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中证智能财讯 西部矿业(601168)7月27日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入249.77亿元,同比增长10.11%;归母净利润16.21亿元,同比增长7.55%;扣非净利润16.76亿元,同比增长12.61%;经营活动产生的现金流量净额为50.40亿元,同比增长104.28%;报告期内,西部矿业基本每股收益为0.68元,加权平均净资产收益率为10.45%。
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以7月26日收盘价计算,西部矿业目前市盈率(TTM)约为12.54倍,市净率(LF)约为2.31倍,市销率(TTM)约为0.81倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入140.03亿元,同比增长26.04%,环比增长27.61%;归母净利润8.84亿元,同比增长6.87%,环比增长19.90%;扣非净利润9.6亿元,同比增长17.49%,环比增长34.23%。
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资料显示,公司主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务,以及钼、镍、钒、黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售,同时涉足盐湖化工产业。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,有色金属采选冶-分部收入187.74亿元,占营业收入的75.16%;金属贸易-分部收入63.45亿元,占营业收入的25.4%;金融服务-分部收入1.74亿元,占营业收入的0.7%;管理及其他-分部收入448.66万元,占营业收入的0.02%。
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2024年上半年,公司毛利率为21.06%,同比上升4.55个百分点;净利率为11.00%,较上年同期上升1.10个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为23.08%,同比上升5.94个百分点,环比上升4.61个百分点;净利率为11.14%,较上年同期上升0.11个百分点,较上一季度上升0.31个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为10.45%,较上年同期增长0.59个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为6.76%,较上年同期增长1.05个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为50.40亿元,同比增长104.28%;筹资活动现金流净额-29.14亿元,同比减少9.63亿元;投资活动现金流净额-16.44亿元,上年同期为-2.85亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为25.39亿元,相比上年同期下降4.62%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为111.69%,净现比为310.97%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.48次,上年同期为0.43次(2023年上半年行业平均值为0.88次,公司位居同行业14/16);固定资产周转率为1.13次,上年同期为1.02次(2023年上半年行业平均值为5.55次,公司位居同行业16/16);公司应收账款周转率、存货周转率分别为98.31次、6.14次。
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2024年上半年,公司期间费用为10.61亿元,同比增长5828.11万元;但期间费用率为4.25%,同比下降0.17个百分点。其中,销售费用同比下降3.27%,管理费用同比增长7%,研发费用同比增长22.68%,财务费用同比下降6.06%。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司固定资产较上年末减少3.59%,占公司总资产比重下降2.10个百分点;在建工程较上年末增加58.85%,占公司总资产比重上升1.92个百分点;货币资金较上年末增加10.05%,占公司总资产比重上升0.90个百分点;一年内到期的非流动资产较上年末增加269.99%,占公司总资产比重上升0.71个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司长期借款较上年末增加11.38%,占公司总资产比重上升2.60个百分点;短期借款较上年末减少21.93%,占公司总资产比重下降2.49个百分点;合同负债较上年末增加210.15%,占公司总资产比重上升0.90个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末减少16.77%,占公司总资产比重下降0.96个百分点。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240726/625/w850h575/20240726/9ed2-39292b4ab31205cede0cda640897bdae.png)
从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为32.64亿元,占净资产的20.73%,较上年末增加1.02亿元。其中,存货跌价准备为1.01亿元,计提比例为2.99%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为60.14%,相比上年末下降0.79个百分点;有息资产负债率为41.54%,相比上年末下降0.85个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为0.90,速动比率为0.66。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,持股最多的为西部矿业集团有限公司,占比25.48%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上,林泗华、全国社保基金一一五组合、广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合持股有所上升,香港中央结算有限公司、西部矿业集团有限公司-西部矿业集团有限公司2021年非公开发行可交换公司债券质押专户、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金、新疆同裕股权投资有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为10.57万户,较一季度末下降了8730户,降幅7.63%;户均持股市值由一季度末的40.16万元上升至40.45万元,增幅为0.72%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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