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招商证券首席策略分析师、新浪金麒麟最佳分析师张夏（金麒麟分析师）：从流动性驱动到基本面驱动
原标题：双节效应+经济内循环背景 旅游板块早盘表现强势
9月15日，旅游板块早盘走强，截至午间收盘，餐饮旅游指数涨2.35%，西域旅游涨超14%，腾邦国际涨近7%，首旅酒店、西安旅游等个股跟涨。
随着中秋和“十一”黄金周的临近，出行需求明显增长。去哪儿平台数据显示，截至9月10日，十一假期酒店预订的平均支付价格比去年增长近两成，间夜同比增长达到三成。目前国庆假期机票预订量已经超过去年同期的九成，热门旅游线路 10 月 1 日出发航班仅剩全价经济舱或公务舱。
中国旅游研究院14日在线发布《中国国内旅游发展报告2020》。报告分析称，全年旅游经济呈“W型”恢复和振兴发展态势将是大概率事件。预计全年国内旅游人数34.26亿人次，同比负增长43%；国内旅游收入2.76万亿元，同比负增长52%。
国海证券称，持续建议重视“中秋+国庆”双节叠加，以及长时期压抑的出行旅游需求释放带来的“十一”黄金周投资机遇，看好对景区和酒店带来的直接受益，推荐关注热门旅游目的地上市公司宋城演艺、西藏旅游、峨眉山、丽江股份，以及全国连锁型酒店龙头首旅酒店、锦江酒店。此外，免税为海南带来旅游新机遇，海南离岛免税政策放宽、出境游受限催生离岛免税销售额大幅增长，“十一”黄金周成为离岛免税购物佳期，免税市场竞争逐步放开带来免税板块景气度持续向上，推荐关注中国中免、王府井、凯撒旅业。
东方证券表示，叠加国庆中秋双节来临在即，国民出行需求有望集中释放，且国内景区、酒店等板块作为替代性需求，将承接一部分国民出境消费需求（18 年我国出境旅游 1.49 亿人次，出境游客境外消费超过 1300亿美元），届时景区、酒店或将迎来显著回暖。当前，这些板块的估值水平（21E）尚处于历史较低位置，具有较好的安全边际，内需刺激下业绩弹性可观，值得推荐。站在当前时间点，我们继续坚定推荐长期白马， 近期虽已涨幅可观，但看短应对疫情具备主观能动性（免税回头购、直邮购等，人工景区外延项目、室外演艺等），看长龙头仍具备较强外延拓张长期成长逻辑，继续推荐中国中免（601888）、宋城演艺（300144）、广州酒家（603043）及酒店龙头（锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258））。同时景区标的中，建议关注当前估值较低，看短受益于双节效应，看长受益于经济内循环大背景的相关标的，推荐宋城演艺（300144）、 中青旅（600138）、 峨眉山 A（000888）、黄山旅游（600054）等。
责任编辑：张熠
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