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中证智能财讯 铁建重工(688425)3月29日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入100.27亿元,同比下降0.73%;归母净利润15.93亿元,同比下降13.59%;扣非净利润14.37亿元,同比下降16.27%;经营活动产生的现金流量净额为7.04亿元,同比下降34.29%;报告期内,铁建重工基本每股收益为0.3元,加权平均净资产收益率为9.98%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派0.9元(含税)。
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以3月28日收盘价计算,铁建重工目前市盈率(TTM)约为12.89倍,市净率(LF)约为1.24倍,市销率(TTM)约为2.05倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240329/300/w1134h766/20240329/5139-9024e50e35ccdb9daff619c01a08b67e.png)
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数据统计显示,铁建重工近三年营业总收入复合增长率为9.63%,在工程机械整机行业已披露2023年数据的5家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为0.56%,排名4/5。
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资料显示,公司主要从事隧道掘进机、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造、销售、租赁和服务。公司专注于产品研发,结合自动化和智能化技术,不断丰富产品种类、优化升级产品性能,具备为终端用户提供适用于多种复杂应用场景下的定制化、专业化和智能化的高端装备和技术服务能力。
分产品来看,2023年公司主营业务中,隧道掘进机收入49.84亿元,同比下降5.40%,占营业收入的49.70%;轨道交通设备收入28.72亿元,同比增长1.13%,占营业收入的28.64%;特种专业装备收入21.19亿元,同比增长8.75%,占营业收入的21.13%。
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截至2023年末,公司员工总数为4910人,人均创收204.23万元,人均创利32.45万元,人均薪酬29.32万元,较上年同期分别变化-0.53%、-13.42%、0.97%。
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2023年,公司毛利率为31.36%,同比下降2.71个百分点;净利率为15.89%,较上年同期下降2.37个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为29.23%,同比下降5.81个百分点,环比下降3.01个百分点;净利率为14.36%,较上年同期下降4.93个百分点,较上一季度上升3.97个百分点。
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分产品看,隧道掘进机、轨道交通设备、特种专业装备2023年毛利率分别为36.91%、26.83%、23.05%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额48.33亿元,占总销售金额比例为48.20%,公司前五名供应商合计采购金额17.17亿元,占年度采购总额比例为22.58%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为9.98%,较上年同期下降2.50个百分点;公司2023年投入资本回报率为9.33%,较上年同期下降2.21个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为7.04亿元,同比下降34.29%;筹资活动现金流净额-1.83亿元,同比增加4.60亿元;投资活动现金流净额-16.31亿元,上年同期为-8.93亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为1.51亿元,相比上年同期下降59.12%。
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2023年,公司营业收入现金比为95.61%,净现比为44.15%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.41次,上年同期为0.43次(2022年行业平均值为0.60次,公司位居同行业14/19);固定资产周转率为1.62次,上年同期为1.93次(2022年行业平均值为5.84次,公司位居同行业17/19);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.26次、1.51次。
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2023年,公司期间费用为16.54亿元,较上年同期减少349.80万元;但期间费用率为16.49%,较上年同期上升0.09个百分点。其中,销售费用同比增长5.39%,管理费用同比下降5.91%,研发费用同比下降5.1%,财务费用同比增长829.73%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司固定资产较上年末增加34.09%,占公司总资产比重上升5.64个百分点;货币资金较上年末减少49.56%,占公司总资产比重下降4.79个百分点;应收账款较上年末增加18.08%,占公司总资产比重上升3.19个百分点;应收款项融资较上年末减少80.03%,占公司总资产比重下降1.50个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付账款较上年末增加27.64%,占公司总资产比重上升2.68个百分点,主要系本期采购材料增加,应付账款相应增加;应付票据较上年末减少16.67%,占公司总资产比重下降2.15个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末增加191.22%,占公司总资产比重上升1.25个百分点;合同负债较上年末减少27.47%,占公司总资产比重下降1.44个百分点,主要系预收客户款项达到收入确认条件,合同负债相应减少。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为45.9亿元,占净资产的27.76%。根据财报,公司本期没有计提存货跌价准备。
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2023年全年,公司研发投入金额为8.81亿元,同比下降5.1%;研发投入占营业收入比例为8.79%,相比上年同期下降0.4个百分点。
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20240329/300/w1134h766/20240329/5bd1-e0531a23aedcdd53ddd9644b03654ed3.png)
年报显示,公司2023年投入研发费用8.81亿元,申请专利1006件,其中发明专利521件,授权570件,其中发明184件,新增发布国家、行业、团体标准32项。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为34.93%,相比上年末上升0.12个百分点;有息资产负债率为6.89%,相比上年末上升1.57个百分点。
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2023年,公司流动比率为1.92,速动比率为1.33。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240329/146/w1134h612/20240329/89cf-7fd0e24f56fef6718a05fa18c93df44f.png)
年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为景顺长城基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-景顺长城基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划、博时上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金、鹏华上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金、华夏上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金,取代了三季度末的景顺长城基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-景顺长城基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、李国风、景顺长城成长龙头一年持有期混合型证券投资基金、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上,交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升,中金公司-招商银行-中金公司铁建重工1号员工参与科创板战略配售集合资产管理计划、香港中央结算有限公司持股有所下降。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240329/195/w1134h661/20240329/f065-95a59f29a0a9b689f075158f3c882036.png)
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为6.98万户,较三季度末下降了2176户,降幅3.02%;户均持股市值由三季度末的31.06万元下降至30.34万元,降幅为2.32%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240329/300/w1134h766/20240329/72cc-24138c504c6864bdace222cc189b710b.png)
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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