制图卿子秀进入5月以来，A 股始终维持热点快速轮动的态势，而且热点题材轮动的频率不断加大，缺乏一定的持续性，很难把握。那么，在市场赚钱效应若即若离的情况下，投资者该如何选择呢？有市场人士指出，目前A股指数方向不明，盘中热点题材不时闪现，切勿追涨杀跌。短期可关注资金流入明显、行业景气度高的低空经济、光伏和工程机械等行业。
■本报记者 林珂
01
光伏：底部反转在即
近日，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”，探讨当前光伏行业面临的问题、产生的原因和应对措施，引导行业有序发展。从市场角度来看，鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制备受关注，光伏板块部分个股短期出现明显涨幅。
国泰君安证券分析师庞钧文指出，根据硅业分会价格数据，当前上游多晶硅价格已突破行业所有在产企业现金成本，硅料生产企业面临售出即亏损的局面，已有多家企业开始停产检修，行业供应量有望开始减少。展望行业发展前景，有望看到行业进入价稳量升的正向循环。硅料价格见底托稳全产业链价格见底以后，终端需求提升将带来中游组件排产提升，库存较低环节有望带动涨价进而推动产业链排产进一步向上。
虽然短期看光伏产业在全球化的竞争中仍有所调整，但行业内龙头企业对此已有预期。长江证券指出，目前光伏产业链已经进入全面亏损的境地，考虑到行业资本开支已明显放缓，二三线企业供给出清加速，结合终端需求向好以及成本端支撑，未来产业链盈利有望逐步回暖。展望后市，组件、逆变器等出口数据有望构成行业向好的催化剂。目前光伏板块主要上市公司的2024年市盈率普遍不到15倍，配置价值进一步提升。
因此，从行业预期看，当前光伏行业已经处于底部位置，后续伴随供需改善预期与产业链价格底部企稳，行业基本面有望边际向上，底部反转的概率较大。庞钧文建议投资者关注优质辅材环节福莱特；产业链龙头协鑫科技、钧达股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯、通威股份、隆基绿能、TCL中环、阳光电源等公司。
潜力股精选
福莱特（601865)盈利能力有望提升
公司今年一季度营收和净利润均出现增长，其中营收增长主要是受新增产能释放和光伏行业蓬勃发展的影响，而归母净利润提升主要得益于部分原材料成本压力得到缓解及市场供应逐步平衡。截至2023年年底，公司光伏玻璃总产能为20600吨/天，另有安徽四期项目和南通项目，总计日熔化量9600吨/天，预计今年点火运营。国开证券指出，由于行业扩产增速明显放缓，下游组件排产提升，光伏玻璃行业供需明显改善，考虑到产能爬坡时间，可能出现阶段性错配，从而带动玻璃价格上涨，公司毛利率有望维持较好水平。同时，纯碱价格进入下行通道，海外天然气放量，成本端有望进一步改善。公司2024年末名义产能有望达到30200吨/天，盈利能力有望提升。
钧达股份（002865)全年盈利有望修复
公司主营业务为光伏电池片的研发、生产和销售，目前主打新一代N型TOPCon太阳能电池。公司2024年一季度电池出货10.08GW，其中P型1.52GW，N型8.56GW。产能上，公司聚焦N型产品，已完成P型资产减值，截至2023年年底公司N型电池产能约40GW。一季度公司海外销售占比上升至11.62%，海外市场拓展初见成果，同时积极筹划布局海外产能。中信建投证券指出，市场对TOPCon电池的主要担忧在于行业供给大规模释放后，TOPCon电池面临同质化竞争从而导致单瓦盈利收缩。公司在TOPCon产品力上能够持续保持行业领先地位，2024年通过多种新技术导入量产，能够进一步拉大其与二三线电池厂的差距，看好公司2024年全年实现盈利能力修复。
晶科能源（688223)出货大幅增长
公司主要从事太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售以及光伏技术的应用和产业化，2023年实现光伏组件出货量78.52GW，同比增长77%，2023年组件出货全球第一。作为N型太阳能电池组件领军企业，2023年公司实现N型组件出货48.41GW，同比增长352%，占公司2023年总出货量比例约62%。中银证券指出，截至2023年年末，公司硅片、电池、组件产能分别为85GW，90GW、110GW，一体化产能配套率达85%以上，其中包括行业最大超过12GW硅片、电池及组件海外一体化产能。根据公告，公司将在2024年实现组件出货100GW至110GW，N型占比目标90%。同时，公司积极推进山西56GW垂直一体化大基地、2GW美国组件产能，目标是在2024年末建成120GW硅片、110GW电池、130GW组件产能，其中N型产能超100GW。
晶澳科技（002459)新增产能有序落地
公司是全球光伏组件垂直一体化龙头，N型产品布局领先，考虑到组件价格处于历史低位，公司盈利阶段性承压。浙商证券指出，截至2023年底，公司组件产能超95GW，硅片和电池产能约为组件产能的90%，其中N型电池产能超57GW。2023年越南的2.5GW拉晶及切片、包头20GW拉晶及切片、宁晋10GW切片、扬州20GW电池等项目顺利投产，各环节产能规模有序增加。越南5GW电池、美国2GW组件、鄂尔多斯高新区30GW拉晶及硅片等新建项目按计划推进，预计2024年底公司硅片、电池及组件产能均将超100GW。公司立足光伏产业链一体化生产，随着公司新增产能有序落地以及全球化战略布局的稳步推进，规模优势将进一步增长，继续业内领先。
02
低空经济：万亿市场发酵
自2023年下半年以来，低空经济进入政策密集催化期。2023年高层会议将低空经济列为战略性新兴产业之一，而到今年，低空经济首次被写入《政府工作报告》，这些都标志着低空经济发展已经上升到一个很高的高度。
从行业发展的政策面看，近期工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航空局等四部门联合印发的《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》，提出到2030年通用航空装备将全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿元级市场规模。东北证券分析师王凤华指出，低空经济作为潜在万亿级别空间的产业，当前产业帷幕正徐徐展开，将成为推动产业创新、发展新质生产力、扩大内需消费的又一潜在抓手。“我们认为低空经济产业处于‘政策+新产品商业化进程加速’双共振期，行业蓄势待发，值得重视。”
国泰君安证券分析师李沐华指出，空域管理改革简化了低空空域审批流程，下放低空管理权限，旨在盘活低空空域资源，避免出现重大边际变化。低空经济将迎来快速发展，各细分环节市场规模将迎来扩张。由于发展低空经济具有重大意义，将充分释放低空空域资源的商业价值，也有利于让国防实力紧跟时代发展，因此各地不断出台加快发展低空经济的细节化举措，如北京市发布《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024—2027年）（征求意见稿）》，提出力争通过三年时间，低空经济相关企业数量突破5000家，带动全市经济增长超1000亿元。
有机构发布研报指出，从细分领域来看，空管系统、城市治理、网络安全等相关软硬件标的将在低空经济前期建设中率先受益，长期也将打开广阔成长空间。建议关注通行宝、莱斯信息、数字政通、中孚信息、中科星图、航天宏图、深城交、信安世纪、新晨科技等公司。
潜力股精选
通行宝（301339)区域低空交通龙头
公司一季度实现营业总收入1.53亿元，同比增长14.77%；实现归母净利润4504.24万元，同比增长9.57%。公司各项业务稳步发展，智慧交通电子收费基本盘收入同比增长11.6%，略超过市场预期。智慧交通管理系统业务同比增长近30%，成为公司近年来最主要的增长点。智慧交通管理系统业务下游主要面向高速交通类客户，信息化程度低且支付能力、支付意愿强。重点关注未来交通部门可能获的信息化政策规划，或将对该业务有强劲刺激。国泰君安证券指出，苏州不久前召开低空经济发展推进大会，同属江苏的南京、无锡等城市也有相应低空经济布局，走在全国前列。公司第一大股东为江苏交通控股有限公司，是江苏重点交通行业国企，公司有望依靠股东背景，享受江苏低空经济红利。
莱斯信息（688631)技术和项目经验优势明显
公司是控股股东电科莱斯面向民品市场的主要窗口和平台。作为民用指挥信息系统整体解决方案提供商，主要提供民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理等领域的信息化需求。公司是国内空管行业龙头，截至2022年底，公司在全国空管体系的系统覆盖率达到80%，市场占有率高达42%。华鑫证券指出，公司协同相关单位并结合项目建设，开展低空飞行服务解决方案及无人机运行管理、低空通航服务系统等通航产品研制。2022年中标低空飞行服务仿真验证平台重大工程项目，为国家低空运行研究提供重要支撑；2024年1月中标安徽省新技术融合应用低空飞行服务平台项目，基本构建起省级低空飞行服务保障的整体解决方案体系。
数字政通（300075)多用途城市空间数据运营
公司主营业务是专业智慧城市应用软件的开发和销售，2023年公司紧跟低空时代的发展浪潮推出了“全城一网”多用途城市空间数据运营新模式“星揆计划”。“星揆计划”以“空天地”一体化巡查手段为基础，建立面向城市的无人值守机场全方位自动化巡查网络（全城一网），并开发基于多期卫星影像和无人机影像的AI智能识别算法，以满足城市规划、建设、管理、水务、环保、应急等多部门不同业务巡查的需要，同时实现城市空间数据的动态更新。海通证券指出，公司通过“星揆计划”不断拓宽自身在低空经济中的应用范围，抢占低空经济“新市场”，目前业务盈利模式已经成熟且仍在不断提升当中，在这一背景下，公司未来业绩有望进入加速期。
中科星图（688568)稳步拓展细分赛道
公司通过子公司及合资公司稳步拓展细分行业赛道，子公司星图测控、维天信相继成功登陆资本市场，公司还通过收并购方式拓展水利板块业务。随着2023年下半年水利、应急相关激励政策和资金支持的出台，预计订单仍有较强的增长动能。东北证券指出，公司DataDaily产品基于250多颗在轨遥感卫星，打造遥感数据交易市场和信息获取平台，服务于C端及小B端，有利于公司长期盈利模式转型。针对在线用户的空天信息处理需求，公司打造星图地球超算数据工厂并将其部署于国家超级计算郑州中心。该平台集成了遥感卫星处理算法，提供信创级别、多类型、高时效性、高分辨率、智能化、碎片化的云上空天数据及数据处理服务，为公司在线业务发展提供基础设施层的保障。
03
工程机械：下游需求回暖
有行业人士指出，国内工程机械板块经历近三年下行期后，当前销量已经处于底部区间，静待销量拐点。且工程机械主机厂出海的长期竞争力显著，建议重点关注工程机械板块。
从行业角度看，房地产行业是工程机械重要下游市场，近期持续出台的地产利好政策利好相关工程机械需求的改善。从最新的国内挖机销售数据来看，工程机械内需正逐步企稳，中国工程机械工业协会数据显示，2024 年 3 月份挖机国内销售15188台，同比增长9.27%；4月份，挖机国内销售 10782 台，同比增长13.3%，今年以来，国内已经实现了连续两个月内销同比转正。
此外，设备更新政策也将推动老旧设备淘汰换新，工程机械是受益最大的行业之一。从工程机械周期来看，以代表性品种挖机为例，挖机行业上一轮上行周期是2016年—2021年，按照工程机械工业协会挖机8年更新周期口径测算，预计2024年起更新需求有望上行，叠加今年以来出台的设备更新政策，老旧产品淘汰换新相关需求有望提升。
从上市公司角度看，2023年在出口拉动下，工程机械龙头业绩开始拐点向上。2025年中国工程机械行业将开启5年左右的海外市占率持续提升与国内更换周期并存的上行周期，行业龙头凭借综合性价比优势，逐步迈向全球龙头。浙商证券分析师邱世梁指出，国内需求及更新政策双重利好，以挖机为代表的工程机械更新周期有望加速启动，建议关注徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、山推股份等公司。
潜力股精选
徐工机械（000425)名列多个全球第一
公司产品中轮式起重机市场占有率全球第一，随车起重机、履带起重机、压路机、平地机、摊铺机、水平定向钻机、旋挖钻机、举高类消防车、桥梁检测车、高空作业车等多项核心产品市场占有率稳居国内第一。公司 2024 年一季度实现营业收入241.74亿元，同比增长1.18%；实现净利润16亿元，同比增长5.06%。中原证券指出，公司积极布局工程机械业务以外的战略新兴产业，2023年公司战略新兴产业拔节生长、势头正劲，收入增长近30%，占比提升4.5个百分点，贡献度超过20%；新能源业务连续两年倍增，贡献度近10%。公司持续推动工程机械产业链优化，持续推动出海战略、发展战略新兴产业，增强公司核心竞争力，有望打开新的成长空间。
三一重工（600031)业绩向上弹性大
公司主要从事工程机械的研发、制造、销售和服务，产品包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、路面机械，其中混凝土设备为全球第一品牌，挖掘机、大吨位起重机、路面成套设备等主导产品已成为中国第一品牌。公司技术实力雄厚，自主研制成功86米长臂架泵车、世界第一台全液压平地机、世界第一台三级配混凝土输送泵、世界第一台无泡沥青砂浆车、亚洲首台1000吨级全路面起重机、全球首款移动成套设备A8砂浆大师、全球首款全路面风电专用汽车起重机等引领全球的高端装备。公司还积极转型新能源，聚焦纯电、混动、氢燃料三大技术路线，2023年上半年，公司电动化产品实现逆势增长，电动挖掘机、电动泵车开始批量化销售。
中联重科（000157)海外业务迅速拓展
公司主要从事工程机械和农业机械的研发、制造、销售和服务，其中高空作业机械迅速跻身行业国产龙头之列，国内市场中小客户市场占有率位居第一。公司2023年实现海外收入179亿元，同比增长79.2%，海外毛利率达32.2%，较2022年提升了10.2%，海外市场快速渗透拉动了公司收入的上行，且拉动了公司综合毛利率上行。广发证券指出，公司构建独特的基于“端对端、数字化、本土化”的海外业务体系，实现海外业务的跨越式发展，看好公司未来在海外市场的持续增长。此外，公司新兴板块业务快速突破，其中土方机械拓展中大型挖掘机产品型谱覆盖，公司中大型挖掘机国内市场份额同比实现翻倍增长，市场份额位居行业前列。2023年高空作业机械收入57亿元，同比增长超过了24%。
柳工（000528)紧抓电动化+智能化趋势
公司紧抓工程机械电动化+智能化大趋势，挖掘机与装载机产品市占率不断提升，先发优势显著，能为客户提供全生命周期管理，实现产品后市场开拓。装载机领域，2023年公司市场份额保持领先地位，同时电动装载机销量同比增长67%。依托国内锂电产业链成熟供应体系以及电池价格等积极影响，客户TCO回本年限持续缩短，电动装载机行业持续加速发展。东北证券指出，公司智慧工厂布局加速，海外市场拓展顺利。2023年公司实现海外收入约114.62亿元，同比增长41.18%，海外销量跑赢行业约20个百分点。随着公司深化混合所有制改革和经营管理的不断优化，公司未来发展动能充足，盈利能力有望逐步提升。
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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