股市瞬息万变,投资难以决策?来#A股参谋部#超话聊一聊,[点击进入超话]
转自:刘晓博说楼市
对于房地产上市公司来说,一场“史诗级”的退市潮来了!
未来几个月里,可能有30到40家房企从上海、深圳、香港三地股市中退市。
房企退市潮的实质,是房地产行业史诗级的去产能、从资本市场历史性的大撤退。
“退市”,就是终止在证券交易所上市,企业被取消上市公司的地位。
对于散户来说,如果你手里有这类公司的股票,而且未能在终止上市之前抛出,那么资产价值可能归零。即便不归零,也很难变现。
比如泰禾集团(ST泰禾),已经连续13个交易日收盘价低于1元钱(不含今天,下图):
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20230526s/528/w621h707/20230526/a88f-e168ffa45c3ae7db1b4285811ce47825.png)
即便今天和未来5个交易日全都以涨停报收,也无法重回1元以上。而今天到目前股价是跌停的。
按照交易规则,当一只股票连续20个交易日收盘价低于1块钱的时候,就要退市。
嘉凯城(*ST嘉凯)已经连续16个交易日收盘价在1元以下,今天到目前仍处跌停状态。即便今天和未来几个交易日涨停,股价也无法重返1元以上。
所以,嘉凯城的退市基本上确定了。
在此之前的5月9日,ST蓝光因为连续20个交易日收盘价低于1块钱,已经发布了可能终止上市的风险提示公告,同时宣布股票停牌。
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20230526s/626/w633h793/20230526/390e-c43a49f7264d33b6a999ccb08c35ee58.png)
ST中天,是5月18日累计20个交易日收盘价在1块钱以下的,股票已经从5月19日开始停牌,等待终止上市的执行时刻。
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20230526s/610/w640h770/20230526/42c2-08e24854521a56403596b12280355c02.png)
在香港股市,有很多内地房地产企业上市,被统称为“内房股”。
按照香港交易所的规则,当一只股票连续18个月停牌、无法恢复交易,就满足了退市条件。
新力控股是今年以来,第一家满足这个条件的内地房地产企业,其在港交所的上市地位从4月13日起被取消。
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20230526s/640/w640h800/20230526/c9b4-3ae694bca990b363dfa0369167b6e596.png)
自房地产暴雷以来,因为债务压力沉重、债务重组进展缓慢,而无法公布业绩报告的企业有很多,基本上都采取了长期停牌的策略。
但他们等来了房地产行业的政策底,没能等来自己命运逆转的时刻。下面是媒体整理的,处于长期停牌状态的内房股,其中相当一部分未来会退市。
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20230526s/478/w640h638/20230526/2e02-b1a6eaa2e62c22344a77ac1ff24c0aee.jpg)
房企退市潮,将给其股东带来惨烈的损失。
比如即将退市的泰禾集团、*ST嘉凯,截至2023年一季度末分别有5.32万户、6.005万户股东。
一旦退市,不仅股东们的资产会严重缩水,资产变现能力(即流动性)也会大幅降低。一家非上市公司的中小股东,想转让股权、套现资金,机会是极其渺茫的。
退市还会进一步影响房企的声誉,让他们融资、重组、展业变得更加困难,避免破产的机会大幅降低。
或许有人会问:国家为什么不出台利好,拯救这些企业?
其实,从房企暴雷开始,国家就有分类处理的考虑。比如在今年1月,“全国住房和城乡建设工作会议”上,官方对于房地产企业的提法是:
要“抓两头、带中间”,以“慢撒气”的方式,防范化解风险。“一头”抓出险房企,一方面帮助企业自救,另一方面依法依规处置,该破产的破产,该追责的追责,不让违法违规者“金蝉脱壳”,不让损害群众利益的行为蒙混过关。切实维护购房人合法权益,做好保交楼工作。“一头”抓优质房企,一视同仁支持优质国企、民企改善资产负债状况。
也就是说,让一批房企破产是既定方针。中国过去这些年,房地产行业发展过于迅猛,大部分企业走上了“高杠杆、高负债、高周转”的“三高之路”。
随着人口红利终结,城镇化率进入高位,房地产行业的产能严重过剩,类似当年的煤炭产业,到了必须让一部分企业、一部分从业人员、一部分资金退出的时候。
如果没有一场劫难,谁都觉得自己不仅应该留下来,还应该是发展最快的。
所以从行业发展的自身逻辑看,一场惨烈的去产能、淘汰赛是必然要发生的。
2021年到2022年,房企集中暴雷之后,官方对房地产行业定调出现了重大变化,肯定它是支柱产业,并针对房地产行业定向降息,给予了融资优惠。但这绝不意味着,所有的出险房企都可以活下来,转世重生。如果是那样,去产能的任务就没有完成。
为什么最近2个月楼市异常低迷,而新的救市政策迟迟未出?除了有忍痛推进经济转型的意味,也有忍痛“出清”的意味。
比如房地产行业,必须要有一半以上的房企退出,才能维持产销平衡。如果现在出台全面的利好,很多“濒死”的企业死灰复燃,房地产行业很大程度上会再次走上老路,此前的痛苦就白经历了。
我认为:最近两个月楼市偏冷,但不出大利好,很大程度上是要让这批“该退出”的企业彻底退出。比如上市房企要退市,有一个流程要走。政策偏冷,可以让那批问题最大的房企很快就满足20个交易日股价低于1元钱的退市条件,避免死灰复燃,让“去产能”出现反复。
因此,这一波房企退市潮是必然的,是调控的目标之一。
中国房地产市场曾创造了每年新房销售近18亿平方米(17.94亿)、新房销售额18万亿元(18.2万亿元)的“双18”纪录(2021年)。
未来,正常年份的销售面积当在13亿平方米左右、并缓慢降低,多余的产能必须被挤出。考虑到国企、央企的业绩需要继续增长,所以民营房企需要腾出的产能空间更大。
回顾房地产企业在股市的上市史,令人唏嘘。内地最早成立的证交所是深交所,深交所最早上市的老五股中,除了深发展是银行股之外,其他4家公司要么就是房地产开发企业,要么涉足过房地产。
想当年,上市公司只要沾上房地产概念,往往身价倍增、股价大涨。
2010年以后,为了收紧房地产调控,A股逐步关闭了房企IPO、甚至借壳上市大门,房企想上市只能去香港股市。
再后来,上市公司纷纷放弃房地产业务,以不涉房、轻资产为荣。到了今天,终于迎来了告别时刻——上市房企批量退市潮。
一个时代谢幕了。
在这场史诗级大撤退背后,是中国经济的转型升级、人口趋势的逆转,以及城镇化进入2.0时代。
房地产仍将是中国的支柱产业,未来还会有新的房企IPO或者借壳上市,但总而言之,他们将是为数不多的“逆行者”。
房地产产能向头部房企集中、向国企央企集中,将是未来的大趋势。
相信到明年的时候,中国富豪榜将会有一次剧烈变动,房地产富豪人数会显著减少。
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责任编辑:张恒星 SF142
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