本报记者 茹阳阳 吴可仲 北京报道
垃圾焚烧新贵城发环境股份有限公司（以下简称“城发环境”，000885.SZ）在环保领域或将再“落一子”。
6月3日，城发环境连发10余份公告称，拟斥资合计12.89亿元收购启迪环境（000826.SZ）下属多家公司股权，相关交易涉及9个垃圾焚烧发电项目和5个医废、危废项目。
“我们此次的两笔收购是出于公司战略考虑，对方主要是为了缓解资金压力。”城发环境证券部人士向《中国经营报》记者表示。
在6月8日全景网举行的河南辖区上市公司投资者活动中，城发环境董秘表示，吸收合并启迪环境，是基于公司战略布局考虑，实现双方优势互补。合并后新公司将围绕环保主业，积极拓展新能源领域，打造全产业链国际化环保领军企业。同时，吸收合并后发挥规模效应、降低融资成本，提升公司盈利能力。
对于此次交易，交易另一方的启迪环境在同日发布的相关公告中表示，出售相关股权是为缓解公司建设项目资金投入压力、提升抗风险能力，交易所得款项将用于补充公司流动资金及偿还到期金融债务。
标的涉多笔抵押
其实早在今年初，城发环境和启迪环境就在筹划重大资产重组。
1月11日，城发环境和启迪环境同时发布公告称，因双方正在筹划重大资产重组，即日起开始停牌。公告显示，双方拟筹划由城发环境向启迪环境全体股东发行股份换股吸收合并启迪环境，并发行股份募集配套资金。
对于双方合并事宜，彼时启迪环境和城发环境相关人士皆向记者表示，目前公告内容只是初步的、意向性的协议，具体交易内容还未“出炉”，后续会把相关议案及就此的相关考虑一并进行披露。
在重大资产重组披露近5个月后的6月3日，城发环境和启迪环境再次发布公告称，双方已于6月2日签署两项股权收购协议。
两项协议具体内容为，城发环境拟以10.08亿元收购启迪环境持有的“郑州启迪”100%股权；城发环境下属“城发零碳基金”拟以2.81亿元收购启迪环境旗下“武汉启迪生态”的下属5家公司95%股权。
相关公告内容显示，此次交易标的之一的郑州启迪成立于2021年5月14日，由启迪环境认缴出资1亿元设立，注册地址为河南省郑州市；郑州启迪总资产为45.8亿元，总负债34.9亿元，截至公告日公司2021年净利润为亏损1.7亿元。
之后，经启迪环境董事会两次审议，分别于5月25日和6月2日通过控股权划转和参股权收购的方式，将旗下“兰陵兰清”“临朐邑清”“巨鹿县聚力”“重庆绿能”“亳州洁能”“青州益源”“双城市格瑞”“楚雄东方”“魏县德尚”9家公司的100%股权，置入郑州启迪。
启迪环境证券部人士向记者表示：“此次交易包括的9个项目（公司）都是垃圾焚烧项目（公司），我们在资产评估报告中都披露了各个公司的具体情况。我们在披露两个单项交易公告的同时，把所有这些出售的公司的评估报告也一同进行了披露。”
相关数据显示，上述9家项目公司成立于2011年～2015年之间，日处理垃圾规模合计7900吨。
该笔交易的评估机构为“中联资产评估”，其在评估报告中表示，郑州启迪目前实质无经营业务，主要资产为9个长期股权投资，为启迪环境将持有的9家子公司股权划转至郑州启迪形成的。该9家控股子公司主营业务全部为垃圾焚烧发电，处于正常运营状态。
经评估，郑州启迪100%股权的评估值为10.08亿元，因此交易价格拟定为10.08亿元。
值得注意的是，评估报告中显示，9家公司涉及多笔抵押、质押担保，相关借款金额合计近21亿元，应付利息逾0.8亿元。
此外，另一笔2.81亿元的交易涉及武汉启迪生态下属的“湖北迪晟”“锦州桑德”“张掖正清”“通辽蒙东”“通辽蒙康”5家危废、医废公司的95%股权。相关资产评估报告显示，5家公司中，锦州桑德和张掖正清的相关项目尚未完成建设，剩余3家的被评估资产中也都包括“在建工程”。
切入环保市场
本次交易的买方城发环境，近年来强势切入环保市场。
公开资料显示，城发环境控股股东为河南投资集团有限公司（以下简称“河南投资集团”）、实控人为河南省财政厅。此前城发环境主营业务为高速公路等交通设施及配套产业的投资、建设、运营等。
从城发环境主营业务构成看，近几年，生活垃圾焚烧发电、废弃物资源化和水处理等环保业务才出现在其主营业务中。
目前，在高速公路开发运营方面，城发环境主要负责许昌至平顶山至南阳高速公路、安阳至林州高速公路、林州至长治（省界）高速公路的运营管理，运营里程255公里。
城发环境2019年年报显示，作为河南投资集团控股的专业环保板块公司，积极参与河南省内多地静脉产业园项目建设，当年公司中标生活垃圾焚烧发电项目11个，中标污水处理项目3个，项目投资金额预计64亿元。
2020年，城发环境新增焦作、濮阳、淮阳等7个中标垃圾焚烧发电项目；旗下第一个垃圾发电项目（济源项目）投产。截至当年末，河南全省计划新建的60余个静脉产业园垃圾焚烧发电项目中，其已取得20余个项目的特许经营权。
记者梳理发现，2019年以来，城发环境逾40条中标公告主要涉及垃圾焚烧、环卫等环保相关领域，且项目多位于河南省境内。
财报显示，2019年之前，城发环境主营业务中并没有环保业务身影。
2019年和2020年，公司环保相关业务的营收贡献分别为0.7亿元和16.6亿元，占营收比重分别为3%和49%，大幅增长；高速公路相关业务营收贡献分别为16.5亿元和12.4亿元，占比分别为73%和37%，出现下滑。
城发环境在上述两项交易的相关公告中表示，交易完成后，公司将充分发挥在垃圾发电领域优势，全力支持标的公司提质增效，并将加大对其中部分在建项目的投资力度，有利于提升收购公司及城发环境的综合实力。
不过，在城发环境切换支柱业务、积极进军环保市场的同时，公司股价却表现不佳。其股价由去年8月高点的13元/股，震荡下滑至今年6月15日的9.69元/股，今年2月4日，曾一度跌至8.58元/股，为近期低点。
城发环境股价的低迷也引起了投资者的关注，在近日的投资者关系活动中公司对投资者的相关问题回应称，股票价格受多种因素影响，存在不确定性；公司相关部门会持续关注价格波动，并根据实际情况采取对应措施；将结合国企改革进程和公司发展需要，积极研究对管理层的激励措施。
关联交易
此外，在城发环境和启迪环境有关此次合计12.89亿元的两项交易公告中，双方都表示，因启迪环境现任总经理黄新民12个月内曾担任城发环境高管，所以该次交易构成关联交易。
原来，黄新民自2018年起担任城发环境副总经理、董秘职务，后于2020年末辞去公司董秘职务；2021年3月被启迪环境聘任为总经理。
对此，启迪环境证券部人士向记者表示，公司总经理黄新民之前是在城发环境任职，不过来启迪环境任职前就已经从城发环境离职了。
城发环境2019年年报显示，黄新民在进入城发环境高管行列前的近20年间，曾先后任职于河南省建设投资总公司、河南省许平南高速公路有限责任公司（以下简称“许平南高速”）、河南城市发展投资有限公司（以下简称“河南城市发展”）。
Wind全球企业库信息显示，许平南高速和河南城市发展，均为城发环境控股股东河南投资集团直接或间接控股的公司。
“黄新民到启迪环境任职是个人行为，并不是城发环境派过去的，与此次交易无关。”城发环境证券部人士向记者澄清道。
值得一提的是，作为此次交易的对手方，启迪环境近年来业绩持续下滑。
2018年至2020年，启迪环境营收分别为109亿元、102亿元和85亿元，同比变化幅度分别为17%、-7%和-16%；归属上市公司股东的净利润分别为6.4亿元、3.6亿元和-15.4亿元，同比变化幅度分别为-49%、-44%和-528%。
且启迪环境的财务负担不断增加。2018年至2020年，启迪环境负债分别为245亿元、277亿元和269亿元，财务费用分别为6.3亿元、7亿元和7.3亿元。以2020年为例，公司当期财务费用率为8.5%。
同时，启迪环境在建工程余额近几年保持在高位，2018年至2020年分别为133亿元、142亿元和127亿元。
在此背景下，启迪环境方面表示，出售相关股权是为缓解公司建设项目资金压力，交易所得款项将用于补充公司流动资金及偿还到期金融债务，且此次拟进行的两项交易不会对公司的主营业务和独立性造成重大影响。
（编辑：董曙光 校对：颜京宁）
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