原标题：复星拟分拆Gland Pharma在印度独立上市，提供独立融资平台
“建议分拆及独立上市将使复星国际、复星医药及GlandPharma的管理团队更有效地专注于各自划分明确的业务。”
7月10日晚间，复星国际、复星医药发布公告称，建议分拆GLAND PHARMA LIMITED并在印度国家证券交易所及孟买证券交易所独立上市，香港联交所已确认可进行建议分拆及独立上市。
复星医药及复星国际接获通知，Gland Pharma已于2020年7月10日就建议首次公开发售其股份向SEBI、印度证交所及孟买证交所递交非正式招股书草稿；并将就其股份在印度证交所及孟买证交所上市申请原则性批准。
预计建议分拆及独立上市将涉及Gland Pharma以首次公开发售的方式发行总额不超过12,500百万卢比的新股份，以及由Gland Pharma现有股东售出的不超过34,863,635股股份。具体发行规模（包括超额认购）将根据SEBI ICDR规例及适用的SEBI指引、规则、规例及通知最终确定。
若获独立上市后，Gland Pharma将仍为复星医药及复星国际的附属公司。
据复星医药所悉，复星医药的很多A股股东并不符合合格境内机构投资者的条件，且仅有极少数的复星医药A股股东为合格境外机构投资者；及Gland Pharma不能够就向复星医药的A股股东公开发售证券在印度证交所及孟买证交所上市交易而向中国证券监管部门注册，因此，无法按平等基准向所有复星医药股东提供保证配额。
复星医药董事会认为，建议分拆及独立上市有利于复星国际及复星医药的业务发展，并将为Gland Pharma提供独立的融资平台。
“买买买”是复星的关键词之一。复星医药收购印度药企Gland Pharma是几年前中国药企出海跨境并购的大手笔交易之一。
2016年7月28日，复星医药公告称，拟通过控股子公司出资不超过12.61亿美元收购印度药企Gland Pharma Limited约86.08%的股权，其中包括收购方将依据Gland 的依诺肝素产品在美国上市销售情况所支付的不超过5000万美元的或有对价，成为其时中国制药企业交易金额最大的海外并购案。
2017年9月18日，复星医药再发公告称，将拟出资不超过10.913亿美元收购印度药企Gland Pharma约74%的股权，其中包括收购方将依据依诺肝素在美国上市销售所支付的不超过2500万美元的或有对价。截至公告日期，收购事项已获得中国相关部门的批准，且已完成美国反垄断及印度反垄断断申报。
从86.08%下调至74%，从12.61亿缩水到10.91亿美金，省下1.7亿美金，更改后的收购方案无须再提交印度CCEA批准，预计将于两周内完成股权交割。
公告称下调比例是由于“Gland Pharma创始人家族有意在不影响复星医药对Gland Pharma实现控股收购的前提下，对Gland Pharma保留更高的持股比例，新修订的协议将使复星医药和Gland Pharma的管理团队之间形成更紧密的合作关系，以期共同推动Gland Pharma持续稳健发展。经友好协商，拟对Gland Pharma收购方案进行调整。”
调整之后，复星医药拟收购KKR及创始人股东合计持有的Gland Pharma股权比例由69.971%调整为57.891%。收购完成后，KKR将不再持有Gland Pharma的股权。受让Vetter家族所持股权及购买可转换优先股的数量和金额维持不变；同时，本次交易的终止日将延长至2017年10月3日。
Gland Pharma成立于1978年，主要从事注射剂药品的生产制造业务，是印度第一家获得美国FDA批准的注射剂药品生产制造企业，并获得全球各大法规市场的GMP认证，其业务收入主要来自于美国和欧洲。
Gland Pharma目前主要通过共同开发、引进许可，为全球各大型制药公司提供注射剂仿制药品的生产制造服务等。
复星集团联席总裁、复星医药董事长陈启宇表示，“中国和印度在制药领域有很强的互补性。以复星医药和Gland Pharma为代表的中印药企的资源嫁接将有利于推动中国药企在研发创新及仿制药出口等方面的国际化步伐。”
印度是仿制药大国，陈启宇此前在接受21世纪经济报道采访时称，“印度有两大优势，一是印度制药企业在全球化接轨的能力上有语言和体系优势，多年来已有大批印度企业切入到美国、欧洲和全球市场，遥遥领先于中国企业；另一方面，印度市场在药物研发、临床试验和制造环节上有符合全球标准的成本优势。”
国内企业的研发能力滞后于国外如欧美、以色列等创新研发强国，但在海外并购大潮下，中国药企们抱持着与自身业务相协同与互补、打开市场及找寻新的利润增长点不断将目光伸向全球各地。
“中国药企需要往上游研发、增强技术能力方面发展，寻找产品、服务方向上的业务增长点。”一位投资人在接受21世纪经济报道采访时表示，“中国拥有广阔的下游市场，虽然很多公司在市场上已获得一定的成功和份额，但需找寻长期持续发展的创新能力作为支点。目光自然伸向海外拥有原创技术的公司，利用中国市场所获得的资金量进行海外并购，得以保持目前在市场上已经充分形成的利润，这是一条比较良性的发展方式和路径，是国内企业比较关键的发展契机。”
对于此次交易，中信医药点评称，2017印度财年Gland实现营业收入、净利润149.16、41.37亿卢比，同比增长9.88%、31.92%。按照Gland的企业估值13.5亿美金计算，此次收购价格对应的2017印度财年PE为21X，但对应中国会计年度的2017年PE预计仅17X。从ANDA数量、业绩体量和成长性角度看，Gland的质地好于国内任何制剂出口企业，我们认为收购价格十分合理。
根据复星医药2019年报，Gland Pharma 报告期内净利润同比增长 52.2%。报告期内，Gland Pharma共计15个仿制药产品获得美国FDA上市批准。已有2个产品(注射用右雷佐生、唑来膦酸注射液)报进口注册上市申请(IDL)， 4 个的产品(注射用唑来膦酸浓溶液、注射用醋酸卡泊芬净、盐酸伊立替康注射液、 注射用替加环素)报进口注册临床试验申请(CTA)。
Gland Pharma的4个制剂生产场地多条无菌生产线于报告期内通过美国、欧盟、日本、澳大利亚、巴西等药品GMP审计/认证。
在2019年报会上，陈启宇表示，疫情也对Gland Pharma产生了一定影响，“产能因为人员的原因，受一定限制了，我们估计会有一个周期。但Gland Pharma在国内疫情最困难的时候，他们应该说各方面形势还是非常好的。”
（作者：卢杉 编辑：李清宇）
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