CDR第一股来了|石头科技_新浪财经

原标题：CDR第一股来了

蔡英姿

先发后至的九号公司，今日终于要在科创板IPO了。因为境外身份，因为在A轮融资时搭建了VIE架构，所以九号公司的科创板旅程要比别人耗时，长达一年两个月。在此前问询中，上交所曾多次提出疑问：公司名称中包含“机器人”，但目前实际经营业务主要是智能电动平衡车、智能电动滑板车的设计、研发、生产、销售及服务，机器人业务收入占比很低。这个导致他改了两次名字，此前叫“九号机器人”，申报科创板时改叫九号智能，最新招股书披露为九号公司。不管叫什么，九号公司的IPO还是创造了好几项第一。

第一家注册地在境外的红筹申报企业、第一家存在协议控制架构(VIE)的企业、第一家计划发行CDR的企业。即首例VIE+AB股+CDR企业，在鼓励创新的当下，九号公司作为首家具有AB股和员工期权的红筹公司获得证监会注册批复，体现了监管层对此市场化治理结构的肯定。

九号公司备受关注的还有另外一个因素——“小米生态链企业”。小米集团不仅是九号公司的股东，还是九号公司定制产品独家分销渠道的唯一客户。据悉，九号公司与小米集团的合作以利润分成模式为主，以供货价直接采购的模式为辅。九号公司表示，如果未来小米集团对公司采购金额显著下降，公司的收入和利润等经营业绩将受到重大不利影响。公司将进一步拓展产品市场空间，逐步降低关联销售对公司主营业务收入的影响。

现在小米生态链企业中已有两家在科创板上市，其中光峰科技(688007)主营业务为激光显示产品，是首批上市的科创板企业。上市后股价走势是高开低走，至今还处于阴跌状态。日前，光峰科技(688007)发布公告称，受益于影院复工，近期公司旗下影院服务业务快速恢复的增长态势，其中9月份服务收入较去年同期已恢复83%，预计对光峰科技全年业绩恢复产生积极影响。但是另一家小米生态链企业石头科技(688169)就牛气了，在扫地机器人这个细分赛道中，石头科技、科沃斯两大龙头股价频创新高。石头科技股价逼近700元，上周五收报666.01元。

现在年轻人玩平衡车、电动滑板车是一种风潮，但是风险在于他们可能没有基本“路权”：电动平衡车、滑板车不符合我国机动车安全标准，也不在非机动车产品目录内，目前北京、上海、南京、昆明、福建省、江苏省等诸多省市均对电动平衡车、滑板车上路有所限制。其中，江苏省拟推出明确禁止平衡车、滑板车上道路行驶的相关规定，目前已公布征求意见稿。所以，现在看九号公司的业绩实在不怎么样，在三年内九号机器人合计亏损近29亿元。不过，A股市场一向相信“榜样的力量是无穷的”，九号公司代表着红筹企业通过发行CDR在科创板上市，将为更多计划发行CDR的科创企业提供了范本。

跟光峰科技上市时机不同，显然九号公司没有高开的条件。但是能不能学石头科技先抑后扬呢?好像市场对扫地机器人的需求要远远大于平衡车哦!