美联储11月议息会议的六种情景推演!华尔街怎么看?一文读懂

美联储11月议息会议的六种情景推演!华尔街怎么看?一文读懂
2022年11月02日 12:44 第一财经

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  纽交所交易员安德森认为,10月美股涨势如虹,美联储表态必须相当温和,才能合理化市场的大幅走高。

  美联储11月议息结果即将出炉,华尔街纷纷猜测,利率决议和美联储主席鲍威尔的会后表态会是哪种组合方式。

  摩根大通分析师泰勒(AndrewTyler)推演了可能出现的六种情景,以及美股可能的反应。该行预计,最悲观情况下,美联储11月议息后标普500指数将下跌6%~8%,而在最乐观情境下则将单日飙升10%,不过这两种可能性发生的概率都极低。

  六种情景

  泰勒推演的情景有以下六种情况。

  情形一:50个基点加息和鸽派表态。摩根大通认为,考虑到通胀居高不下以及就业市场紧张,很难想象会出现这种结果,不过一旦发生,美股可能应声大涨,为股市带来双位数的单日回报,标普500指数一日将暴涨10%~12%。

  情形二:50个基点加息和鹰派表态。摩根大通写道,美联储在平衡通胀和增长的同时,越来越关注金融稳定,故会出现这一情形,标普500指数将上涨4%~5%。

  情形三:75个基点加息和鸽派表态。摩根大通认为这种情形具有第二高的可能性,“如果美联储对12月会议给出明确指导,那么这可能被视为鸽派结果”,基于这一情形,预期标普500指数将上涨2.5%~3%。

  情形四:75个基点加息和鹰派表态。“鲍威尔或将保留12月和2023年会议的选择权,同时强调当前通胀上行的风险,这是最有可能出现的情形。”摩根大通表示,这一结果似乎是债券市场最为期待的,该情形下,标普500指数预计波动不会太大,交易区间将介于-1%~0.5%。

  情形五:100个基点加息和鸽派表态。摩根大通表示,尽管外界认为这一可能性不大,但此举或意味着美联储希望提高终端利率的同时,在今年就完成紧缩周期。在此情形下,标普500指数将下跌4%~5%。

  情形六:100个基点加息和鹰派表态。对于等待本轮反弹止步的股市空头们来说,这被认为是最好的结果。“该情形可能表明美联储正重新评估其通胀预测,一些投资者认为美联储此前过于乐观。”预计这一情形下,标普500指数将下跌6%~8%,停留在年内低点。

  华尔街怎么看?

  纽交所交易员安德森(Timothy Anderson)认为,情形三和情形四具有更高的可能性。他在接受第一财经记者采访时称:“10月美股涨势如虹,皆因投资者憧憬货币立场软化,故美联储的最新声明以及鲍威尔的会后表态必须相当温和,才能合理化市场的大幅走高。”他预期,美联储2日可能暗示,从12月起将加息幅度削减至50个基点甚至25个基点。然而另一方面,政策效果迟迟未有显现,全球通胀居高不下令美联储难以松开刹车。

  同时,安德森认为,标普500指数在3900点水平存在明显技术阻力。“只有在通胀报告及其他经济数据非常利好的情况下,才有望突破3900点。不过,稍早前出炉的欧元区最新通胀报告令希望破灭。”他说。

  当地时间10月31日,欧盟统计局公布最新数据,欧元区10月通胀率再创新高,消费者物价指数(CPI)同比上涨10.7%,表明能源危机对欧洲国家通胀的影响持续。

  而根据美国克利夫兰联储的通胀预测模型,10月美国CPI的同比增速预期为8.09%、核心CPI的同比增速预期为6.58%,与9月的数据差异不大。

  蒙特利尔银行美国利率策略主管林根(Ian Lyngen)则倾向于第四种情形。他对第一财经记者表示,过去一周,没有出现令人信服的证据,足以令美联储放弃鹰派承诺。“明日再加75个基点毫无悬念,直觉上,联储官员将被迫解释实施如此幅度行动的理由,因此与过去几次会议一致,美联储基调将偏鹰派。”他说,随着利率走高,更多迹象凸显美国企业和家庭的焦虑,这正是美联储想要看到的结果,进一步强化其在更长时间内将利率保持在更高水平的意图。

  林根认为,需要为鹰派立场辩护的是,本轮加息周期中,核心通胀的顽固程度远比美联储最初预期更为严峻。他预计,投资者很有可能听到“未来政策将依赖数据并保持灵活性”的表述。

  渣打北美宏观策略主管英格兰德(Steve Englander)则对第一财经表示,相较于传达政策转向的必要性,美联储更有可能透露,将给予经济一定时间赶上货币政策的变动。“我们预计,美联储将用更中性的措辞来描述减码,并强调需要评估迄今为止加息的影响,利率可能相应走高、下行或者横盘,这将取决于经济和通胀的反应。”渣打预计,美联储将宣布加息75个基点,12月削减加息幅度至50个基点,2023年1月进一步放缓至加息25个基点。

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责任编辑:王永生

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