环球新材国际（06616.HK）：2023财年稳中有进，高端化转型效果显著

3月28日晚间，环球新材国际（06616.HK）发布2023年年度财务业绩报告。在“内源式发展与外延式扩张并重”的发展战略指引下，这家中国最大的表面性能材料公司在2023年“忙碌”且“收获”，可转债融资、跨国并购、投资建厂、新品发布等各项重大工作的落地，无不向市场展示着其迈向“全球表面性能材料龙头目标”步伐的提速。

随着今年政府工作报告提出加快培育新质生产力，新材料再次回归市场焦点，环球新材国际作为港股新材料赛道稀缺性龙头标的，其具体财务数据具体如何？阶段性发展成果在财报中如何体现？业务进展又是否能满足投资者的期待？本文将其2023年年度财务报告做简析。

收入稳健增长，高端化转型成效显著

先来看公司业绩表现，环球新材国际2023年实现收入10.64亿元，同比增长16.1%，主要由于珠光颜料销售收入的增长；毛利为5.28亿元，同比增长16.0%，毛利率为49.7%，与去年无异，维持在较高水平；净利润2.13亿元，净利率为20.0%。

细分业务来看，环球新材国际的收入来源于珠光颜料、云母功能填料、新能源材料及其他的销售，分别实现收入9.64亿元、8377万元、1629万元。其中珠光颜料为环球新材国际的核心主业，覆盖天然云母基、合成云母基、玻璃片基、氧化矽基、氧化铝基、铝基珠光颜料等产品。

2023财年环球新材国际合成云母基珠光颜料收入为4.38亿元，占收入比重为41.2%，超过天然云母基珠光颜料的收入比重37.6%，反映公司高端化转型成效显著，而2023年新增的氧化铝基珠光颜料，是业内技术壁垒极高的产品，进一步强化了公司的高端产品阵容。

（数据来源：公司财报）

技术创新引领，双高端品牌战略抢抓市场机遇

在技术研发上，公司维持一贯对技术研发的重视，2023年产生研发支出约7502万元，占收入比重的7.1%，成功开发升级并推出多款符合“科技、时尚、环保”需求的高端珠光材料新品，产品种类及数量更加丰富，覆盖的应用领域也更为广泛。

2023年，公司新推出31种天然云母基珠光颜料产品、60种合成云母基珠光颜料产品、18种玻璃鳞片基珠光颜料产品及14种氧化铝基珠光颜料产品。截至目前，提供的珠光颜料产品总数已达到2000多种。

且随着与收购标的CQV的整合深入，环球新材国际形成了“七色珠光+CQV”的双高端品牌战略，其极具创新和前瞻性的产品深受市场认可，其中汽车级产品为主流的整车制造提供整体颜色解决方案，化妆品级产品广泛应用于头部化妆品品牌的供应链体系中。

在科研成果方面也取得良好成效，形成大量具有自主知识产权的科技成果。2023年新增授权专利16项，新增申请专利3项，7项专利实质审查中。并获评「国家高新技术企业」、「国家知识产权优势企业」、「广西技术创新示范企业」、「广西创新型中小企业」。

（数据来源：公司财报）

外延式发展跨出里程碑式一步，与CQV深度整合下夯实市场领先地位

除了核心主业珠光颜料销售规模的持续扩大，凭借技术上的领先，环球新材国际也争取到了更为广阔的发展前景，公司在合成云母领域的发展潜力同样令人期待。

一方面，环球新材国际探索合成云母更广阔的应用场景，成功打开第二跑道。与浙江大学联合研发的合成云母基新能源电池绝缘阻燃材料，已实现商业化应用；亦开发了多款合成云母功能性填料，应用于化妆品功能性填料、艺术漆等高端领域。另一方面，则是收购韩国CQV带来的积极影响。

环球新材国际于2023年成功收购CQV，资料显示，CQV是全球知名的珠光颜料企业，技术优势突出，其汽车级和化妆品级产品享誉盛名，是全球唯二能够实现汽车级氧化铝为基材的珠光颜料产品量产的企业。完成CQV收购后，环球新材国际随即启动收购后整合工作，重点围绕技术、产品、业务、销售渠道、供应链等方面进行协同整合。

通过收购CQV，跻身全球珠光颜料市场份额前三之列，实现了对汽车级珠光颜料技术的突破，成为亚洲唯一一家拥有全系汽车级珠光颜料产品技术的公司。在供应链协同方面，环球新材国际将将向CQV提供质量优异的合成云母粉，作为其珠光颜料生产的原材料，将推动公司做大做强人工合成云母业务。

在产品和销售渠道方面优势互补，也将进一步夯实环球新材国际的市场领先地位。CQV的纳入，提高了环球新材国际的高端产品比重，进一步完善了产品布局。同时，CQV销售的高度国际化，环球新材国际当前销售主要集中在国内，环球新材国际和CQV在国内和海外的差异化销售网络和产品布局，将在双方协同下实现交叉销售，实现对海内外客户不同需求的全覆盖以实现增量销售。

产能提升迎巨大突破，投资者注资支持环球新材国际未来发展

早在前两年，环球新材国际就出现了产能满载的现象，所以公司将产能提升任务放至重要位置，在深挖一期工厂产能的同时，稳步推进二期智能工厂的建设。截至目前，二期工厂已经建成并顺利投产。

二期工厂以“智能化”“绿色化”为建设理念，符合国家“绿色工厂”标准，生产高度自动化、智能化，设计产能为3万吨珠光材料，以生产高端汽车耐候级、化妆品级、特殊功能级珠光材料为主。随着产能释放，预计将进一步增强公司在高端市场的竞争实力，并大幅增厚公司业绩。

（资料来源：公司官网）

此外，根据近期发布的消息，公司另一项与产能相关的重大项目也在紧锣密鼓地进行，公司落地于桐庐的亚太总部及表面性能材料研发生产基地，正式启动建设。该项目围绕表面性能材料产业链进行开发布局，规划用地约800亩，建成后将是其规模最大的研发生产基地。

建成投产后，将有助于提升环球新材国际产业链综合运营能力，推动公司在现有基础上获得创新、研发、生产、市场等诸方面水平的全面提高，并对现有合成云母产能形成有效补充，为接下来的业务拓展打下坚实基础。

秉持着“内源式发展和外延式并重”的发展策略，环球新材国际在2023年围绕着研发能力的加强，二期智能厂房的建成投产以及收购并统筹韩国CQV协同发展，这三大重点开展工作，并均取得突出进展。

这对于环球新材国际来说，对内，巩固了技术领先优势并增强了高端产品阵容，大幅提升了高端珠光颜料产品的供给能力，助力其站稳高端市场；对外，成功收购CQV，获得技术、产品、市场等多方面的提升，跨出了向“全球表面性材料龙头”进发的关键一步。

投资者对环球新材国际的发展前景也表示看好，公司年内成功发行4000万美元可转债，并收到来自桐庐新城发展投资有限公司的10亿元人民币现金注资，用于支持环球新材国际继续探索珠光颜料以及合成云母的投资机会，以及补充营运资金。

综上，环球新材国际2023年年度业绩着实亮点不少，主营业务实现稳健增长，即使净利润暂时受到并购成本干扰，但公司管理层透露并购后的效益已经在2024年1月显现。同时，可以强烈感受到公司在高端珠光颜料市场、人工合成云母领域的持续锤炼，相信能在前瞻的战略指引下，实现长足发展。

环球新材国际表示，2024年将是公司努力发展成为全球表面性能材料龙头企业的关键一年，将继续遵循「内源式发展与外延式扩张」发展战略，保持战略定力，坚持稳中有进，促进公司业务可持续发展。

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