天士力开盘涨停！华润三九62亿元入主，中药龙头并购整合加速_新浪财经

21世纪经济报道记者林昀肖北京报道 8月4日晚间，天士力发布公告表示，公司控股股东天士力集团及其一致行动人天津和悦、天津康顺科、天津鸿勋、天津通明、天津顺祺、天津善臻与华润三九签订了《股份转让协议》。根据协议内容，华润三九受让天士力集团及其一致行动人合计持有的4.18亿股公司股份，占公司总股本的28%，转让价格为每股人民币14.85元，转让价款合计为人民币62.12亿元。

8月5日，天士力复牌后以涨停开盘，开盘价为15.49元/股，涨幅为10.01%，但随后待开涨停板，截止中午收盘涨4.05%。

在公告中，天士力集团同意，天士力集团应出具书面承诺，承诺上述股份登记在华润三九名下之日后放弃其所持有的天士力5%股份所对应的表决权等方式，使其控制的表决权比例不超过12.50%。双方同意，登记日后，天士力集团如向非关联方及/或非一致行动人转让天士力股份时，视同优先转让已放弃表决权的股份；转让方的非关联方及/或非一致行动人所受让的天士力集团股份，不受天士力集团放弃表决权承诺的约束，受让人依法享有相应股东权益。

上述权益变动完成后，公司控股股东将由天士力集团变更为华润三九，实际控制人将由闫希军、吴迺峰、闫凯境、李畇慧变更为中国华润。

公开信息显示，华润三九主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务，主营核心业务定位于CHC健康消费品和处方药领域。CHC健康消费品业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、肝胆、儿科、骨科、妇科、心脑等品类；处方药业务则覆盖心脑血管、抗肿瘤、消化系统、骨科、儿科、抗感染等治疗领域。天士力主营现代中药、化学药、生物药的研发、生产、销售等，利用现代中药、生物药、化学药协同发展优势进行创新药物的战略布局。

对于此次股权转让，天士力方面表示，天士力高度重视数字化发展，双方将在数智中药研发创新、智能制造技术装备、药品研发创新等领域开展深入合作，开展中医药研发多模态大模型“数智本草”的迭代升级。

天士力方面也指出，借助华润三九在市场营销方面的优势，公司有望实现新上市产品的快速放量。天士力的营销优势则主要体现在医院端和学术营销，处方药业务一直是天士力发展的主要驱动力，这与华润三九形成优势互补，天士力的院外OTC板块有望在华润三九品牌和渠道的加持之下获得较大提升。

华润三九在公告中也表示，本次收购有利于其巩固行业领先地位，提升核心竞争力，通过充分整合双方资源，实现中药产业链的补链强链延链，发挥研发协同价值，提升创新发展能力。本次交易完成后，公司的业务规模得以扩大、盈利能力得以提升，综合竞争实力和抗风险能力将得到增强。因此，本次重组有利于公司增强持续经营能力，不存在可能导致公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。

近年来，华润三九的收购动作频繁。在2022年5月，华润三九向华立医药及其一致行动人华立集团收购其持有的昆药集团28%股份，并于2022年底完成股份转让过户，2023年1月成为昆药集团的控股股东。

除入主昆药集团外，多年来华润三九也持续并购多家知名药企，补充CHC和处方药领域业务布局。据米内网数据，自2008年起，华润三九已成功发起超15次外延式并购作为新增贡献，其主要并购了金蝉生化、合肥神鹿、广东顺峰药业、桂林天和、浙江众益、昆明圣火、山东圣海、澳诺制药、昆药集团、润生药业等企业，丰富了抗肿瘤、消化系统、皮肤科、骨科、心脑血管、儿科、呼吸系统等众多治疗领域产品线。

此前，在2022年10月，华润集团董事长王祥明在华润双鹤总部调研时就表示，企业要稳妥做好上市公司价值管理、要重点关注投资并购能力提升。

方正证券研报认为，未来华润三九在投资过程中会追求较好的经济效益，CHC业务高度关注新品种、新品牌、新技术，处方药业务积极构建有竞争力的管线，围绕“3+N”（肿瘤、呼吸和消化）战略方向推动并购。

华润三九对天士力的收购，也是近年来中药行业“国资进场”趋势的延续。观察中药企业的股东特点，在当前总市值排名前十的中药上市企业中，8家为国资控股，排名前六的企业片仔癀、云南白药、华润三九、同仁堂、白云山、东阿阿胶也均由国资控股。近年来，也有多个中医药民营企业选择引入国资，2020年起，康恩贝、佐力药业、康美药业、广誉远等企业在面对业绩下降和内部危机时，选择引入国资挽救业绩颓势和经营困境。