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中证智能财讯 人福医药(600079)7月27日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入128.61亿元,同比增长3.86%;归母净利润11.11亿元,同比下降16.07%;扣非净利润10.89亿元,同比增长1.68%;经营活动产生的现金流量净额为8.46亿元,同比增长119.75%;报告期内,人福医药基本每股收益为0.68元,加权平均净资产收益率为6.36%。公司2024年半年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派1.5元(含税)。
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以7月26日收盘价计算,人福医药目前市盈率(TTM)约为15.88倍,市净率(LF)约为1.77倍,市销率(TTM)约为1.22倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入64.94亿元,同比增长5.47%,环比增长1.99%;归母净利润6.25亿元,同比下降5.13%,环比增长28.44%;扣非净利润6.25亿元,同比增长11.03%,环比增长34.53%。
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资料显示,公司主要从事药品的研发、生产和销售,现已在国内神经系统用药、甾体激素类药物等细分领域形成领导或领先地位,近年来逐步拓展美国仿制药业务。
2024年上半年,公司毛利率为46.78%,同比上升1.18个百分点;净利率为11.32%,较上年同期下降2.33个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为47.15%,同比上升2.39个百分点,环比上升0.75个百分点;净利率为12.43%,较上年同期下降1.04个百分点,较上一季度上升2.25个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.36%,较上年同期下降2.04个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为5.31%,较上年同期下降1.06个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为8.46亿元,同比增长119.75%,主要系公司加强应收账款账期管理,本期回款增加所致;筹资活动现金流净额-7.40亿元,同比减少1.23亿元,主要系报告期内公司加大分红比例,支付给上市公司股东的现金分红较上年同期增加约5亿元所致;投资活动现金流净额-5.82亿元,上年同期为-9.35亿元,主要系报告期内公司购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金较上年同期减少约3.4亿元所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-2652.68万元,上年同期为-20821.33万元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为94.45%,净现比为76.13%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.35次,上年同期为0.34次(2023年上半年行业平均值为0.21次,公司位居同行业22/112);固定资产周转率为1.49次,上年同期为2.03次(2023年上半年行业平均值为1.21次,公司位居同行业22/112);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.47次、1.83次。
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2024年上半年,公司期间费用为41.77亿元,较上年同期增加3.38亿元;期间费用率为32.48%,较上年同期上升1.47个百分点。其中,销售费用同比增长0.81%,管理费用同比增长29.24%,研发费用同比增长10.08%,财务费用同比增长37.59%。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收账款较上年末增加15.52%,占公司总资产比重上升3.21个百分点;货币资金较上年末减少13.40%,占公司总资产比重下降1.62个百分点;应收款项融资较上年末减少30.54%,占公司总资产比重下降1.17个百分点;存货较上年末增加7.17%,占公司总资产比重上升0.60个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加5.14%,占公司总资产比重上升0.75个百分点;应付票据较上年末减少52.83%,占公司总资产比重下降0.73个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加16.95%,占公司总资产比重上升0.51个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末减少11.64%,占公司总资产比重下降0.31个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为38.78亿元,占净资产的22.43%,较上年末增加2.6亿元。其中,存货跌价准备为2465.81万元,计提比例为0.63%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为44.54%,相比上年末上升0.05个百分点;有息资产负债率为26.15%,相比上年末上升0.51个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.50,速动比率为1.21。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为4.72万户,较一季度末下降了3732户,降幅7.32%;户均持股市值由一季度末的62.15万元下降至59.32万元,降幅为4.55%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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