REITs配套规则正式出台首批项目落地正在推进中_新浪财经

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　　REITs配套规则正式出台首批项目落地正在推进中

　　作者：黄思瑜

　　[ 上交所还有30多单储备项目正在准备过程中，储备项目涵盖了主要基础设施类型，基本覆盖了全部重点区域和省份。 ]

　　REITs配套规则正式落地，这标志着交易所推进基础设施公募REITs试点工作取得阶段性进展。

　　1月29日，上海证券交易所（下称“上交所”）发布“1+2”的规则体系，分别是《公开募集基础设施证券投资基金(REITs)业务办法（试行）》（下称《业务办法》）、《公开募集基础设施证券投资基金(REITs)规则适用指引第1号——审核关注事项（试行）》（下称《审核关注事项》）、《公开募集基础设施证券投资基金(REITs)规则适用指引第2号——发售业务（试行）》（下称《发售业务指引》）。

　　REITs配套细则落地

　　据第一财经获悉，本次发布的三项规则主要明确了基础设施公募REITs的业务流程、审查标准和发售流程，对市场参与主体有较强的规范和指导意义。

　　2020年4月30日，中国证监会、国家发展改革委联合发布试点通知，正式启动基础设施公募REITs试点工作。

　　“试点启动以后，上交所第一时间成立领导小组和工作小组，从市场发展、业务规则、技术开发、内部规程、产品运营和综合新闻等6个方面做好部署，全线推进。目前，上交所已储备了多单优质项目，技术系统也将于近期准备就绪。”上交所相关负责人称。

　　就业务规则方面，上交所发布的配套规则征求意见稿于2020年9月4日至9月15日向社会公开征求意见。在征求社会各界意见之后，此次上交所发布的配套规则主要包括《业务办法》、《审核关注事项》及《发售业务指引》。

　　《业务办法》是基础设施REITs基本规则，共6章67条，主要内容包括：一是明确基础设施基金申请条件及审核程序，对申请条件作了原则性要求，并对审核程序作了原则性规定，分为受理、审核、反馈、决定、期后事项等工作步骤。二是明确基础设施基金发售环节，包括战略配售、网下询价并定价、网下配售、公众投资者认购等环节。三是基础设施基金的上市交易安排，包括基金上市的条件，可以采取竞价、大宗、报价、协议等交易方式，开展质押协议回购等回购交易，推行做市商制度。四是明确基础设施基金存续期管理要求，包括新购入基础设施项目、收购及份额权益变动活动、终止上市情形等内容。

　　《审核关注事项》共7章37条，主要内容为：一是规定业务参与机构准入与关联关系核查要求，明确核查并披露业务参与机构之间的关联关系。二是明确基础设施项目准入及关联交易核查要求，包括项目合规性、现金流来源及关联交易的合理性、必要性及潜在风险。三是明确项目评估与现金流测算要求，项目评估应当以收益法作为主要估价方法，现金流测算应充分考虑经济发展、项目业态及用途、运营情况等因素影响。四是规定交易结构核查与运作管理安排披露要求，明确核查并披露对外借款安排、项目退出安排、基金份额持有人与资产支持证券持有人行权安排等。

　　《发售业务指引》共8章59条，主要内容为：一是规定网下投资者报价以及认购价格的确定过程，包括投资风险特别提示安排。二是规定战略投资者要求以及认购安排，包括战略投资者范围、认购方式以及参与询价限制安排。三是网下投资者和公众投资者的认购安排，包括募集期限、认购流程以及回拨机制等。四是份额配售和转托管，包括配售原则、包销以及场外基金份额转托管安排。五是扩募发售的要求，包括基金扩募方式、定价要求及扩募流程等。

　　首批项目落地可期

　　除了制定业务规则之外，上交所还推进了制定REITs合同协议标准化文本、优选试点项目、开发技术系统、建立健全内部规程等方面的工作。

　　据第一财经获悉，目前，上交所有27单优质项目由地方发改委推荐至国家发改委，其中17单入围国家发改委的首轮反馈。同时，上交所还有30多单储备项目正在准备过程中，储备项目涵盖了主要基础设施类型，基本覆盖了全部重点区域和省份。

　　“目前上交所层面的公募REITs各项准备工作基本就绪，正加快推进首批项目落地。”有业内人士告诉第一财经。

　　建立健全内部规程方面，上交所目前已起草《公募REITs发售上市管理工作规程》，确定询价、发行、上市、转托管、分红、退市及摘牌等多项业务规程；起草了《公募REITs持续监管工作规程》，明确了持续监管工作中相关部门的工作职责、监管原则、业务流程、监管工作方式、监管协作等事项。

　　对于下一步，上交所表示，该所将根据中国证监会的统一部署，加快推进基础设施REITs试点进程，全力保障首批项目顺利上市。上交所将重点做好以下四个方面工作：

　　一是做好市场就绪和首单保障工作。明确项目申报要求，引导合理安排REITs重要机制，切实按照REITs规则要求提高信息披露质量；提前筹备相关安排并评估应对措施，做好市场监测，保障REITs上市后的交易正常运营。

　　二是做好交易机制优化和流动性建设。采用竞价、大宗交易方式的同时，引入询价、报价及协议交易等方式，开展质押协议回购等回购交易，推行做市商制度，不断提升产品流动性。

　　三是进一步强化项目的市场服务工作。按照“发起人（含地方政府）-管理人-投资者”三位一体的服务方案，全力做好市场服务工作。

　　四是拓宽和培育投资者群体。依据产品属性，配合推动银保监会和社保基金理事会明确REITs的投资监管政策，加快社保基金、投资基金、银行自营、基金专户和保险等机构投资者参与投资，拓宽机构投资者范围，培育形成专业的REITs投资者群体。