民币兑美元离岸汇率继续大幅上涨,盘中升值7.11:1,日元兑美元盘中一度回升超过3%,即便是债券市场,美10年期国债收益率破位下行,确认4%重要关口破位有效,中国10年期国债收益率与美10年期国债收益率差距进一步缩窄。
造成全球金融市场崩盘状态的根本原因就是美7月经济数据远低于市场预期,美7月失业率超预期回升至4.3%,没就业数据远低于市场预期,日本央行连续加息,日元大幅升值,引爆了美元大幅下跌走势,市场担忧全球经济将在美经济下行拖累下,出现回落走势,甚至不排除可能出现全球经济危机。
但是在全球金融市场处于崩盘之际,中国资产价格顶住全球资产价格崩盘压力,人民币兑美元汇率大幅升值,A股市场盘中几度逆势飘红,即便是盘中最大跌幅也远小于全球主要经济体股市,引领A股盘中逆势飘红的就是消费、教育、非银、地产、医药等,与中国资产价格相关性较强的板块基本上逆势飘红。
中国资产为什么盘中能够逆势飘红,A股市场为什么盘中能够逆势飘红,即便回落,回落幅度远低于全球其它经济体股市,人民币兑美元汇率为什么能够逆势连续大幅上涨?我们的观点有五个原因:
其一、中美之间的经济周期不同。中国经济率先回落,并开始了震荡筑底走势,7月的中央政治局会议提出“完成全年经济目标”,完成全年经济目标做为下半年经济工作重点,稳增长还是经济发展的方向,稳增长的货币政策及财政政策预期得到强化,国内经济有望探底回升;美国经济这两年大幅走强,但在大幅加息下,经济发展持续性受到限制,出现见顶回落走势,美经济一旦大幅回落,就会拖累全球经济,这是除中国外,包括美国在内的全球主要经济体资产价格大幅回落的主要原因。
其二、中美经济发展的路径不同。在过去十多年来,美在房地产次贷危机爆发后,从经济发展模式从地产带动消费,转向了科技拉动消费,中国经济从劳动密集型的周期产业,转向房地产推动的消费,现在中国经济发展的路径明确,那就是科技推动中国经济加速转型,科技推动新消费,而美国经济已经见顶,美科技产业市值大幅下跌,经济向哪个路径转型还不明确。
其三、中美政策释放的方式不同。中国经济率先回落并筑底,中国稳增长的政策率先宽松,但释放方式是“小步快走、稳扎稳打”,既要稳增长,又要减轻宽松政策对汇率市场影响;相反,美联储的货币政策是“大开大合”,快速加息,也就会快速降息,一旦美联储加息或降息,一定是连续大幅升降式的,现在美联邦利率还处于高位,但降息周期一旦开启,加之日元加息,美元或许就又回到“0”利率时代,这就是为什么美元指数大幅回落的原因所在。
其四、中美金融资产价格所处位置不同。由于A股市场长期低迷,股价一直围绕着3000点震荡运行,估值处于全球洼地,不但吸引全球流动性,也将有望成为全球资金的“避风港”,但美股及全球主要经济体股市在过去十多年中一路高歌猛进,美纳指上涨13倍,美道指上涨5倍,估值全球最高,除A股外,全球主要经济体股市基本上都创了历史新高,有非常强烈的获利回吐要求,这是美股及全球主要经济体股市大幅回落的根本原因。
其五、中美之争最后体现在“金融战”。美联储一直逆经济发展趋势加息,甚至不断“鹰声”嘹亮,意在通过推高美资产价格来吸引全球流动性,同时拉爆我们国内资产价格,但我国的政策就是“独立自主”,不为美政策所左右,资产价格不瘟不火地底部运行,不给华尔街割“韭菜”的机会,而美金融资产在长期高利率下步履维艰,美金融危机稍有风吹草动就会爆发,目前除中国及中国香港外,包括美在内的全球金融危机出现了,“金融战”的“天平”开始向我们倾斜。
周一,日本、韩国股市“股灾”式大幅下跌,纳斯达克100指数期货盘中跌5%,它们的大幅回落给A股市场造成心理影响,周一A股盘中大幅波动,尽管盘中几度飘红,尽管有场内大资金护盘,但在高股息股及近期大幅上涨股出现了补跌走势拖累下,加之市场信心恢复非一日之功,大盘还是下跌收盘。
周一,A股回落,但A股走势相对全球主要经济体股市,还是非常比较强的,大盘盘中跌破2865点,但日线MACD指标连续三次底背离,大盘K线为为“倒锤头”,技术上不但会抑制大盘盘中进一步回落空间,技术上存在着强烈的上涨要求,有“危”必有“机”,“机”孕育在“危”中,在全球金融危机中,把握A股的投资机会。操作上,轻指数、重个股,逢低关注非银、新能源、医药、教培、地产、消费等及周一逆势走强股,回避补跌风险股及受美股拖累股。
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责任编辑:何俊熹
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