中证智能财讯 中胤时尚（300901）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入4.91亿元，同比下降14.24%；归母净利润2134.56万元，同比下降71.05%；扣非净利润2104.89万元，同比下降73.14%；经营活动产生的现金流量净额为1659.62万元，上年同期为-2728.17万元；报告期内，中胤时尚基本每股收益为0.09元，加权平均净资产收益率为2.07%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。
以3月29日收盘价计算，中胤时尚目前市盈率（TTM）约为97.59倍，市净率（LF）约为2.03倍，市销率（TTM）约为4.25倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，中胤时尚近三年营业总收入复合增长率为-6.46%，近三年净利润复合年增长率为-41.10%。
年报显示，中胤时尚是一家以时尚产品设计为核心业务的创意设计企业，主要应用于鞋履设计以及应用于各类消费品外观的图案设计；基于行业特点及客户需求，公司在提供设计服务的同时亦向客户提供供应链整合服务。
分产品来看，2023年公司主营业务中，供应链整合业务收入3.90亿元，同比下降5.57%，占营业收入的79.55%；设计业务收入0.52亿元，同比下降20.31%，占营业收入的10.62%；鞋履生产业务收入0.46亿元，同比下降50.80%，占营业收入的9.32%。
截至2023年末，公司员工总数为434人，人均创收113.02万元，人均创利4.92万元，人均薪酬9.58万元，较上年同期分别变化36.35%、-53.97%、9.07%。
2023年，公司毛利率为17.42%，同比下降1.16个百分点；净利率为3.32%，较上年同期下降9.47个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.55%，同比下降6.97个百分点，环比上升1.29个百分点；净利率为-7.50%，较上年同期下降22.38个百分点，较上一季度下降9.14个百分点。
分产品看，供应链整合业务、设计业务、鞋履生产业务2023年毛利率分别为9.00%、93.62%、4.08%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.75亿元，占总销售金额比例为76.46%，公司前五名供应商合计采购金额0.77亿元，占年度采购总额比例为20.39%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.07%，较上年同期下降5.01个百分点；公司2023年投入资本回报率为0.69%，较上年同期下降5.03个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为1659.62万元，同比增加4387.79万元；筹资活动现金流净额-2028.66万元，同比增加2623.44万元；投资活动现金流净额-1.83亿元，上年同期为-1.03亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.21亿元，上年同期为0.29亿元。
2023年，公司营业收入现金比为166.78%，净现比为77.75%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.39次，上年同期为0.48次（2022年行业平均值为0.53次，公司位居同行业21/35）；固定资产周转率为2.35次，上年同期为3.77次（2022年行业平均值为5.61次，公司位居同行业25/35）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.91次、31.60次。
2023年，公司期间费用为5430.93万元，较上年同期增加5496.56万元；期间费用率为11.07%，较上年同期上升11.18个百分点。其中，销售费用同比增长7.51%，管理费用同比增长90.07%，研发费用同比下降13.47%，财务费用由去年同期的-4858.38万元变为-1328.97万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少40.36%，占公司总资产比重下降21.91个百分点；其他非流动资产较上年末增加411.49%，占公司总资产比重上升10.78个百分点；使用权资产较上年末增加1296.24%，占公司总资产比重上升3.63个百分点；预付款项较上年末增加456.54%，占公司总资产比重上升2.66个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司租赁负债较上年末增加1821.01%，占公司总资产比重上升3.31个百分点；合同负债较上年末增加3203.74%，占公司总资产比重上升1.86个百分点，主要系预收货款增加；应付账款较上年末减少17.27%，占公司总资产比重下降1.60个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加1222.99%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。
从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为1263.9万元，占净资产的1.23%，较上年末减少35.58万元。公司本期没有计提存货跌价准备。
2023年全年，公司研发投入金额为924.34万元，同比下降13.47%；研发投入占营业收入比例为1.88%，相比上年同期上升0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为20.17%，相比上年末上升6.18个百分点；有息资产负债率为1.30%，相比上年末上升1.20个百分点。
2023年，公司流动比率为3.55，速动比率为3.49。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中胤集团有限公司、中信证券股份有限公司、郑翠凤、华泰证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司，取代了三季度末的厦门昊嘉产业投资合伙企业(有限合伙)、量桥投资兴泰二号私募证券投资基金、高盛公司有限责任公司、厦门昊嘉创业投资合伙企业(有限合伙)、李光宇。在具体持股比例上，鲁国友持股有所上升。
值得注意的是，根据年报数据，中胤时尚20.33%股份处于质押状态。其中，第一大股东中胤集团有限公司质押3180.00万股公司股份，占其全部持股的26.87%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.6万户，较三季度末下降了592户，降幅3.56%；户均持股市值由三季度末的14.83万元上升至15.33万元，增幅为3.37%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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