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中证智能财讯 华新水泥(600801)3月29日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入337.57亿元,同比增长10.79%;归母净利润27.62亿元,同比增长2.34%;扣非净利润23.22亿元,同比下降9.95%;经营活动产生的现金流量净额为62.36亿元,同比增长36.51%;报告期内,华新水泥基本每股收益为1.33元,加权平均净资产收益率为9.82%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派5.3元(含税)。
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以3月28日收盘价计算,华新水泥目前市盈率(TTM)约为9.89倍,市净率(LF)约为0.94倍,市销率(TTM)约为0.81倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,华新水泥近三年营业总收入复合增长率为4.77%,在水泥制造行业已披露2023年数据的9家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为-21.13%,排名3/9。
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资料显示,本公司上市之初,是一家专营水泥制造和销售,水泥技术服务,水泥设备的研究、制造、安装及维修,水泥进出口贸易的专业化公司。
分产品来看,2023年公司主营业务中,水泥收入183.32亿元,同比下降2.64%,占营业收入的54.30%;混凝土收入76.52亿元,同比增长49.08%,占营业收入的22.67%;骨料收入53.64亿元,同比增长75.01%,占营业收入的15.89%。
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截至2023年末,公司员工总数为20804人,人均创收162.26万元,人均创利13.28万元,人均薪酬12.25万元,较上年同期分别变化2.66%、-5.16%、-12.60%。
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2023年,公司毛利率为26.71%,同比上升0.49个百分点;净利率为9.53%,较上年同期下降0.39个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为27.71%,同比上升4.58个百分点,环比下降2.25个百分点;净利率为10.37%,较上年同期上升3.13个百分点,较上一季度下降0.11个百分点。
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分产品看,水泥、混凝土、骨料2023年毛利率分别为26.76%、15.48%、45.88%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额12.84亿元,占总销售金额比例为3.80%,公司前五名供应商合计采购金额25.88亿元,占年度采购总额比例为12.20%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为9.82%,较上年同期下降0.21个百分点;公司2023年投入资本回报率为7.11%,较上年同期下降0.30个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为62.36亿元,同比增长36.51%;筹资活动现金流净额-9.52亿元,同比减少27.24亿元;投资活动现金流净额-64.54亿元,上年同期为-83.83亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为6.09亿元,上年同期为-11.78亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为91.90%,净现比为225.75%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.51次,上年同期为0.52次(2022年行业平均值为0.52次,公司位居同行业9/16);固定资产周转率为1.34次,上年同期为1.38次(2022年行业平均值为1.51次,公司位居同行业10/16);公司应收账款周转率、存货周转率分别为18.54次、7.20次。
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2023年,公司期间费用为43.38亿元,较上年同期增加8.47亿元;期间费用率为12.85%,较上年同期上升1.39个百分点。其中,销售费用同比增长10.72%,管理费用同比增长14.96%,研发费用同比增长285.22%,财务费用同比增长52.35%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司在建工程较上年末减少45.03%,占公司总资产比重下降4.99个百分点;固定资产较上年末增加22.15%,占公司总资产比重上升4.97个百分点;货币资金较上年末减少16.89%,占公司总资产比重下降2.46个百分点;应收账款较上年末增加63.42%,占公司总资产比重上升1.13个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司长期应付款合计较上年末减少88.34%,占公司总资产比重下降3.94个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末增加51.81%,占公司总资产比重上升2.88个百分点;长期借款较上年末增加18.41%,占公司总资产比重上升1.19个百分点;租赁负债较上年末增加77.49%,占公司总资产比重上升0.78个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为34.63亿元,占净资产的11.97%,较上年末增加5781.62万元。其中,存货跌价准备为2.08亿元,计提比例为5.65%。
2023年全年,公司研发投入金额为3.25亿元,同比增长187.01%;研发投入占营业收入比例为0.96%,相比上年同期上升0.59个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为7.30%。
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年报称,截至2023年底,公司拥有源于生产实践的发明专利77项,实用新型专利130项。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为51.61%,相比上年末下降0.39个百分点;有息资产负债率为29.00%,相比上年末上升2.96个百分点。
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2023年,公司流动比率为0.80,速动比率为0.62。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,持股最多的为香港中央结算(代理人)有限公司,占比35.34%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、上证红利交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金四一三组合持股有所上升,工银瑞信创新动力股票型证券投资基金持股有所下降。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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