日前,证监会在学习贯彻中央经济工作会议精神时提到,将加大对财务造假、欺诈发行等违法行为的打击力度,持续净化市场生态。
从近期上市公司相关处罚情况来看,惩处力度、速度较过去明显更大。12月以来,已经有包括*ST太安(0.270, -0.03, -10.00%)堂、如意集团(6.090, -0.08, -1.30%)、*ST慧辰(31.490, -1.00, -3.08%)、*ST博天(0.390, 0.00, 0.00%)等在内的多家企业因财务造假或严重信披违规而被罚超千万元;森源集团更是因为操纵证券市场而被罚没6.16亿元。
在“长牙带刺”,针对典型、严重违规行为从严从重处罚的同时,针对小问题“及时矫正”“打早打小打疼”成为证监会发力的另一重要方向。比如较小金额的违规减持,如今也要求必须将减持部分悉数回购,交易若盈利上缴上市公司,如亏损则需自行承担。
在受访人士看来,全面注册制需要更为透明、公平的市场环境,监管对于资本市场乱象的整治力度正在提升,也势必进一步加强。企业违规问题情节严重程度不同,并非任何违规行为均处罚越重越好。目前针对不同情况开具的“罚单”体现了具体问题具体分析的特点,对情节较重的强化了事后处罚,情节较轻的强化了及时矫正,有助于稳定经营主体预期,构建良好法治环境,推动资本市场的长远发展。
严重违规:千万罚单频出
在11月8日召开的2023金融街(3.080, -0.04, -1.28%)论坛年会上,证监会主席易会满在谈到资本市场下一步发展时表示,将突出重典治本,加强与公安司法机关的协作,持续健全资本市场防假打假制度机制,推动完善行政、民事、刑事立体追责体系,加大对财务造假、欺诈发行、操纵市场等违法行为的重拳打击,对履职尽责不到位的中介机构严厉惩戒,绝不姑息。
严惩违规行为,是监管历来的重要工作内容之一。伴随全面注册制对信息披露要求的提升,今年针对资本市场乱象的违规惩处力度,较往年似乎更大。
21世纪经济报道记者统计发现,上市公司被证监会立案调查,2022年全年共约100起;而截至12月20日,2023年以来已经超过130起。这意味着,2023年的上市公司立案调查数量较2022年增加30%左右。
立案调查数量更多,处罚力度也相应加大。过去市场吐槽的30万、60万的“小打小闹”式处罚很少再见,取而代之的是动辄千万乃至上亿的重锤罚单。
操纵证券市场、财务造假、信披违规是最为常见的千万以上罚单原因。其中,又以操纵证券市场处罚力度最大。
比如,根据森源电气(5.420, 0.01, 0.18%)12月9日公告,其原控股股东森源集团因操纵森源电气股票,被证监会没收违法所得3.08亿元,并处罚款3.08亿元;同时,森源集团时任相关高管(实控人、董事长、董秘)和操盘手均被处以罚款。这意味着,由于违规操纵股票,森源集团被罚没6.16亿元,并失去了森源电气的控股权。
无独有偶,12月18日,劲拓股份(17.930, 0.27, 1.53%)实控人因合谋操纵劲拓股份股价,被证监会没收违法所得1.65亿元,并处罚款4.96亿元,违法所得及罚款合计6.61亿元。包括劲拓股份实控人在内的2位涉事高管同时被判5年市场禁入。
此外,恒润股份(12.940, 0.04, 0.31%)董事长目前正因涉嫌内幕交易罪被刑事拘留;恒星科技(2.890, 0.02, 0.70%)董事长、总经理也因短线交易而被立案调查。
相较于操纵证券市场,财务造假是更为常见的资本市场违规行为。仅12月3日-12月8日的短短六天内,即有四家上市公司因连续财务造假而被罚没千万左右。其中,*ST慧辰2018年-2022年持续造假,被罚合计1600万元;*ST博天2017年-2021年连续虚假记载,公司被罚1300万元,时任董事长、总经理被市场禁入7年;*ST太安堂虚增利润、未按规定披露关联交易,罚款合计超1300万元;日海智能(11.190, -0.07, -0.62%)2018年-2021年“财务大洗澡”,共计罚款940万元。
轻度违规:“打早打小打疼”
值得注意的是,处罚并非越重越好。在法律人士看来,违法违规行为也分三六九等,针对不同性质问题拉开处罚力度差距,罪罚相当,才能更好发挥法律威慑作用,维护良好资本市场生态。
细看近期上市公司罚单,在千万处罚频现的同时,更为常见的是“红红脸、出出汗”式的轻度处罚。在受访专家看来,此类处罚旨在“打早打小打疼”,对轻度违规行为既及时惩处,又给予改正机会,是更为理性的处理方式。
以违规减持为例,针对不同类型的减持违规,证监会开出差异化罚单。
一方面,对于违规情节较轻的违规减持,以声誉处罚+回购股份为主。
比如,12月14日被广东证监局责令改正的小崧股份(8.820, 0.00, 0.00%)违规减持事件,其控股股东华欣创力今年4月10日发布减持公告,并于8月25日和9月4日进行减持。其中,9月4日减持属于违规减持,所涉违规股份不足小崧股份总股份的1%。广东证监局要求华欣创力责令改正,同时购回1股份并上缴收益。12月14日晚间,华欣创力公告致歉并承诺购回,次日如数购回并将收益上缴至小崧股份,事件告一段落。
在受访专家看来,小崧股份一类违规减持金额不大、不涉及减持以外其他违规因素的,要求其回购股份并致歉,是颇为合理的处罚方式。“如此处罚意味着,首先,减持者竹篮打水一场空,白操作一番却一分没挣,还需致歉,费力不讨好。其次,按照短线交易的相关规定,股东因违规减持被处罚并回购股份,其在未来六个月内将无法再次减持,白白延长全部持股的减持锁定期。再者,对于重视声誉的股东来说,监管罚单对其具有隐性约束力,对其后续各类融资、商务合作等都可能产生副作用。”上述专家表示,“如果处罚过重,则会给减持者带来过大压力,同时不利于拉开不同违规行为之间的惩处差距。”
另一方面,对于违规情节较重的违规减持,尤其是涉及减持以外其他违规行为的,则被给予明显更重的行政处罚。
典型如我乐家居(6.850, -0.21, -2.97%),8月27日减持新规发布,我乐家居不符合减持要求。9月5日-9月6日,我乐家居大股东及其一致行动人却顶风作案,减持2244万股,占我乐家居总股本的7.1124%,且在合计减持比例达到5%时未按规定停止交易。顶风作案外加大比例减持,我乐家居大股东及其一致行动人被合计罚没近5000万元。
在北京瀛和律师事务所合伙人胡勤艳看来,证监会针对上市公司不同程度的违规行为给予不同程度的处罚体现了过罚相当原则。
上市公司频发的严重违规和轻度违规行为,都是对资本市场秩序的破坏,都应该得到相应的惩罚。然而,针对不同程度违规行为的处罚应该有所不同,以体现公平和效率。
对于严重违规行为,如欺诈、内幕交易、操纵市场等,应该采取严厉的处罚措施,包括罚款、禁止参与资本市场等。这些行为不仅损害了投资者的利益,还破坏了市场的公平性和透明度,必须采取严厉措施以维护市场的稳定和健康发展。
对于轻度违规行为,可以采取较轻的处罚措施,如警告、批评教育等。这些行为虽然违反了相关法规,但并未对投资者利益和市场秩序造成重大影响,因此采取相对较轻的处罚措施更为妥当。
来源:21世纪经济报道


APP专享直播
热门推荐
理想汽车高管疑似暗讽华为:起个山海经名字就算技术突破,是不是自己研发的每个人都有一杆秤 收起理想汽车高管疑似暗讽华为:起个山海经名字就算技术突破,是不是自己研发的每个人都有一杆秤
- 2025年02月25日
- 03:46
- APP专享
- 扒圈小记
8,666
重大宣布!俄罗斯开出停战条件
- 2025年02月25日
- 01:44
- APP专享
- 扒圈小记
2,945
特朗普政府正施压主要盟友,寻求加大对华芯片产业限制,外交部回应
- 2025年02月25日
- 07:27
- APP专享
- 北京时间
2,248

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 12:24:48
亚太药业(sz002370)公告称,公司注射用更昔洛韦通过仿制药质量和疗效一致性评价。该药品适用于治疗危及生命或视觉的免疫缺陷患者的巨细胞病毒感染,以及预防器官移植病人的巨细胞病毒感染。通过一致性评价将进一步丰富公司的产品管线,提升市场竞争力,并为后续其他产品开展仿制药一致性评价工作积累经验。 -
趋势领涨今天 10:20:00
【3连板大位科技(sh600589):公司是一家主要从事IDC业务的互联网综合服务提供商 为客户提供机柜租赁等服务】大位科技(sh600589)发布风险提示公告称,公司是一家主要从事IDC业务的互联网综合服务提供商,为客户提供机柜租赁服务、网络传输及增值服务以及相关运维服务。经自查,公司目前经营情况正常,主营业务未发生重大变化,外部市场环境、行业政策亦未发生重大变化。 -
数字江恩今天 09:31:29
只是明天来说,图上3384的回踩并没有5分钟级别的底背离,正常情况下就图上蓝色轮峰线就压制了,哪怕反弹略微扩展也是3376重压,继续向下震荡。至少明天还处于宽幅震荡的向下震荡之中。 -
数字江恩今天 09:31:25
直接看5分钟图,本人昨天告诉短线选择在即,今天就直接下跳空了。这个选择说明了目前大盘依旧处于宽幅震荡阶段,而不是开始了新的主升浪结构,后面的任务就集中在寻找宽幅震荡的低点了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:31:09
板块来看,工业母机、飞行汽车、光刻机等行业都稍微反弹,但是就活跃个股家数来看,依旧是机器人(sz300024)、人工智能、新能源类领先。 -
数字江恩今天 09:30:56
A股两市今日成交7275 + 11693 = 18968 亿人民币,虽然相对昨日略微缩量,但依然维持在高水平运行。大盘今天大幅向下跳空,然后运行了一个倒V型,上午抵抗、下午回落新低的结构,收跌27个点。个股方面,70%的个股收绿下跌,但大幅下跌个股家数只有昨天的不到一半。 -
数字江恩今天 09:30:51
轮峰线压制震荡 -
趋势领涨今天 09:25:36
【7天5板威尔泰(sz002058):公司股票可能被实施退市风险警示】威尔泰(sz002058)公告称,预计公司2024年度利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值,且扣除后的营业收入低于3亿元。若2024年度经审计的财务数据触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条的规定,公司股票交易将在2024年年度报告披露后被实施退市风险警示。 -
北京红竹今天 07:59:28
3、1.9万亿成交额一直保持1.5万亿以上,有卖也有买,成交额很讲课。上涨1537家,下跌3735家,涨停65家,跌停7家。涨跌数据属于调整的一天,这两天我给大家的策略也是周一二注意洗盘,把仓位控制一下。这里给个标准吧,即便出现调整开始信号,也没必要空仓。半仓以下比较舒服,品种首先滞涨品种,高位品种一律出掉,这两天没有降低仓位的,也可以逐步降低一下,没必要等客观跌破防守线。等日线一笔下跌出现在帮仓位提高到7成以上。 -
北京红竹今天 07:59:24
2、主线也有标准了DS和人形机器人(sz300024)同时都有标准了。早盘低开人形机器人(sz300024)也构造了五分钟级别三买,也就是说今天早上的低点就是人形机器人(sz300024)波段反弹的防守线。看明天或者后天了,跌破反弹结束,迎接洗盘,不跌破还能继续上。同样DS,大方向依然没问题,也不谈大风险,只是跟大家说一下节奏的问题。图片这是DS三十分钟级别走势图,横线这里不跌破反弹还可以继续,跌破反弹结束。交易上,目前高位品种要规避,那些滞涨的品种还无所谓,继续持有问题不大。如果板块指数出现调整,首先洗盘的就是这些高位品种,滞涨品种还不一定。