东吴期货｜股指期货每日观点&期货投资策略早参20220916|东吴期货_新浪财经

三大指数大幅调整，新能源板块领跌

9月15日，三大指数集体高开，开盘后指数悉数走弱。临近上午收盘，创业板指跌近3%，沪指跌超1%。午后，指数继续下挫，创业板指跌近4%，沪指跌近2%，临近尾盘，跌幅有所收窄。板块方面，房地产、银行、保险、酒类、煤炭等板块涨幅居前，TOPcon电池、光伏、储能、半导体、汽车零部件等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3199.92点，跌1.16%；深证成指报11526.96点，跌2.10%；创业板指报2424.19点，跌3.18%。沪深300报4027.12点，跌0.94%；中证500报6107.80点，跌2.27%；上证50报2743.79点，跌0.06%；中证1000报6619.19点，跌3.08%。两市合计成交9191.18亿元，北向资金净流出41.33亿元。

资金面：

9月15日，央行开展4000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和20亿元7天期逆回购操作，当日有有20亿元逆回购和6000亿元MLF到期。

截至9月15日，上交所融资余额报7965.45亿元，较前一交易日减少27.37亿元；深交所融资余额报6968.64亿元，较前一交易日减少28.35亿元；两市合计14934.09亿元，较前一交易日减少55.72亿元。

消息面：

【美股集体收跌纳指跌1.43% 大型科技股多数下跌】美股周四收跌。美债收益率倒挂现象加剧，显示市场仍担心美联储的激进货币政策可能诱发经济衰退。美国8月零售销售环比增长0.3%超预期，上周初请失业救济人数降至21.3万人，为连续第五周下降。截至收盘，纳斯达克指数跌1.43%，标普500指数跌1.13%，道琼斯指数跌0.56%。大型科技股多数下跌，能源、航空等经济重启概念股涨跌互现。中概股周四普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.82%，“妖股”尚乘数科跌28.89%。

【国办：鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费】国务院办公厅发布关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见，着力规范金融服务收费。加快健全银行收费监管长效机制，规范银行服务市场调节价管理，加强服务外包与服务合作管理，设定服务价格行为监管红线，加快修订《商业银行服务价格管理办法》。鼓励银行等金融机构对小微企业等予以合理优惠，适当减免账户管理服务等收费。坚决查处银行未按照规定进行服务价格信息披露以及在融资服务中不落实小微企业收费优惠政策、转嫁成本、强制捆绑搭售保险或理财产品等行为。鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。

【离岸人民币兑美元盘中破“7” 专家：人民币不存在持续贬值基础】财联社9月16日电，昨日晚间，离岸人民币兑美元汇率破“7”整数关口。数据显示，截至9月15日19时，离岸人民币兑美元报7.0071。受访专家认为，短期内，人民币汇率双向波动应是一种常态。长期来看，人民币不存在持续贬值的基础，世界对人民币的认可度会不断增强。

【国有大行存款利率下调储户存款意愿降低转向保险产品】财联社9月16日电，多家银行9月15日先后发布公告，调整人民币存款挂牌利率。与此同时，部分国有大行大额存单利率亦同步调降。当天，记者走访多家银行网点发现，由于定期存款利率和大额存单利率出现下行，前来网点咨询保险的客户较多。不少银行理财经理建议客户可配置一部分资金做中长期的保险，以便提前锁定利率，也可选择收益率水平更高的投资产品，如银行理财产品或基金。

周四，三大指数大幅调整，沪指跌破3200点，创业板指跌超3%。个股超4100家下跌，赚钱效应极差。在外部消息的冲击下，新能源板块大跌，房地产、金融、消费等板块表现相对抗跌。当前市场仍处于再平衡阶段，价值风格继续修复，操作上高抛低吸、均衡配置。(仅供参考，不构成对任何人的投资建议)

东吴期货研究所投资策略早参20220915

1. 宏观金融衍生品

股指期货：

周四，三大指数大幅调整，沪指跌破3200点，创业板指跌超3%。个股超4100家下跌，赚钱效应极差。在外部消息的冲击下，新能源板块大跌，房地产、金融、消费等板块表现相对抗跌。当前市场仍处于再平衡阶段，价值风格继续修复，操作上高抛低吸、均衡配置。

2. 黑色系板块

螺卷：

钢联的数据螺纹，热卷需求都有一定幅度回落，开始累库，数据低于低于预期，不过有放假和台风因素影响，因此也没办法判断旺季破灭，加上铁水达到238万吨，原料价格支撑也在，螺纹，热卷震荡的走势或继续保持。

铁矿：

受前期台风影响，本周港口铁矿到港明显回升，加上钢厂疏港回落，铁矿港口累库。不过230万吨以上的铁水产量很难让铁矿持续累库，加上铁矿盘面贴水比较多，也有非主流矿的成本支撑，预计盘面震荡为主，波段操作为主。

双焦：

焦炭供需仍比较宽松，焦企继续累库，不过焦煤价格支撑较强，近期焦煤现货有所上涨，短期焦炭在成本支撑下震荡为主。焦煤走势相对偏强，但也需要关注钢材旺季需求持续性，回调轻仓做多。

双硅：

硅铁基本面仍偏紧，九月钢招价格环比八月有所上涨，但企业库存仍在同比较高位，目前盘面已在现阶段相对高位，不建议追高，观望为主。硅锰成本端锰矿价格止跌反弹，但供需仍旧宽松，企业库存同比增量大，中期逢高空思路不改。

3. 能源化工：

原油：

隔夜油价下跌，美国主要铁路公司和工会达成初步协议，避免了铁路停运，保障了当地物流畅通使得油价回吐此前罢工预期带来的涨幅。EIA周度数据显示美国原油下游消费疲软，几乎所有分项全面下降，终端消费疲软坚定了市场对经济衰退和需求破坏前景的信心。IMF表示下行风险继续主导全球经济，预计部分国家23年进入衰退，不过全球性衰退还为时过早，美国就业等数据依然坚韧，使得美联储保有激进加息的底气。我们维持原油中期偏空观点。

沥青：

9月第2周沥青产业数据显示沥青装置开工率进一步大增至44.5%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后持续走强；出货量周度虽然也有所增加，但增幅远不及产量；两库涨跌互现，社库按需采购背景下厂库出现一定堆积。基本面边际向下，叠加成本端受周期压制，沥青总体依然偏空。不过由于期现价差过大，进一步做空需注意风险控制，进一步关注后期出货量变化。

LPG：

液化气盘面跟随成本端回升，华南价格持稳。供应端华南华北地区主营炼厂供应阶段性收紧，低库低供带来利好;需求端目前仍以刚需为主，市场偏好低价资源。短期来看，市场供应稍紧，需求缓步向好之下旺季多单建议适量持有，持续关注地缘局势或原油端风险。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约缩量减仓下跌0.77%，报收2716元/吨。夜盘低开低走，收跌0.81%，报收2709元/吨。甲醇装置全国开工率回升，原料端煤制和气制甲醇开工率亦回升，甲醇国内供应端增加2.55万吨。MTO装置开工率和传统下游加权开工率双升，新兴和传统需求消费量增加5.33万吨，本周甲醇供需双增，需求增量较多。连续两次封航影响整体进口船货卸货进度，甲醇主港库存整体延续下降，同比偏低。在MTO装置利润有所好转、港口连续去库后库存维持偏低位置以及煤炭价格稳中上行的支撑下，甲醇主力合约短期内预计仍维持震荡偏强走势。

PVC：

PVC开工负荷快速回升，新增产能对01合约也有较大压力。需求端下游开工环比略有回暖，但金九银十成色明显不足，终端开工同比下滑明显，社会库存环比略有累库，上游生产企业库存环比略降。短期PVC偏弱对待，大幅下跌要看到需求明显走弱导致上游累库。

PTA：

TA01合约昨日震荡下行，收盘价5710（前值：5718），01基差980。本周PX和PTA供应端的缩量明显，去库格局保持，昨日有消息传出PX10月的投产计划将延迟，届时对PTA供给端有一定支撑。9月以来，PTA波动较大，一方面由于台风问题影响物流情况，其次是PX端的供应扰动和上游原油价格的震荡。策略建议：TA10-01正套谨慎持有，TA01合约逢高空。

4. 有色金属

沪铜：

铜价延续跌势。周四伦铜收跌0.95%；沪铜主力10合约日盘收跌0.1%，夜盘收跌0.21%。欧美通胀高企，市场预计央行将延续鹰派货币政策以抑制总需求，经济衰退风险上升。市场预计下周美联储至少加息75基点，铜价持续承压。美国房贷利率突破6%关口，为2008年来首次。高涨的房贷利率严重挤压房地产贷款需求。国内传统消费旺季到来，下游订单改善，精铜杆企业预计9月开工率升至去年同期上方。下游逢低采购意愿强，延缓铜价下跌节奏。关注今日公布的中国8月基建、房地产数据和美国的密歇根消费者信心指数初值。操作上暂先观望。

沪铝：

9月15日沪铝主力合约日盘收涨1.37%，夜盘收涨0.87%；LME收涨1.67%。川渝地区停产的产能全面恢复仍需时日，而云南地区电解铝企降负荷幅度扩大，受影响产能在80-150万吨之间，供需格局或转为紧平衡。需求端，消费或有环比改善，但不及往年同期水平。整体上看铝价下方有阶段性减产带来的支撑，预计短期内铝价维持震荡偏多，激进者可短多。中长期看铝价仍有供应过剩的压力，需持续关注云南降负荷减产对平衡表的影响。

沪锌：

9月15日沪锌主力2210合约收于24675元/吨，跌幅0.56%，夜盘跌0.60%，报24655元/吨，LME锌跌2.16%，报3172.0美元/吨。总体看，极低的社会库存使得锌价底部存有较强支撑，但是弱消费叠加供应预期的改善，也使得锌上涨乏力，预计锌价维持震荡运行。

沪铅：

9月15日沪铅主力2210合约收于15050元/吨，涨幅0.33%，夜盘跌0.20%，报15010元/吨，LME铅跌2.57%，报1914.0美元/吨。总体上，供应出现小幅收敛，但是同样旺季消费弱于从前，再生成本对价格保持支撑，预计沪铅震荡运行为主。

5. 农产品与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT大豆和豆油小幅下跌。油脂在经过周初的大幅反弹之后（因USDA9月供需报告意外利多），近期再度走弱，因美国通胀高企，美联储大幅加息的预期强烈。预计近期油脂将呈现震荡下跌的走势，操作上建议以逢高做空为主。

豆粕/菜粕：

Abiove上调巴西2022年大豆产量至1.269亿吨。美豆天气炒作进入尾声，市场预计南美大豆种植顺利，因此连粕主力合约上方空间有限，高基差支撑盘面价格。油厂挺粕情绪明显，下游受国庆节前备货影响，提货积极。预计短期豆粕高位震荡。

鸡蛋：

供应端：8月全国蛋鸡存栏触顶回落，因饲料成本大幅上移，4-8月养殖单位补栏量偏低，这将导致后期蛋鸡新开产水平持续处于低位，我们认为全国蛋鸡产能或将延续下降趋势。需求端：中秋节后市场需求或有减少，鸡蛋流通速度放缓。主要观点：中秋节后市场需求减少，鸡蛋现货价格面临季节性回落，但从期货盘面看，目前鸡蛋主力01合约大幅贴水于现货，回调空间或将有限，另外全国蛋鸡产能偏低以及饲料成本上移均对蛋价形成支撑，预计鸡蛋期货短期或将呈现震荡走势，建议暂时观望。

生猪：

中秋节后,终端需求转差,屠企屠宰量下滑明显,叠加近期受冻肉抛储以及发改委会议进行保供调节等政策面影响,猪价承压，但市场对后市行情预期偏乐观，二次育肥入场积极性较高，对猪价又形成了托底作用，我们预计猪价短期将呈现高位震荡的走势，从中长期的角度看，四季度需求旺季来临后将对猪价形成新的提振，但同时也需警惕前期大量二育入场形成的大猪出栏限制后期猪价的上行高度，操作上建议暂时按区间操作的思路为主。

苹果：

红枣

昨日红枣区间偏强运行。产量和质量的矛盾，以及近期新疆产区预警沙尘暴天气，支撑盘面偏强。但现货余货虽然同比减少，仍然供应充足，价格缺乏上涨动力，市场对于高价枣下游承接能力也没有信心，盘面上涨仍有压力。短期维持区间宽幅震荡思路，策略上以逢低做多，逢高平仓为主。

花生

昨日花生区间震荡偏弱。基本面来看，新产季花生减种较多，局部降雨较多及坐果率低单产也有小幅下降预期，新产季花生供应有明显缩减预期。前期进入上市期后，新季米上量有限，价格偏强，带动盘面偏强。近几日天气良好，产区上量将逐步加快，价格小幅走弱，盘面区间偏弱。短期新米或加快上量，加上需求端偏弱，短期上涨动能较弱。继续关注上量后价格走势及油厂入市采购需求。短期逢高做空，逢低平仓为主。

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期市有风险，投资需谨慎。