教育中概股龙头好未来“跌倒” 财务数据造假影响几何？

原标题：教育中概股龙头好未来“跌倒” 财务数据造假影响几何？ 来源：经济观察网

暂时停牌的瑞幸咖啡正在波及更多的中概股公司。4月8日，继瑞幸自爆财务问题后，教育中概股龙头企业好未来教育集团也自爆内部问题。好未来方面称，公司在例行内部审计过程中发现某些“员工不当行为”，公司怀疑问题员工与外部供应商合谋，伪造合同等文件，错误夸大“学而思轻课”的销售数据，该雇员已被当地警方拘留。

事实上，在好未来提出的数据被夸大的业务“学而思轻课”业务，对于好未来的教育业务营收贡献很低。在截至2020年2月29日结束的2020财年中，学而思轻课销售占公司2020财年总收入的3%到4%。学而思轻课是一款小学课程学习APP，属于教育类学习工具应用软件，由好未来创立，提供小学生在线学习服务，2018年2月正式上线。从好未来历年的财务数据可以看出，好未来的业务营收主要贡献分别来自学而思培优、学而思网校等主流业务，同时，在过去四年里，好未来对于教育资产的大范围收购，也对其营收贡献不小。

根据公开资料显示，好未来旗下共有学而思培优、学而思网校、爱智康、摩比思维、励步英语、顺顺留学、家长帮、未来魔法校、Career China等业务品牌。好未来目前已披露的投资项目包括宝宝树、Minerva大学、果壳网、多贝网、鲨鱼公园、嘿哈科技、轻轻家教、作业盒子等。

好未来自上市以来是教育中概股龙头企业，从上市起就保持着每年40%左右的盈利增长水平，一直很受到投资者追捧。好未来于2010年在美国纽交所上市，为首家在美上市的中小学教育机构。在上市的前9年里，好未来从未出现过亏损，因为良好的盈利能力，股价一直走在上升通道中。在2018年被浑水机构做空后，好未来一夜之间股价蒸发了20亿美元，股价从46美元跌至30美元的低点，但在随后的一年时间里，好未来的股价不仅涨回原有水平，并在2020年初股价创出59美元的新高点。

今年3月，受到疫情影响，好未来下调了第四季度营预期。公司于3月2日发布公告显示，受疫情影响，预计2020财年第四季度收入8.5-8.72亿美元，同比增17%-20%。之前在第三季度财报中，好未来预计第四季度营收将达到9.591-9.809亿美元，同比增32%-35%。调整后预期营收下滑15%，损失约1亿美元。

虽然3月美股市场整体表现低迷，但好未来的股价表现依然跑赢大盘，这得益于好未来突飞猛进的线上业务。2019Q4财报显示，学而思网校营收贡献占比为17%，同比增长187%，学生人次达170多万，同比增长146%。换句话说，好未来的最大看点是线上业务。而这恰好是疫情期间在线教育行业受益的关键点。

业内人士强调，目前跑出来的全国性K12培训机构，只有新东方和好未来，这两家企业也是目前教育中概股的绝对领头羊。长期来看，随着K12课外辅导市场正在进一步提高集中度，新东方、好未来将是最大受益者。

在自爆“家丑”之前，好未来的股价仍在50美元以上。数据显示，好未来4月8日盘后一度暴跌30%左右，随后跌幅收窄，最终收跌17.7%。由于好未来的公告在收盘之后，所以股价受该消息的具体影响将会在今晚体现。（来源：北京商报 程铭劼/文）