净利大涨，原料商们要“抢”谁的生意？|财报_新浪财经

原标题：净利大涨，原料商们要“抢”谁的生意？

昨日，化妆品原料商天赐材料和华业香料相继公布第三季度财报。其中，天赐材料1-9月营收为26.95亿元，同比增长37.24%，扣非净利润为5.16亿元，同增453.92%。

经青眼梳理，包括这两家公司在内，国内已发布最新财报的6家日化与化妆品原料商今年以来的表现整体都可圈可点。不仅如此，在原料业务稳步发展的同时，伴随国内化妆品市场日益扩容，部分化妆品原料商甚至开始将触角向下延伸至化妆品代加工业务。

卡波姆风头无两，原料商净利暴增453.92%

年初因疫情导致卡波姆短缺，天赐材料一跃成为化妆品行业宠儿，至今仍备受市场关注。今年1-9月，天赐材料营收和净利润方面的表现十分出众，其净利润和扣非净利润同比分别增长475.85%和453.92%。对此，天赐材料解释是受益于卡波姆销量及销售额同比大幅增长。不仅如此，这一增长势头还将继续保持，其预测今年全年公司净利润将达到6.5亿元至7.5亿元，增幅高达3882.84%至4495.59%。

截自天赐材料财报

而华业香料表现得有些不如人意，在营收小幅增长的同时，扣非净利润下滑了9.03%。值得一提的是，华业香料于今年9月在创业板上市，公司因此收到政府上市奖励540万元。

除上述这两家原料商，科思股份、赞宇科技、金春股份、ST南风另外4家日化与化妆品原料企业也正在经历着不同的命运，对于主业的深耕也表现出各自不同的态度。在这4家原料企业中，仅有赞宇科技和金春股份的营收和扣非净利润双向增长，科思股份和ST南风则是增利不增收。

从这6家企业的规模来看，1-9月赞宇科技营收规模达到51.28亿元雄踞第一，据了解，其主业为表面活性剂、油脂化工品，市场份额约占到国内市场的1/3以上。在扣非净利的增幅方面，天赐材料以增长453.92%远超其他企业，不过，刨除卡波姆等日化材料，其锂离子电池材料也贡献不少。

近几年，ST南风几经沉浮，从剥离奇强品牌到如今计划转行铜矿开采，其与日化行业正渐行渐远。而赞宇科技、科思股份、天赐材料将会在日化与化妆品原料领域持续深耕。据了解，在巩固防晒剂市场渠道优势的同时，科思股份也开始押注合成香料和其他化妆品活性成分，包括美白、清洁、保湿等化妆品活性成分。而天赐材料则透露除洗护外，公司日化原料将向护肤、彩妆市场拓展。可以看到，未来，在国内化妆品原料市场，国内企业将会越来越活跃。

原料涨价，成品均价下降

在上述列出的原料企业中，科思股份、华业香料、金春股份都是今年才登陆股市，化妆品上游企业在资本市场的热闹程度可见一斑。同时，科思股份、赞宇科技还打入了宝洁、联合利华、德之馨等国际原料和品牌企业供应体系中，国内原料商正逐步树立起在原料领域的话语权。

不过，这并不意味着国内日化与化妆品原材料受制于国际市场的局面被打破，甚至今年疫情更是激化了原料供应的紧张关系，以至于在经历了年初的卡波姆、无纺布涨价后，近几个月来，化妆品中常见的甘油、丙二醇等基础大料也再现涨价潮。据了解，9月末丙二醇和甘油的价格较月初分别上涨27.27%和7.89%，也有业内人士透露，丙二醇的价格已经涨了50%。

原料价格的变动最终会体现在企业的财务报表中，于原料企业而言，涨价能在一定程度上提升企业盈利水平，尤其是对已有库存的增值有利。据了解，赞宇科技表面活性剂的起始原料是棕榈仁油、椰子油等天然植物油，今年三季度开始棕榈油涨价就为赞宇科技的业绩增长添了一把火。据赞宇科技财报显示，其第三季度营收为18.69亿元，同比增长31.45%，而净利润与扣非净利润则分别增长了253.11%和519.26%。

然而，对代工企业和品牌而言，原料价格上涨即意味着成本增加，为了确保产品在终端市场维持合理的价格区间，无疑要压缩利润空间。上海家化日前在季度报中提到，今年三季度皂粒油脂、表面活性剂、溶剂等原料的采购价均有上涨，如溶剂涨幅约10%，而同期公司美容护肤和家居护理产品的平均售价同比分别下降了11.79%和13.59%。

截自上海家化财报

代工企业倍加洁披露的数据也显示，今年三季度无纺布的采购均价较去年同期涨幅约4.4%，其湿巾产品三季度的均价同比下跌1.06%。在原料价格下降的情形下，其牙刷产品的均价也相应下调。

随之上游原料价格频繁波动，化妆品代加工行业洗牌加剧，以及一些新兴品牌、网红品牌一再压缩成本，多位代工企业有关负责人向青眼表示，化妆品代工行业正经历着微利时代。即便如此，面对着国内化妆品市场这块大肥肉，纷纷有原料与包材商不甘现状，开始切入化妆品OEM/ODM领域。

原料商入局OEM/ODM，能成吗？

青眼注意到，上海翔港包装科技股份有限公司、嘉亨家化股份有限公司等就同时兼顾了日化包装和化妆品加工业务，尤其是嘉亨家化的代工业务正逐渐取代包装业务，成为公司的增长主力。而原料商赞宇科技的化妆品OEM加工业务已经开始抬头。

据赞宇科技介绍，公司在江苏镇江的“年产10万吨液体洗涤剂项目”已于2019年底建成投产，可承接洗衣液、洗手液、洗洁精、洗发水、消毒液等日化洗护用品加工生产业务，且已与联合利华、白猫等展开合作。

对于公司开拓化妆品OEM业务，赞宇科技表示这一方面能够稳定表活客户稳定性，另一方面具备一定的附加值，有望成为新的盈利增长点。对此，某业内人士也认为，这是原料企业的一种增值服务，“一是促进原料的销售，另外也对绑定目标客户有一定的帮助。”他进一步分析，成功的概率如何则要看企业投入到OEM业务方面的精力和实力。

实际上，很多原料商的下游客户就包括了代工企业，所以原料商做OEM/ODM无形中也会给这些客户带来一定竞争压力。因此也有行业人士认为，为稳定客户，良性竞争，原料商入局代工领域应该谨慎而为，“每个人扮演好自己的角色，原料商就做好原料，工厂就做好加工生产。”

与此同时，也如科思股份所言，尽管公司具备一定的原料优势和客户渠道优势，但进军化妆品ODM仍需要做大量的化妆品配方研究和相关技术储备，不可一蹴而就。所以，由于工艺、生产、营销服务模式等方面存在差异，原料商或包材商整合代工业务还没有成为主流。