【中信建投REITs | 周报】两单消费REITs发行加速，在审项目估值延续压降（7.27-8.2）|REITs_新浪财经

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文｜竺劲、黄啸天

核心观点

本周中证REITs全收益指数上涨1.06%，收于944.72。从我们构建的指数来看（已纳入近期新发REITs），产权类REITs上涨1.5%，经营权类REITs上涨0.4%。本周两单挂网消费基础设施REITs项目发行进度均有进展，其中华夏首创奥莱REIT发售定档，将于2024年8月6日至8月9日正式发售，发售价格为2.468元/份，拟募资总额为19.744亿元。华夏大悦城购物中心REIT获批。此外，深交所在审的工银瑞信蒙能清洁能源REIT获问询，监管对估值关注点有所细化，凸显进一步压实REITs一级估值的监管态势。中金重庆两江产业园REIT于7月24日回复反馈，估值较申报稿下调15.21%。

摘要

政策及新闻回顾：1）中央纪委国家监委发布文章，聚焦REITs健康发展；2）国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，支持符合条件的城市更新项目发行基础设施领域REITs；3）国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，国家发改委表示要协同推动常态化发行机制加快落地见效。

行情回顾：1）本周中证REITs全收益指数上涨1.06%，收于944.72；全周加权日均换手率0.72%，较上周0.70%上涨0.02个百分点，日均成交金额为3.8亿元，较上周的3.7亿元上涨2%；2）本周产权类REITs上涨1.5%，经营权类REITs上涨0.4%；3）本周所有REITs子板块中，产业园区REITs涨幅最大为2.1%，能源REITs涨幅最小为0.3%；4）华夏合肥高新REIT涨幅最大为5.4%；华夏和达高科REIT跌幅最大为1.0%。

重要公告回顾：1）中金普洛斯REIT、平安广州广河REIT、华夏基金华润有巢REIT、华夏华润商业REIT：分别拟分红约8883.1万元、1.5亿元、1221万元、8666万元；分红方案分别为0.4538元/10份、2.1580元/10份、0.2442元/10份、0.8666元/10份；2）工银河北高速REIT：6月日均自然车流量为1.8万辆，同比变动9.18%；3）华夏首创奥莱REIT：发布询价公告，询价区间为2.464元/份-2.591元/份，询价时间为2024年8月2日9:00-15:00；募集期为8月6日到8月9日，发售价格2.468元/份，剔除无效报价后网下认购倍数6.30倍；4）中信建投国家电投新能源REIT：收到国补应收账款回款0.85亿元,已回款的国补应收账款平均回款周期为2.08年；5）华夏北京保障房REIT：王欣悦新任华夏北京保障房REIT基金经理，袁中圆岗位调动离任。

1 本周（截至8.2）重要政策新闻

2 本周（截至8.2）市场表现

3 本周（截至8.2）重要公告

4 本周（截至8.2）关注：蒙能REIT获反馈，两江产园REIT回复反馈

深交所在审的工银瑞信蒙能清洁能源REIT获问询，监管对估值关注点有所细化，凸显进一步压实REITs一级估值的监管态势。对工银瑞信蒙能清洁能源REIT，监管关注点主要集中于项目资产、项目运营、项目估值等方面。相较以往能源REITs的问询，估值方面主要关注项目上网电量、电价、成本、折现率、压力测试、评估核查等事项，监管压实REITs一级估值的态势延续。

中金重庆两江产业园REIT于7月24日回复反馈，估值较申报稿下调15.21%。应此前反馈函问询内容，入池资产中剔除了散售比例较高的双鱼座B栋资产，主要调整出租率假设、市场租金假设、收缴率假设等关键估值参数，底层资产估值下调至10.20亿元，较申报稿下调1.83亿元。

5 本周（截至8.2）在审项目情况

6 本周（截至8.2）主要招标信息

风险提示

1、审批及发行进展不及预期的风险：REITs审批及发行受项目质量、监管审核速度及市场环境等多方面因素影响，若项目成熟度不高、监管审核速度放慢及市场环境低迷，将会使REITs审批发行放缓。

2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。

3、二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，今年以来受个别资产基本面疫后修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。

证券研究报告名称：《REITs周报（7.27-8.2）：两单消费REITs发行加速，在审项目估值延续压降》

对外发布时间：2024年8月4日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

竺劲执业证书编号 S1440519120002

黄啸天执业证书编号 S1440520070013

本报告研究助理：

于秉仟

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