月内涨幅居首！食品饮料板块强者恒强如何借“基”布局“舌尖上的A股” ？|食品饮料_新浪财经

原标题：月内涨幅居首！食品饮料板块强者恒强如何借“基”布局“舌尖上的A股” ？来源：天天基金网

　　 5月25日，食品饮料板块再度逆势走强，板块涨幅超1%，有友食品涨停，新乳业、金徽酒、光明乳业、等个股涨幅超5%，细分领域中，乳业、白酒、猪板块涨幅居前。食品饮料指数月内累计涨幅达6.06%，位居申万一级行业首位。

　　近期食品饮料板块反弹明显，主要是一方面资金抱团扎堆业绩相对稳定的消费品，另外随着白酒淡季涨价，啤酒旺季逐渐来临，再加上一系列消费刺激政策的出台，食品饮料板块有望持续走强。

　　食品饮料隶属于主要消费，基金投资者可以关注食品饮料主题基金以及消费主题基金。消费行业内部存在分化，意味着选股要更加精细。简单省心的模式，仍是交给优秀的基金经理来管。

食品饮料业月内涨幅居首逾6%

　　5月份以来，喝酒吃药行情再度上演，以贵州茅台为主的部分食品饮料股迭创新高，行业指数月内累计涨幅达6.06%，位居申万一级行业首位，成为市场各方关注的焦点。

　　面对市场的震荡分化，近期机构的调研步伐有所加快。《证券日报》记者对数据统计后发现，5月份以来的13个交易日里，共有475家上市公司接待包括基金公司、证券公司、阳光私募、海外机构、保险公司等在内的五类机构的调研。其中，食品饮料行业共有19家上市公司被机构走访，被调研公司家数的行业占比达17.35%，位居申万一级行业占比前列。

　　对这一现象，光大证券认为，这反映了投资机构在消费板块的配置倾向。目前全球流动性风险缓解，国内外消费品个股普遍迎来底部反弹行情。得益于国内消费市场的巨大潜力，A股中的食品饮料龙头企业盈利能力良好、成长性突出、估值具备性价比，仍是未来全球资金的重要配置方向。

　　从参与调研的机构家数来看，上述19家食品饮料类上市公司中，有11家被10家及以上机构调研。其中，珠江啤酒、西麦食品、来伊份、洽洽食品、金字火腿、三只松鼠等6家公司接待调研机构家数均超过50家，分别为135家、102家、98家、64家、60家和53家。

　　在这19家获机构密集调研的食品饮料公司中，有14家为中小创公司，占机构调研公司比例的73.7%。

　　《证券日报》记者进一步统计后发现，在海外机构调研榜中，5月份以来，有62家A股公司被调研，其中，食品饮料行业被海外机构调研的上市公司达10家，成为最受外资关注的行业之一。

　　众所周知，以贵州茅台、五粮液为首的食品饮料股长期被北上资金持有。中泰证券分析认为，食品饮料股符合外资的审美，资金有望长期持续流入。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，“食品饮料是消费领域中业绩增长比较稳定的板块。今年一季度，由于受到疫情冲击，消费板块整体出现增速下滑，但食品饮料行业受到的影响并没有那么大，而且恢复速度比较快。”

　　稳定的业绩成为食品饮料企业吸引机构资金的重要因素，也成为该板块市场表现出众的一大主因。统计数据显示，上述19只食品饮料股中，5月份以来累计涨幅跑赢同期上证指数的个股多达17只，占比近九成。最近3个交易日，海欣食品、西麦食品、百润股份、古井贡酒等4只食品饮料股的股价更是创出年内新高，表现异常出色。

　　在被密集调研之前，机构资金早已提前布局食品饮料股。统计发现，2020年一季度末，上述19只食品饮料股中，双汇发展、洽洽食品、三只松鼠、珠江啤酒、克明面业和煌上煌6只个股前十大流通股股东名单中出现社保基金身影，获得了长线资金的认可。

国信证券在最新研报中表示，随着年报和季报披露，食品饮料板块整体呈现一定的分化特点，由于产品消费特征、渠道销售模式的差异，在疫情冲击下受影响有所差异，但整体看，龙头企业依然体现了更强的确定性及抗风险能力。仍然看好贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒受益于消费升级及品牌集中化趋势的增长逻辑，后续销售改善和恢复的确定性强，当前估值仍具性价比。

申万宏源证券分析认为，从投资策略方面看，可从三条主线进行布局。一是长期看好竞争格局不断改善、竞争力和市场份额持续提升的白马公司，如双汇发展、伊利股份。二是长期看好具备较大成长空间的优质赛道，如调味品、休闲食品细分领域；有良好机制保证、坚持努力进取的细分行业龙头，如桃李面包、洽洽食品、涪陵榨菜等。三是短期关注消费复苏带来环比业绩改善的子行业，包括啤酒、与餐饮高度关联的调味品。

还能上车吗？

　　近期食品饮料板块反弹明显，主要是一方面资金抱团扎堆业绩相对稳定的消费品，另外随着白酒淡季涨价，啤酒旺季逐渐来临，再加上一系列消费刺激政策的出台，食品饮料板块有望持续走强。华鑫证券分析师万蓉指出，年初疫情对绝大多数行业的影响较大，但从中长期来看，疫情不会改变产业趋势，消费升级引领下行业稳中有升的趋势不会改变，应从中长期的角度出发，关注竞争力优秀的公司。

　　开源证券分析师发布研报指出，近期食品饮料板块大涨，主要是资金层面与基本面共振结果：一方面，央行与外汇局取消 QFII 限额，更利于海外资金入场，食品饮料历来受外资青睐，预期外资流入增多；另一方面，基本面边际改善：4 月社零数据中饮料与烟酒类增速大幅回升，而“五一”假期消费复苏超预期，集中表现为餐饮市场回暖，带动相关产业受益。二者共振，板块持续升温。食品饮料目前估值处于高位，估值体系中包含盈利持续性溢价，以及未来成长空间的预期。建议从边际改善的角度来把握机会，寻找短期基本面边际向上改善且业绩稳定性强，长期具有明显成长空间的企业。

方正证券分析师薛玉虎表示，从4月份开始，二三线城市的消费就已经逐步恢复。从白酒渠道出货数据来看，四月份基本恢复至同期90%左右。各地防控措施略有差异，目前仅婚宴等大型宴请还未完全放开，大部分散桌消费为主的餐饮门店已经恢复至去年同期八九成。整体来看行业基本面最差时点已过，居民消费心理尚未完全解除担忧，完全恢复正常还需要一点时间。防控取得重大战略性成果，消费复苏5月下旬会进一步加速。

　　板块在内需消费持续受关注，MSCI扩容和一季报业绩催化下持续上涨。薛玉虎建议关注有预期差，估值低，疫情结束后恢复较快的个股。建议投资者关注白酒板块的贵州茅台、五粮液、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、口子窖、泸州老窖、洋河股份等；大众品的百润股份、安琪酵母、安井食品、洽洽食品、中炬高新、涪陵榨菜、恒顺醋业等。

如何借基布局？

1、食品饮料主题基金

　　食品饮料板块近期表现也十分亮眼。朱雀基金梁跃军表示，食品饮料是刚需，该板块上市公司股价有确定性支撑。

　　“过去10年，食品饮料板块的平均估值大约是28倍，而沪深300的平均估值在12倍左右。目前，食品饮料板块的平均估值已升至36倍，沪深300的平均估值仍是12倍。相对沪深300，食品饮料板块明显溢价，主要因为资金要寻求确定性。”梁跃军表示，食品饮料板块估值处于近10年的偏高水平，龙头企业的市场集中度也明显提升，这在股价上有充分体现。“目前，投资者还是比较重视确定性的，未来一段时间，对消费板块继续看好。”

　　那么有哪些基金可以选呢？主要的指数基金和主动管理基金如下，包括跟踪中证白酒指数的招商中证白酒指数分级、跟踪中证食品饮料指数的天弘中证食品饮料指数等。从指数估值情况来看，目前食品饮料指数处于高估位置，投资需谨慎。

2、消费主题基金

　　消费板块主要有两部分，一个是主要消费，另一个是可选消费。

主要消费是指那些日常必须的消费，里面最重要的是食品饮料，尤其是白酒，我们常听到的“喝酒吃药”，“喝酒”指的就是必须消费。

　　可选消费就是日常生活中可有可无的消费，比如家电、汽车、旅游等，有钱就消费升级，追求品质生活，没钱咬咬牙也能过去。

　　消费近期大涨，有两个关键原因：

　　1)随着国内疫情控制效果、复工复产节奏，终端需求逐步恢复，大消费迎修复。

　　2)确定性。4月以来震荡市，因为一季报的靓丽表现，和纯内需特征，尤其是必选消费出现了明显上涨。

部分中小市值涨幅过大，短期可能出现泡沫化，的确不适宜追高；但是一季报显示，龙头企业和品牌表现明显优于二三线品牌。这个趋势，还会持续甚至加速。

接下来，更看好可选消费的龙头弹性，从风险收益比上看，可选方向更值得增持，但一定是买龙头。

　　消费行业内部存在分化，意味着选股要更加精细。简单省心模式，仍是交给优秀基金经理来。

　　剔除成立不满1年、规模不满1亿元、业绩表现不突出等产品，筛选出下面这十几只消费行业绩优基金：

　　大部分基金公司，都有拿得出的消费基金经理，比如中欧的郭睿、华泰柏瑞李晓西、嘉实的谭丽、海富通的黄峰、景顺长城刘彦春等等。说到消费赛道，必然少不了行业“霸主地位”基金经理易方达的萧楠，消费明星基金经理。当然这是不完全统计，还有一些名称不含消费内需等字眼，也是消费赛道爱好者，如易方达的张坤、汇添富的雷鸣等。

　　除了主动管理基金，消费指数基金也值得关注，如果看好某一细分领域，可以挑选相关指数基金进行布局，主要的消费指数如下：