莱绅通灵：珠光宝气下的内斗大戏_新浪财经

原标题：莱绅通灵：珠光宝气下的内斗大戏

本报记者党鹏成都报道

5月12日，莱绅通灵（603900.SH）触及涨停板，这是该股近一年来第八次涨停。

就在4月30日，上交所向莱绅通灵发出监管工作函，就实际控制人资金占用事项明确监管要求。《中国经营报》记者注意到，近半年内，上交所已先后3次向该公司发出监管工作函，涉及对象为上市公司、控股股东及实际控制人。

莱绅通灵创始人、董事长沈东军，曾实名举报大舅子夫妇涉嫌职务侵占。但在4月29日公司发布的一份专项报告中显示，沈东军长期以来非经营性占用公司资金高达1400万元。目前，沈东军已分批次归还占用资金，但作为家族企业的内斗局面，已然让这家珠宝企业蒙上灰尘。

至于沈东军占用资金的缘由、是否向前审计机构追责、全国化战略等问题，莱绅通灵董秘办在接到采访函后，未给予回复。

“大股东或实控人长期占用上市公司的资金，无论金额大小都属于内部企业治理失控的行为，没有形成对大股东或高管的权限制衡，失去保障其他股东权益的机制。”香颂资本执行董事沈萌表示，家族内部争斗影响上市公司经营，说明上市公司的家族化程度过深，缺乏经营职业化和稳定的发展基础。争夺控制权可能造成经营不稳定。

“王室力量”难阻业绩下滑

早在2017年12月，莱绅通灵收购迄今已有162年历史的比利时王室珠宝供应商Leysen，开始对外推广其“王室珠宝王室品位”的品牌理念，展开围绕王室IP进行的战略升级。

但是在“王室力量”的加持下，莱绅通灵的业绩并未得以提升。

数据显示，莱绅通灵在2017年的确创出历史最佳业绩，主营业务收入19.64亿元，净利润3.09亿元，同比分别增长18.94%、39.67%。然而，随着“王室力量”的加持，从2018年开始，莱绅通灵的业绩却开启了下滑之旅。

记者梳理财报发现，公司2018年实现营收16.6亿元,同比下降15.3%，净利润2.1亿元,同比下降32.2%；2019年实现营收13.19亿元，同比下滑20.70%，净利润1.46亿元，同比下滑30.29%。

尤其是在2020年，遭遇疫情之后的莱绅通灵，业绩更是下滑严重。公司日前发布的2020年年度报告显示，全年实现营收12.27亿元，同比下降6.95%；实现归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，同比下降31.56%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润0.84亿元，同比下降22.37%。

与此同时，莱绅通灵强调，公司在今年一季度的业绩呈现大幅增长：实现营收4.39亿元，同比上涨98.2%；实现归属于上市公司股东的净利润6210.02万元，同比上涨421.83%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润5711.54万元，同比上涨577.88%。

实际上，剔除2020年一季度的基数，与其他年份相比，则呈现持续下滑态势。数据显示，公司在2018年第一季度营收5.19亿元，净利润1.12亿元，与上一年同期相比分别增长-4.37%和1.82%；2019年第一季度营收4.59亿元，净利润8865万元，与上年同期相比分别增长-11.53%和-20.95%。2020年第一季度，其业绩更是严重下滑，营收和净利润分别为2.21亿元、1190万元，与上年同期相比分别增长-51.8%、-86.58%。

莱绅通灵财报显示，2020年，公司主战场江苏实现营收7.92亿元，占总营收的64.55%；其次为鲁皖豫三省实现营收2.35亿元，占总营收的19.15%；沪浙闽三省实现营收1.07亿元，占总营收的8.72%。但是京津冀晋只实现了2446万元，其他区域为4782万元。

显然，莱绅通灵的全国化战略未能为公司带来业绩增长。记者注意到，虽然莱绅通灵提出“通过客户经营打造年薪超过20万／30万的门店合伙人”，但其不得不面对的是门店的萎缩。数据显示，2020年公司门店总计587家，直营店和加盟店分别为298家和289家，较上年分别关闭27家和85家。就此，莱绅通灵解释称，公司持续优化渠道，主动关闭了一些经营效果不佳、不符合公司“王室珠宝王室品位”定位的门店，特别是受疫情影响较为严重、经营不善的加盟门店。

在行业人士看来，经历疫情之后，竞争力不足的珠宝店关门已然成为常态。数据显示，爱迪尔(002740.SZ)在2020年共有914家加盟店、33家自营店，合计947家门店，但全年撤店231家，关店率约20%；明牌珠宝(002574.SZ)在2020年新开经销和自营门店102家，关闭经销和自营门店135家。

并非完全如此。2020年,豫园珠宝时尚连锁业务网点逆势扩张达3379家,较上年净增门店620家；周大生（002867.SZ）新开/净开门店633家/178家，其中四季度净开店169家，重回较快展店节奏，门店总数达到4189家。

“行业的分化越来越严重。”有从事珠宝行业的人士告诉记者，虽然很多珠宝商都开出了优惠的加盟条件，但是以老凤祥、周大生、豫园珠宝等为主的头部企业，扩张越来越快速，对一些竞争力不足、区域性的品牌进行了强烈的挤压。

就此，记者也联系了多家品牌珠宝商，以加盟的方式进行了沟通，给出的条件确实比以往优越。同时，记者此前联系的多个珠宝企业的招商经理，也已经转行从事其他工作。

记者注意到，与同行业相比，莱绅通灵的产品毛利率显然要高出许多。其2020年财报显示，以珠宝行业划分毛利率为58.07%，其中翡翠饰品毛利率高达78.55%，钻石饰品为58.28%，这样的毛利率被行业人士解读为“堪比茅台”。

数据显示，名牌珠宝以珠宝行业划分毛利率为13.07%，其中镶嵌饰品毛利率为39.48%，铂金饰品毛利率为22.61%，黄金饰品毛利率为10.61%；老凤祥珠宝首饰毛利率为10.14%，黄金交易毛利率为1.26%，工艺品销售毛利率19.73%；潮宏基(002345.SZ)时尚珠宝首饰毛利率为39.77%，传统黄金毛利率为9.60%。

针对莱绅通灵营收和净利润的双下滑，其高端化、全国化将做哪些调整，公司未给予回复。

“这些区域性的跟随者，中小品牌更要找准自己的精准定位，定位定天下，定位对了是赚多赚少的问题，定位定错了是赔多赔少的问题，”徐雄俊表示，业绩治百病，定位精准的品牌才精准，才能有更有效的销量和利润，反过来才能够把公司的管理系统做得更好，这是一个良性循环问题。

（编辑：于海霞校对：彭玉凤）

“因为珠宝行业已经大牌林立，香港的谢瑞麟、广东的周大福、上海老凤祥等为代表的老品牌都非常强势。”战略定位专家、九德定位咨询创始人徐雄俊表示，因此莱绅通灵这样的地域性中小品牌的生存空间越来越窄，尤其是这几年整个大环境不景气，珠宝行业比较萧条，所以对他们来说更是雪上加霜。

争夺控制权的内斗大戏

在同花顺金融研究中心看来，5月12日莱绅通灵涨停的因素，主要在于“原一致行动人马峻、苘毅泽和沈东军、南京传世美璟投资管理有限公司不再构成一致行动关系，实际控制人由沈东军、马峻（苘毅泽）变更为沈东军”。

实际上，莱绅通灵的震荡持续已久。自2018年下半年开始，莱绅通灵就有6位高管先后离职，其中包括一名董秘、两名副总裁和一名监事会主席。由此，该公司控股股东沈东军亲自披挂上阵，同时兼任董事长、总裁、法定代表人和董事会秘书。对于记者的采访，公司董秘办称“看一看，汇报了再说”，就此没有下文。

至于公司多位高管的辞职，有业界人士分析称，一方面在于业绩下滑高管主动离职，另一方面在于公司作为家族企业内斗不止，职业经理人很难有发挥空间。

截至4月29日，公司的股东中，沈东军个人持有31.16%，马峻持有25.13%，苘毅泽持有5.55%。此前，基于姻亲关系，三人为一致行动人关系。

记者注意到，在去年12月29日，莱绅通灵公告称，2020年7月，南京市税务局第一稽查局在对公司例行检查中，发现公司在2005年至2015年期间有税务违法嫌疑，嫌疑人主要为董事马峻先生、董事苘毅泽女士，并请求公安机关协助调查。经当地公安机关审查，认为莱绅通灵公司举报的关于董事涉嫌职务侵占、虚开增值税专用发票、挪用资金一案无犯罪事实，决定不予立案。

在今年1月份，莱绅通灵董事马峻公开表示，妹夫沈东军的指控是由离婚案引发的，沈东军企图独霸上市公司控制权。

随后事情的结局出现反转。莱绅通灵公告显示，公司对控股股东及其关联方资金占用情况进行自查，发现公司董事长累计占用资金1400余万元。其中，发生在2019年以前的资金占用559.5万元，发生在2019年度的资金占用840.91万元。占用方式，包括涉嫌虚开发票以及签订虚假合同。

至于沈东军缘何长期存在占用公司资金的问题，以及审计机构是否追责，截至发稿未收到公司的回复。就此，莱绅通灵公告认为，“公司存在非财务报告内部控制重大缺陷。”

“董事长长期占用1400万元上市公司资金，说明公司内部管理存在很大的漏洞，不规范，而且缺乏良好的上市公司观念和基本的道德观念，反映出公司的矛盾重重、危机重重。”徐雄俊表示，作为家族企业，股东之间争夺企业控制权这样的案例屡见不鲜，大部分是两败俱伤，比如前几年的真功夫董事长蔡达标跟小舅子潘宇海的争夺战，两人不仅面临牢狱之灾，而且导致企业发展受到很大影响。

就此，莱绅通灵董事会提出，2021年，公司将按照相关法律规定，严格执行决策程序，规范履行信息披露义务；同时，持续强化全体董事、监事和高级管理人员勤勉尽责，提高董事长、董秘信息披露专业水平，强化内部控制功效，提升公司治理水平，全方位防范内部控制风险。

“家族化经营的上市公司如果治理结构混乱势必影响日常经营，以及业绩表现和成长水平，未来预期呈负面，可能带来股价表现不佳的结果。”沈萌表示。

全国化高端化扩张之困