中证智能财讯 招商轮船（601872）3月28日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入258.81亿元，同比下降12.88%；归母净利润48.37亿元，同比下降4.92%；扣非净利润46.40亿元，同比下降3.51%；经营活动产生的现金流量净额为89.17亿元，同比增长27.48%；报告期内，招商轮船基本每股收益为0.6元，加权平均净资产收益率为13.25%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.38元（含税）。
以3月27日收盘价计算，招商轮船目前市盈率（TTM）约为13.03倍，市净率（LF）约为1.71倍，市销率（TTM）约为2.44倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，招商轮船近三年营业总收入复合增长率为6.20%，近三年净利润复合年增长率为17.00%。
资料显示，报告期内，公司作为专注于国际国内货物运输的专业航运公司，以油气运输、干散货运输为双核心主业，其他运输（集装箱、汽车滚装等）为有机补充，业务布局清晰，市场覆盖和货源种类齐全。公司结合市场情况，灵活采用多种方式有序开展各类生产经营和投资活动。
分产品来看，2023年公司主营业务中，油轮运输收入96.72亿元，同比增长37.59%，占营业收入的37.37%；散货船运输收入71.08亿元，同比下降39.55%，占营业收入的27.47%；集装箱运输收入55.39亿元，同比下降22.16%，占营业收入的21.40%。
2023年，公司毛利率为25.90%，同比上升3.98个百分点；净利率为19.02%，较上年同期上升1.96个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为26.33%，同比上升4.91个百分点，环比上升3.59个百分点；净利率为16.12%，较上年同期上升1.59个百分点，较上一季度下降0.66个百分点。
分产品看，油轮运输、散货船运输、集装箱运输2023年毛利率分别为39.67%、18.49%、17.64%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额71.13亿元，占总销售金额比例为27.48%，公司前五名供应商合计采购金额58.49亿元，占年度采购总额比例为25.86%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.25%，较上年同期下降3.86个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.96%，较上年同期增长0.19个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为89.17亿元，同比增长27.48%；筹资活动现金流净额-103.76亿元，同比减少51.20亿元；投资活动现金流净额-47.16亿元，上年同期为-18.21亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为53.15亿元，相比上年同期增长27.40%。
2023年，公司营业收入现金比为104.49%，净现比为184.36%。
2023年，公司期间费用为21.11亿元，较上年同期增加7.15亿元；期间费用率为8.16%，较上年同期上升3.46个百分点。其中，销售费用同比增长4.19%，管理费用同比增长8.48%，研发费用同比增长209.33%，财务费用同比增长152.09%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少55.89%，占公司总资产比重下降9.21个百分点；在建工程较上年末增加219.60%，占公司总资产比重上升3.86个百分点；固定资产较上年末增加0.19%，占公司总资产比重上升3.16个百分点；长期股权投资较上年末增加17.06%，占公司总资产比重上升1.55个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少45.39%，占公司总资产比重下降14.49个百分点；短期借款较上年末增加146.55%，占公司总资产比重上升4.91个百分点；应付账款较上年末增加18.47%，占公司总资产比重上升0.87个百分点；预计负债较上年末减少70.32%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为13.13亿元，占净资产的3.56%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
2023年全年，公司研发投入金额为8001.54万元，同比下降24.38%；研发投入占营业收入比例为0.31%，相比上年同期下降0.05个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为87.00%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为40.16%，相比上年末下降8.67个百分点；有息资产负债率为32.13%，相比上年末下降9.24个百分点。
2023年，公司流动比率为0.88，速动比率为0.78。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为吴懿兵，取代了三季度末的光大永明资管-兴业银行-光大永明资产聚财121号定向资产管理产品。在具体持股比例上，全国社保基金四一四组合持股有所上升，招商局轮船有限公司、中国石油化工集团有限公司、香港中央结算有限公司、大连船舶重工集团有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品、中国石化集团资产经营管理有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红、汇添富价值精选混合型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为10.93万户，较三季度末增长了9808户，增幅9.86%；户均持股市值由三季度末的52.64万元下降至43.82万元，降幅为16.76%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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