得益于稳定的市场，红旗连锁的经营稳定性远超同业公司。
7月25日晚间，公司发布半年报，当期公司实现营业收入51.86亿元，同比增长3.67%，归属上市公司股东的净利润2.67亿元，较为上年同期增加3.81%。
从2012年上市算起，红旗连锁半年度营收已经连续12年保持增长。
需要指出的是，公司的市场、业务看似十分稳定，但是在经营细节上红旗连锁却是不断在做出尝试和改变。
半年报显示，该公司上半年通过线上渠道，引流客户达535万人次到店，线上销售近5 亿元。
“完成旧店升级改造202家，去年同期改造167家，同比提速。”方正证券指出。
显然，红旗连锁的经营质量、经营效率正在不断提升，其持续不断的门店优化与提档升级也将为公司带来更多的增长空间。
业绩韧性突出
由于市场集中在大成都范围及周边市区，红旗连锁的整体经营业绩与当地消费市场变动保持一致。
四川统计局数据显示，按经营单位所在地分，城镇消费品零售额11066.7亿元，同比增长4.8%；乡村消费品零售额2191.7亿元，增长5.5%。
按消费形态分，商品零售11416.2亿元，增长4%。从热点商品看，粮油、食品、饮料、烟酒类增长14.2%。
红旗连锁的收入端变化与之类似。
对比数据可以看出，上半年该公司郊县分区收入增速高于主城区，同时烟酒类产品增速达到9.02%，明显高于同期食品、日用百货产品营收增速。
需要指出的是，上半年红旗连锁净新开门店仅有16家，这相当于多达3655家的门店总数而言微乎其微。
显然，公司收入端的增长并非来自于规模的提升，而更多是依靠既有市场潜力开发和精耕细作。
红旗连锁也在半年报中指出，公司已发展成为“商品+服务+金融”的现代科技连锁企业。
通过云平台大数据，公司可以做到门店销售品类的优化；商品，是指上述食品、烟酒等销售产品；社区服务，代表公司的增值业务，上半年该项业务便贡献了多达15.14亿元的收入。
至于金融板块，则是以公司前期投资的新网银行为主。而与2023年同期相比，红旗连锁投资新网银行等有小幅下降。
不过，得益于其主营业务的经营韧性，不仅对冲掉了投资收益的下降，还成功帮助公司整体盈利实现增长。
相关数据显示，上半年公司毛利率保持稳定，主营业务净利润为2.07亿元，同比增速达6.14%。
对新网银行等的投资，当期实现投资收益5936.36万元，上年同期为6156.24万元。
一增一降之下，红旗连锁最终实现2.67亿元的净利润，并继续保持近4%的增速。
此外，在确认新网银行投资收益的同时，后者今年已经开始进行利润分配，截至半年报发布前红旗连锁已经收到4545万元的现金分红。
增长预期明确
回顾红旗连锁的发展，近十年至少有两个重要节点。
一个是2015年完成对红艳超市、互惠超市等资产的收购，使得公司完成了外延式的快速扩张，另一个就是股东层面的不断优化与国资的入主。
去年12月，红旗连锁公告，实控人曹世如及其一致行动人曹曾俊、永辉超市拟协议转让部分股权予四川商投投资，转让完成后实控人变更为四川商投投资。
四川商投，是四川省属国有大型骨干企业，业务覆盖供应链集成服务、食品饮料与医药健康等多个领域。
同时，该公司外贸业务涵盖3000多个贸易品类，客户资源遍及全球106个国家和地区，运营四条洲际航线在成都、泸州等地布局综合物流基地、粮食仓储、农产品交易市场和铁路专用线全川布局预制菜（中央厨房）产业。
于红旗连锁而言，四川商投入主后，将在其现有的两大物流配送中心基础上，进一步完善其供应体系，从而为公司后续的门店扩张带来更多支撑和保障。
另一方面，凭借四川商投丰富的产业资源，也为红旗连锁后续的业务协同与创新，带来了更多想象空间。
截至今年6月末，上述股权变更工作仍在稳步推进当中，后续随着双方融合的不断深化，红旗连续有望迎来增长新动能。
结合公司现有市场、业务模式和布局等方面因素，目前资本市场也对红旗连锁未来几年的增长给予明确的增长预期。
在上半年实现2.67亿元净利润的前提下，去年公司盈利有望达到6亿元。
Wind数据显示，截至7月26日，卖方对红旗连锁的一致性盈利预期值为0.44元，对应全年净利润为6.01亿元，2025年盈利预期值为6.41亿元。
截至26日午间收盘，红旗连锁最新价为4.22元，动态估值已经低于10倍。
各家卖方今年给出的目标价则不止于此，普遍保持在6元左右，其中部分机构对红旗连锁给出的目标价更是高达7.24元。
从资金动向来看，上半年北向资金也保持了增持状态。
年初，深股通持股占公司自有流通股比例为7.9%，今年6月上旬一度超过12%，最新一期继续保持在11.75%的高位。
在当前低迷的环境下，能够稳定盈利并具备增长预期的公司，无疑是市场上相对稀缺标的。
（内容仅供参考，不作为任何投资建议。）
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