内地企业境外上市互联互通路径拓宽，全球主要交易所争先伸出橄榄枝

21世纪经济报道记者 张望 广州报道

内地企业赴境外上市的选择越来越多。

“对于企业来说，目前上市地的选择有很多，交易所之间、上市地之间不是非此即彼的选择。”纽约证券交易所中国区主管葛辰皓在第五届南方财经国际论坛2023年会上表示。

而全球主要交易所也借机向中国内地企业伸出了橄榄枝。

12月6日，由南方财经全媒体集团主办、21世纪经济报道承办的第五届南方财经国际论坛2023年会在广州举行，包括沪深交易所、纽交所、伦交所、香港交易所、东京交易所、韩国交易所及贝莱德、摩根资管、富达等全球知名投资机构代表，聚首共议全球资本市场互联互通和企业IPO、再融资新通道。

两种市场、两种资源

据葛辰皓介绍，这几年全球不同交易所持续签署MOU（谅解备忘录），包括在二次上市、ETF、信息互换、ESG方面都有更好合作，互联互通的例子越来越多，出现了蔚来汽车在纽交所、港交所、新交所三地上市和百济神州同时在美股、港股、A股三地上市等样本。

事实上，内地企业赴境外上市持续受到监管层鼓励，就在11月27日，央行等八部门联合印发的《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》提出，“支持符合条件的民营企业赴境外上市，利用好两个市场、两种资源”。

“站在企业立场来讲，多一个选择总比少一个选择要好，当然在选择过程中需要有一定专业性的认知，不是每个企业都适合每个市场。”东京证券交易所北京代表处首席代表逯家乡认为，“企业完全可以根据自己的市场定位、发展战略来最后确定具体选择欧洲市场、美国市场、亚洲市场或中国国内的市场。”

葛辰皓则透露，去年赴美上市确实有PCOB（上市公司会计监管委员会）审计底稿的问题，但这些问题已解决了，对美国市场来说，中概股系统性的市场风险已经不存在了。

公开资料显示，自3月31日备案新规《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》实施以来，已有152家企业提交备案材料，目前已有35家中概股在美上市，其中28家为内地企业，另有72家已提交招股书。

“IPO只是一个开始，再融资的功能也很重要，在这方面伦敦交易所很强，除了双重机制GDR，还有别的机会可以直接在伦敦交易所上市。”伦敦证券交易所北京代表处首席代表Jon Edwards在论坛现场表示。

伦敦证券交易所副首席执行官Charlie Walker亦透露，伦交所的互联互通已扩展到沪深两家交易所，继5家上交所公司之后，伦交所今年又迎来了深交所首家上市公司永太科技（002326.SZ）发行GDR。

而在韩国市场，A股上市公司则通过收购韩国非上市公司之后实现在韩国创业板上市，这方面的典型案例是泰格医药（300347.SZ），其子公司香港泰格医药科技有限公司收购韩国DreamCIS公司后，以每股1.49万韩币新发行135.48万股普通股实现在韩国证券期货交易所（KRX）的KOSDAQ市场挂牌上市。

多样化选择

“下一步希望存托凭证的互联互通能进一步扩容，进一步加大交易所之间的合作。”韩国交易所北京代表处首席代表姜永升表示。

除了境外市场，内地企业境内上市已经有了上海、深圳、北京三个交易所可供选择，其中的上交所科创板已成为中国硬科技企业上市首选地。

“科创板的确已经成为央国企改革创新跟高质量发展的重要阵地，但同时我们也看到，科创板有90%的公司都是属于非公有制企业，科创板已成为支持民营经济一个非常重要的阵地。” 上海证券交易所南方中心总监万建强说，“光伏、生物医药、芯片设计这些行业是民营企业在主导的，也是科创板重点支持的。”

此外，港交所也在推介第二上市或双重上市，迄今，港交所第二上市或双重主要上市有31家，总募资达 3425亿港元。

“香港市场一个重要特点是有非常有效的再融资市场，我们的再融资规模比IPO规模要更高，不管股权再融资还是债券的再融资，这是香港市场的灵活性体现，尤其是对于资金密集型、以科技为主导、持续需要投资研发的公司来讲，这一点尤为重要。”香港交易所高级副总裁韩颖姣称。

数据显示，年内已有61家企业赴港上市，首发募资额达408.09亿港元，其中来自内地的企业达到56家，累计募集资金总额超387.43亿港元。

（作者：张望 编辑：朱益民）

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