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原标题：铜陵有色的另类财技：子公司“换脸”，新入局资本披神秘面纱
铜陵有色（000630.SZ）玩起了一场“头晕目眩”的资本戏码。
近日，铜陵有色转让子公司赤峰金剑铜业有限责任公司（以下简称“赤峰金剑”）股权，并找来一致行动人“加盟”。
而看似普通的资本运作，让交易标的从铜陵有色的控股子公司变为参股公司。
这个动作，使得该公司收到深交所的关注函。
商品牛市下，动作频频
去年四季度起，大宗商品牛市的呼声越来越高。
铜陵有色的表现受到关注。这家公司是集铜采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型全产业链铜生产企业，主要产品涵盖阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜箔及铜板带等。
铜陵有色披露的2020年业绩快报显示：公司实现净利润8.4亿元，同比增长1.14%。
对于这样的业绩，铜陵有色解释称，归属于上市公司股东的净利润较上期小幅增长，主要原因是：一季度虽受疫情影响硫酸、阴极铜价格跌幅较大，但自二季度开始公司主产品阴极铜、黄金、白银价格持续上涨，公司整体经营运行平稳，盈利空间提升。
由于铜价表现持续抢眼，全球流动性宽松持续的话，铜价有望持续上扬。
在这种大背景下，铜陵有色于是将旗下子公司安徽铜冠铜箔集团分拆上市，并在创业板上市融资。
天风证券杨诚笑团队更指出，公司铜箔产能达4.5万吨，5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔实现量产，4.5μm电子铜箔实现产业化，成为行业龙头主要供应商。同时公司引入合肥国轩参股铜冠铜箔，可以进一步形成协同效应，互利共赢，发展壮大公司锂电铜箔业务。此外，拟启动铜箔业务分拆上市，公司或迎价值再发现。
转让子公司股权的疑问
本文开头提到的深交所关注函中，涉及一家名为赤峰金剑的公司，这是铜陵有色的控股子公司。
资料显示，赤峰金剑成立于1998年11月6日，注册资本4.5亿元，经营范围为粗铜冶炼、三废产品（炉渣）回收、利用、阴极铜生产、销售；铁精粉及铜精粉的生产、销售；黄金、白银销售；经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务，但国家限定经营或禁止进出口的商品及技术除外。
从赤峰金剑最新的财务指标可以看出，公司2019年度营业收入为64亿元，2020年9月30日营业收入（未经审计）为27亿元；2019年度净利润为8334万元，2020年9月30日净利润（未经审计）为614万元；2019年度负债总额为25亿元，2020年9月30日负债总额（未经审计）为28亿元；2019年度负债率为78.6%，2020年9月30日负债率（未经审计）为80%。
3月23日，铜陵有色发布了一份耐人寻味的公告，即放弃赤峰金剑股权优先购买权的公告。
这个公告十分突然。
这次运作之前，赤峰金剑的股权结构十分分散。如下图所示：
可以看出，王宝栋、于佐兵、赵玉明、郝建伟、李海峰合计持有赤峰金剑49%股权。
但公告称，上述数位自然人不存在关联关系以及其他可能或已经造成公司对其利益倾斜的其他关系。
另据了解，上述自然人股东的住所均登记在赤峰市。
明显看出，这场运作之前，股权结构模式是1:5，铜陵有色“对阵”五位自然人，前者比后者的股份数量多出2%。
然而，铜陵有色却有了新的“主意”。
简单说：直接把“1:5模式”改为“2:1模式”，与一家名为“承德希贵”的公司签署一致行动人协议，新加入的这家公司持有铜陵有色转让的1%的公司股权，铜陵有色拥有赤峰金剑股东会51%表决权。。
另外，上文提及的五位自然人王宝栋、于佐兵、赵玉明、郝建伟、李海峰将所持的赤峰金剑49%股权转让给一家名为“大地远通”的公司。
“导手操作”意欲何为？
这件事之所以让人看不懂，就是因为铜陵有色本来有上述五个自然人股权的优先购买权，但最后放弃，把机会给了大地远通。
对于放弃的理由，铜陵有色公告中有这样表述：“引进投资者大地远通，将有利于促进赤峰金剑股权多元化……有利于解决赤峰金剑硫酸出路问题，提升赤峰金剑盈利能力”。
大地远通的背景资料显示，以资源为核心的多元化投资集团，覆盖矿业、水电、光伏电、化工以及进、出口贸易、股票投资等领域。
大地远通的注册资本为7600余万元，大地远通与五位自然人股东交易价格的信息，从铜陵有色公告中可以看出，是5.892亿元。
公告还披露了转让前五位自然人出资额，接近两亿元人民币。
问题来了，这家多元的投资机构出手如此阔绰，赤峰金剑由铜陵有色控股子公司变为参股公司，葫芦里究竟卖的什么药？
后续公告还称，在赤峰金剑股权变更及董事会改选后，公司不再实质控制赤峰金剑，因此公司不能将赤峰金剑财务报表纳入合并范围。
所以，这不得不让人怀疑：这是想剥离资产的另类处理办法吗？铜陵有色为何还要签署一致行动人决议呢？赤峰金剑的五位自然人股东又是如何出局的呢？
责任编辑：陈悠然 SF104
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