立中集团深耕铸造铝合金材料和铝合金车轮制造近四十年，目前已形成三大业务和新能源锂电新材料项目。2022年公司实现营业收入213.7亿元，同比增长14.7%;归母利润达4.92亿元，同比增长9.41%。
三大合金业务齐头并进，新能源项目实现产业链拓展。再生铝铸造铝合金业务：立中集团是再生铝制造行业龙头，2030年汽车工业铝总消费量有望达1070万吨，2020年-2030年GAGR达8.9%。2021年公司再生铝产量市场份额为6.29%，领先于其他企业;2022年铸造铝合金板块营业收入达116.05亿元，2020年至2022年营业收入CAGR为22.3%，公司铸造铝合金年产能25年有望达182万吨。功能中间合金业务：立中集团处于行业领先地位，2022年公司的高端晶粒细化剂实现销售收入2.78亿元，同比增长131.67%;航空航天级特种中间合金实现销售收入1亿元，同比增长64.88%。铝合金车轮业务：公司的铝合金汽车车轮技术先进、产品种类多样，产销量逐年提升，规模化效益明显，预计2025年产能将达2360万只。新能源锂电新材料项目：开展两期项目，其中一期项目建设期为2021年11月至2023年3月，涵盖六氟磷酸锂(LiPF6)10,000吨，氟钛酸钾、氟锆酸钾、氟硼酸钾等氟化盐12,000吨，其他氟化盐产品12,000吨;二期项目建设期为2023年4月至2024年8月，产品包括六氟磷酸锂(LiPF6)8,000吨，双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)8,000吨，电子级氟化钠(NaF)3,000吨，氟化盐8,000吨。
一体化压铸方兴未艾，免热处理合金材料前景广阔。汽车轻量化需求使得一体化压铸成为发展趋势，一体化压铸迎来高速增长期，渗透率有望持续提升。免热处理合金材料是一体化压铸重要的上游原材料，立中集团实现了该材料的国产化，打破国外垄断。公司在免热处理合金技术领域技术成熟，国际市场竞争力强，并完成FTO报告，保证公司免热合金材料下游市场的顺利应用，推动整车厂和压铸厂深入合作。
随公司铝板块及锂电材料板块产能扩张、产能利用率提升，预计公司2023年-2025年营业收入分别为228.34亿元/287.01亿元/353.14亿元。归母净利润分别为6.43亿元/9.02亿元/11.71亿元，对应PE22.76/16.23/12.51倍，选取四家汽车铝加工企业作为可比公司，可比公司平均PE为29.71/19.09/14.90倍，公司作为上游铝合金龙头企业，估值有望随利润持续向上，首次覆盖给予“买入”评级。
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