水泥行业上市公司上半年业绩分化明显专家称下半年需求端有望得到改善_新浪财经

　　证券日报记者李正

　　数据显示，截至7月18日，A股市场水泥行业（按申万行业分类）有9家上市公司发布了2022年中报业绩预告，其中，2家预增，2家首亏，3家预减，2家略减，从整体来看业绩分化程度较为明显。

　　包括西藏天路在内多家上市公司在业绩预告中表示，预计报告期内净利润较上年同期减幅较大，主要系市场竞争不断加剧，水泥销售量价齐跌，业务盈利能力显著下滑所致。

　　生意社数据显示，7月18日现货水泥参考价为383元/吨，较1月初565元/吨的报价已累计下跌了32.21%；同时，6月底以来，该参考价始终维持在383元/吨附近，波动幅度仅1元/吨。

　　中国银行研究院研究员叶银丹在接受《证券日报》记者采访时表示，目前水泥价格处于低位主要是由于行业进入淡季，下游需求减少，厂商库存处于较高水平。而将时间线拉长来看，今年上半年以来，水泥行业延续了2021年下半年以来的需求疲弱态势，加之2021年下半年以来，上游原材料煤的价格持续走高，成本压力高企导致水泥行业毛利承压。

　　数据显示，2021年第三季度至2022年第二季度，动力煤均价同比涨幅分别为102%、97%、62%、39%，分别上涨585元/吨、634元/吨、456元/吨、339元/吨，煤炭价格上涨100元/吨则对应水泥成本每吨上涨10元。

　　“水泥供给方面，需求明显下行背景下，库存去化压力增大，传统的4月份至5月份去库周期在今年转而成为累库周期，截至6月初，全国、华东平均水泥库容比均高于7成，处于历史高位，需求不振叠加库存高位双重压力，导致水泥价格明显松动，且降价较往年明显提前，受疫情影响较大的长三角地区在多轮降价后，当前价格已明显低于过去4年同期。”叶银丹说。

　　对于下半年水泥价格及需求的走势分析，叶银丹认为，预计2022年8月下旬开始，在下游需求尤其是基建需要拉动下水泥价格有望迎来反弹，全年水泥出货量预计将呈前低后高走势。

　　二级市场方面，受水泥销量不振、价格持续下滑以及企业上半年盈利预期较差等因素共同影响，A股市场水泥板块年内出现小幅下跌。截至7月18日，板块指数（802072.EI）年内累计下跌6.13%。

　　对此，排排网旗下融智投资基金经理李春瑜在接受《证券日报》记者采访时表示，在高性价比和反转预期的双重驱动下，看好下半年水泥板块投资机会。

　　李春瑜介绍，预计在稳增长政策持续加码背景下，原本受新冠疫情影响的基建项目下半年会迎来赶工潮，叠加不断松绑的楼市调控政策，下半年水泥需求端会得到大幅改善。而从估值的角度来看，目前水泥板块整体估值处于历史较低水平，具有较高的安全边际，考虑到水泥行业股息率一直处于较高水平，在供给侧改革的推动下，分红水平有望逐年提升，水泥板块是一个极具性价比的板块。