国常会“预告”后的第三天，全面降准靴子落地，A股市场再迎利好。
11月25日，中国人民银行（以下简称“央行”）决定全面降准，于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），共计释放长期资金约5000亿元。
对于此次全面降准，多位市场人士对澎湃新闻记者表示，对目前正处于震荡阶段的A股，降准有助于提升市场风险偏好，降准过后释放出来的资金，对改善当前市场流动性，将起到一定的积极作用。
“不过，对于周五的全面降准，可以说全市场都已有预期。因此，当前时点的降准利好，在前期市场震荡中已有消化。”有券商分析师对澎湃新闻记者如是说。
“配置方面，分析人士称，降准对银行等金融板块是直接利好。同时，资金敏感型、大宗商品类、高分红高股息蓝筹以及筹资需求强的板块，也将受益。
提升市场风险偏好，预期充分下短期效果或有限
对于当前时间段的全面降准，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，三方面必要性十足。一方面，年底是信贷投放比较集中的时期，通过降准可以缓解流动性紧张局面。
“另一方面，近期市场出现了‘股债双杀’的情况，不仅股市出现调整，债市也出现了比较大的下跌。此时进行全面降准及时释放流动性，可以打消市场对于货币政策收紧的担忧，同时对于稳定债市也会起到比较好的作用。”杨德龙说。
展望后市，杨德龙表示，经济基础决定了股市长期的表现，如果经济不能够复苏起来，在经济增长预期较弱的背景下，股市很难有持续的表现。“可以看到，当前A股市场整体上仍呈现出震荡的走势，说明由于影响市场的一些因素仍然没有消除，因此A股的走势仍然是以震荡反弹为主，并出现了一定的反复。”
“当前时点是提振经济增长的宝贵时间窗口，降准有利于推动四季度经济持续复苏，随着经济各项扰动因素的逐步减弱，有利于A股市场稳定，并进一步提振市场信心。”杨德龙说。
不过，华北某券商投顾对澎湃新闻记者分析称：“降低金融机构存款准备金率，虽然短期宏观流动性充裕，但当前阶段市场更缺乏信心。因此，当前时点的降准，对市场的直接利好较为有限。”
汐泰投资执行董事、投资总监朱纪刚同时对澎湃新闻记者称：“此次降准出台作为国家传递明确稳经济大盘的信号，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心。由于更多的是体现政策延续性，因此有利于中长期企稳向好，短期实际效果或不太显著。”
国贸期货报告也指出，历史上降准案例集中在2008年、2015年、2018年下半年，且这三波熊市最后一次降准时间点均距离股指“市场底”一个季度左右。
“当前经济‘弱现实’与政策层面带来的‘强预期’多空交织，将继续叠加影响股指走势，预计短期股指难有表现，或延续偏弱震荡走势。”国贸期货称。
兴业证券研报数据也显示，随着降准落地提振短期市场情绪，历次降准落地后一周，虽然市场上涨概率较高，但并非必涨。具体而言，降准落地后一周，创业板指与沪深300上涨概率均为六成。
而在全面降准方面，数据显示，2011年11月30日以来，全面降准次日上证指数出现上涨的概率，和5个交易日、15个交易日后上证指数出现上涨的概率均为六成。而30个交易日后，上证指数出现上涨的概率不足五成。
银行板块迎利好，机构提醒流动性缓释也是减仓调整的重要窗口期
降准后的配置方面，多家机构表示银行板块将迎来直接利好。
广发证券研报指出，降准落地有助于稳定银行负债成本。同时，随着政策稳地产决心更大，后续优质房企融资现金流有望稳定，地产风险无序暴露的概率降低，市场对银行对公地产不良的过度悲观预期，同样有望消解。
“整体而言，随着相关政策优化、稳地产加码等，虽然进程可能波折，但经济复苏是大的趋势，实体流动性循环将逐步改善，银行板块超额收益继续，建议投资者保持积极关注。”广发证券表示。
某华南投顾表示，由于市场此前已预期“降准”等政策可能落地，因此周五盘面上看，资金再度流向地产、大金融、建筑、中字头板块。
“客观讲，近期出台的一系列稳住房地产政策力度很大，银行等相关板块估值有望得到提升。同时，近期个人养老金政策推出，机构都在忙着接入代销机构，也将给银行等高股息、低估值的权重大盘蓝筹股，提供了一个好的增量资金。”该投顾进一步指出。
东莞证券指出，从行业板块来看，降准将利好资金敏感型、大宗商品类、高分红高股息蓝筹以及筹资需求强的板块。具体来看，资金敏感型行业包括了银行、地产、券商等板块，降准释放的增量资金，将扩大上述板块的业务需求。
操作方面，民生证券研报指出，虽然降准给予市场流动性的缓释是较为确定的，但这也或是机构做减仓调整的重要窗口期。因此，投资者可带着一份审慎以备不时之需，后续再持续观察政策及其效果上的预期差带来的入场机会。
责任编辑：宋源珺
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