原标题：企业迎“十四五”订单 军工板块已成“价值投资”？公募机构主动加仓 行业重点标的速览 来源：同顺-深研所
今日两市成交额再破万亿，国防军工板块表现亮眼，盘面上，晨曦航空20%涨停，新余国科、天海防务涨超10%，中航高科、三角防务大涨逾8%，其余个股纷纷跟涨。
从军工ETF来看，今日再度上涨1.08%创下历史新高，从去年11月以来军工ETF持续上行，累计涨幅已达34.91%。
消息面上，1月1日，新修订的《军队装备条例》正式施行，条例强调坚持战斗力为唯一的根本标准。机构表示认为《条例》的施行，能够更好的促进军队装备的研制工作,对产业链及从事军工生产业务上市公司的运转将起到积极的推动作用。
行业净利增速排第4 军工板块成“价值投资”
在此前较长时间里，由于军改等因素影响，国防军工行业发展较为缓慢，上市公司业绩释放及增长较少，因此市场对于国防军工行业的认知更偏向于“主题投资”，板块上涨周期较短且之后就会出现回落。
而目前，由于2020年前三季度板块内上市公司业绩同比出现整体明显增长，而且从订单以及财报中存货、预收账款等项目中可以预判国防军工行业后续的高速、持续发展，市场对于板块的认知在向“价值投资”转变。行业增长的确定性也吸引了市场的关注度及资金流向。
图片来源：安信军工近期，核心军工企业陆续开始收到“十四五”订单，并且部分企业已于三季度开始备产。中邮证券称，短期来看，军工行业已经完全从疫情中恢复，核心资产的订单环比持续提升，近期多家军工行业上市公司获得大订单，侧面说明军工装备需求正加速释放，板块全年业绩有望实现稳定增长。
长期来看，我国军费支出占GDP的比重仅为1.3%左右，相比西方发达国家2%-4%的占比仍然处于较低的水平，未来提升空间巨大。
图片来源：安信军工 对于军工板块，国泰君安研究所所长也黄燕铭表示，军工板块在2020年发生了很大的变化。过去军工股票属于高风险特征，因为主要是讲故事、讲题材，而没有业绩支撑。到了2020年，随着国家在国防方面的建设与支出，许多国防军工类的公司真的有了订单，因此2021年要看军工股票是否有实实在在的业绩，它的板块风险就从高风险降到了中等风险。
公募机构主动配置比例加大
在资金面上，公募机构主动配置比例加大。截至2020年三季度，主动基金持仓市值中军工持仓占比为1.61%，较Q2提升0.72pct，占比大幅提升。
图片来源：安信军工 安信证券研报认为，从历史情况看军工持仓比例上升空间仍较大，在行业基本面逐步兑现情况下，预计会有不断的资金关注并配置军工板块。
于此同时，在估值层面，军工也同样处在历史合理水。军工板块目前动态PE在40-50倍之间，但板块内存在一定业绩分化，部分公司市盈率在30-40倍左右，当前不少标的估值与业绩增长仍然匹配，安信证券市场对优秀公司估值容忍度或将较高。
具体来看，主机厂标的长期空间打开，享有高端装备制造估值；国企零部件业绩增速预计将维持在20%以上；新材料标的业绩成长突出，典型公司未来3年或维持30%附近增长，或将享有较高估值容忍度；信息化标的具备一定TMT属性，整体估值水平较高，但细分方向较多，且各有分化，部分方向公司预计2020年增速有望达到40-50%，或仍享有估值溢价；民参军多采用分部估值，或具备一定弹性空间。
重点标的估值及业绩情况如下：
图片来源：安信军工 
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