原标题：天宜上佳“股权激励”阳谋：助力产业升级的“关键一环”
登陆科创板17个月后，11月26日晚间，天宜上佳公告，股东大会上通过了上市以来首次股权激励方案。
根据《2020年限制性股票激励计划（草案）》，公司拟向63名激励对象发行限制性股票（第二类限制性股票），股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股，定价10元/股，较天宜上佳当前股价折价不到50%。
年初至今，受新冠疫情影响，天宜上佳的业绩受挫，股价持续走低。天宜上佳相关负责人对21世纪经济报道记者指出，此次推出股权激励方案，主要是为激励核心员工，从而推动公司建立起产业生态链，从单一企业升级到集团公司，从零部件生产供应商升级为制动系统解决方案服务商，将产品体系从轨道交通单一产品扩展到大交通多品类产品领域，同时也是为广大投资者增强信心。
产业升级初衷
公开资料显示，天宜上佳上市前主要从事高铁动车组用粉末冶金闸片及机车、城轨车辆闸片、闸瓦系列产品的研发、生产和销售。
天宜上佳享受到了高铁高速发展带来的红利，但单一的主营业务产品也让自己在所属的细分领域几近天花板。
上市前，2016年-2018年，天宜上佳一直保持较高的业绩增长，期间公司实现营业收入分别为46842.18万元、50713.40万元、55789.62万元，净利润分别为19454.23万元、22193.09万元、26311.03万元。
但2019年，公司的净利润增速却出现放缓，营业总收入为5.82亿元，比上年同期增长4.34%；归属于上市公司股东的净利润为2.72亿元，比上年同期增长3.47%。
天宜上佳高管亦直言不讳地对记者指出：“高铁行业固定资产的投资放缓，2020年新车投放量低于预期。而普速客车的替代升级速度明显放缓，未来普速客车适用的闸片类型也还没确定，我们的压力还是有的。”
今年突如其来的新冠疫情，让作为复兴号制动闸片核心供应商的天宜上佳，业绩明显下滑。
2020年1至6月份，全国铁路发送旅客8.18亿人次，同比下降53.9%，全路列车上半年平均运用效率仅有45.76%，而公司主营产品动车组粉末冶金闸片及合成闸片/闸瓦，属于易耗品，制动闸片的使用程度与车辆的开行及运行效率高度相关。
全国列车运行班次减少带来的影响也直接体现在公司业绩上。2020年1-9月，天宜上佳前三季实现营业收入23661.00万元，同比减少46.25%；归属于上市公司股东的净利润6326.81万元，同比减少70.03%。
为了应对可能出现业绩增长瓶颈，产业升级已迫在眉睫。
早在2017年，天宜上佳就想突破单一产品在轨交行业的局限性，开始在碳纤维复合材料领域着手新的产品布局。
随着登陆科创板，天宜上佳的产品发展战略日渐清晰，可以概括成为“三驾马车”产品战略。
第一驾马车，即系列摩擦副产品，基于多年在制动闸片产品以及摩擦副产品匹配性的研究，根据客户痛点卡点，自主研发具有安全、轻质、智能和经济等主要特点的系列产品，目前已经取得突破性进展。
第二驾马车则是指轻质军用（民用）结构功能一体化碳纤维复合材料制品，目标客户航天、轨道交通、汽车、武器装备，目前工作有条不紊进展顺利。
第三驾马车主要指是EMB电机械制动系统。EMB系统产品更加集成化和轻量化，能有效降低装配和维护的难度，相比空气制动系统每辆车减重20%以上，并实现全寿命周期成本的降低。此外，EMB系统提高了制动响应速度，使轨道交通的安全系数有所提升，提高列车的舒适性及安全性。
在前述天宜上佳高管看来：“天宜上佳三驾马车涵盖短中长期产品战略，为此也会为天宜上佳带来短中长期经济效益。”
拆解股权激励“考量”
此次股权激励计划的制定，与这一战略升级息息相关。
“通过股权激励留住核心人才，是很多科技企业提高经营效率的手段，目前天宜上佳的股价确实到了一个较好的、实施股权激励的窗口期，这类股权激励类似于誓师大会，将高管绑上了企业发展升级的战车。”华南一家中型券商投行部人士说道。
根据《草案》显示，天宜上佳拟向63名激励对象授予500.00万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额44,873.7188万股的1.11%。其中首次授予400.00万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.89%，首次授予部分占本次授予权益总额的80.00%；预留100.00万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.22%，预留部分占本次授予权益总额的20.00%。
具体来看，此次股权激励对象中包括11名董事、高级管理人员、核心技术人员，占授予限制性股票总数比例的44.70%；52名董事会认为需要激励的人员，占授予限制性股票总数比例的35.30%；预留部分为20.00%。
“公司实施三驾马车产品战略、拓展业务板块、实现产业升级，公司各相关业务分管负责人肩负实实在在的业绩指标，都面临前所未有的责任和压力，需要重点给予激励。同时，公司预留了100万股，在一年周期结束后，用于增长较快的业务板块的激励。”前述高管表示。
为了达到更好的激励效果，此次激励计划也对参与考核的员工安排了2021-2023年三个会计年度的考核期，包括2021年公司营业收入不低于 5.8 亿元或 2021 年净利润不低于 2.35 亿元、2022 年营业收入不低于 6.5 亿元或 2022 年净利润不低于 2.7 亿元、2023 年营业收入不低于 8.0 亿元或 2023 年净利润不低于 3.2 亿元。
值得一提的是，早在2019年，天宜上佳营业收入已经突破5.82亿元，净利润突破2.72亿元，这也就意味着，2022年考核期净利润较2019年业绩才堪堪持平，不少投资者质疑该考核目标制定过低。
近日，天宜上佳高管向记者解答了这一疑虑，在其看来，如果扣除公司新增资产产生的近四千万折旧费用，2021年实质上已经恢复到了2019年的利润水平。
“2020年将是公司历史业绩的低点，疫情使产品需求量下降、议价能力降低，同业竞争趋于白热化，整个团队背负了很大业绩压力。公司设定的2021年至2023年三年的营收及净利润指标，对公司而言还是具有很大难度和挑战的。”前述高管指出。
但在其看来，天宜上佳的业务发展在未来也是可期的，“一方面疫情缓解，行业已经基本复苏，加上标准动车组已经进入集中更换期，公司有望稳定既有市场份额。二是通过股权激励的加持，让核心团队在激励与约束中，稳步推动天宜上佳‘三驾马车’产品战略的实施和产业升级。”
（作者：杨坪 ）
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