国际油价暴跌，“三桶油”日赚4.5亿的好日子还在吗？

原标题：国际油价暴跌，“三桶油”日赚4.5亿的好日子还在吗？

中国经济周刊－金台资本组 记者 谢玮

插图：《中国经济周刊》美编 孙竹

“三桶油”近日公布了2019年“成绩单”。

2019年，中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）、中国海洋石油（00883.HK）三家上市公司（分别简称“中石油”“中石化”“中海油”）合计实现归属于母公司股东净利润1643.18亿元，日赚约4.50亿元。

去年国际油价同比下降超过10%，“三桶油”分别赚了多少，谁最“受伤”？今年以来，国际原油市场动荡不堪，面临“油价大战”与需求不振两大压力，市场戏称，油价已经沦为“白菜价”，“三桶油”还能这么赚钱吗？

中石油、中石化净利润双双下滑，中海油610亿净利润居榜首

从“三桶油”的2019年年报来看，三家公司营收均保持小幅增长。

2019年中石油实现营收2.52万亿，同比增长5.97%。2019年中石化实现营收2.97万亿，同比增2.6%。2019年中海油实现营收2331.99亿，同比增长2.41%。

不过，从利润来看，与去年同期相比，中石油与中石化的净利润有所下滑，中海油则“逆市上扬”。

其中，中石油、中石化归属于母公司的净利润分别为456.82亿元、575.91亿元，同比分别下降13.9%、8.7%。中海油则以610.45亿净利润位居三桶油榜首，同比增长15.89%。

是什么使得两家公司的利润下滑？

综合各家年报，去年国际油价的下跌，为“三桶油”带来经营压力，“卖的更多”但是“赚的更少”。

平安证券一份研报认为，中石油公司业务运行稳健但油价下跌拖累全年利润：报告期公司各项业务运行稳健，油气当量产量 15.6 亿桶，同比增 4.6%；原油外销量 1.5 亿吨，同比增 36.1%；天然气外销量 2591 亿立方米，同比增 19.5%；汽油外销量 7637万吨，同比增 7.4%。但是国际油价同比下降和全球宏观经济增速下滑拖累公司主要产品价格下跌，报告期内布伦特原油现货平均价格为 64.2 美元，同比下跌 10%，导致公司主要产品价格出现不同程度的下跌，其中外销原油价格下跌 1.6%，天然气价格下跌 4.0%，汽油价格下跌 7.6%，柴油价格下跌 3.5%。产品价格的下跌造成全年利润的收窄。

而从中石化来看，成品油等石油产品价格同比降低，使炼油事业部、分销事业部对外销售石油产品的收入占总营收的比例下降。尤其是炼油板块的经营收益从 548 亿元减少至 306 亿元，降幅达 44%，拖累了业绩。

中海油则称，2019年桶油主要成本实现连续六年下降，同比下降2.0%至29.78美元/桶油当量。得益于产量增长和有效成本管控，在国际油价同比下降超过10%的情况下，公司盈利能力进一步增强，全年净利润大幅增加至人民币610.5亿元，同比上升15.9%。

加速布局非油业务

“三桶油”这么赚钱，除了“卖成品油”，也有其他业务板块。

分板块来看，中石油年报显示，2019年，勘探与生产板块实现营业收入人民币6763.20亿元，同比增长2.7%。炼油与化工板块实现营业收入9026.79亿元，同比下降0.9%。销售板块实现营业收入21653.91亿元，同比增长8.1%。天然气与管道板块实现营业收入人民币3910.23亿元，同比增长7.8%。

中石化年报显示，2019 年勘探及开发事业部经营收入为2107 亿元，同比增加5.3%；炼油事业部经营收入为12242 亿元，同比减少3.1%。主要归因于产品销售价格低于去年同期。营销及分销事业部经营收入为14310 亿元，同比降低1.1%。化工事业部经营收入为4952 亿元，同比降低9.4%。本部及其他的经营收入约为14848 亿元，同比增长8.5%。 

中海油年报显示，油气销售收入达1971.7亿元人民币，同比上升5.7%，貿易收入   308.67亿元，其他收入 51.59亿元。

值得一提的是，油气公司也在积极“跨界”涉足新的领域。

根据中石化年报数据，非油业务全年实现业务收入为322亿元，利润为32亿元，同比增长24%。而自有品牌的开发与销售，则实现了全年收益291 亿元，同比增长24%。此外，据公开数据显示，中石化旗下的易捷便利店凭借2.7万家便利店跻身国内最大的连锁便利店。

中石油董事长戴厚良则在2019年业绩公布电话会上透露，公司一直在关注新能源的发展，也将进一步加大光伏发电和风能的规模，进行全面布局。在“十四五”期间，公司将在做好油气业务、大力发展天然气的同时，启动新能源专项规划的制定等有关工作并加以实施。下一步，将积极推动化石能源与新能源全面融合发展的低碳能源生态圈建设，为公司打造有国际竞争力的综合性能源公司奠定坚实基础。

3月下旬，中海油也正式跨界涉足了深海渔业。公开报道显示，3月22日，中海油旗下海油工程“马尾海峡I号渔场安装项目”在浙江舟山顺利完成装船作业，这是其首次涉足深海渔业。

“三桶油”如何迎战低油价？都要过“紧日子”

今年以来，国际原油市场动荡不堪，面临“油价大战”与需求不振两大压力，国际油价已经下跌超过60%。市场戏称，油价已经沦为“白菜价”。

受此影响，许多国际石油公司面临着严重的危机，已有多家油服公司、国际知名石油企业开始裁员，曾经叱诧风云的美国油气公司惠廷甚至已经申请破产保护。

可想而知，“三桶油”也将面对不小的挑战，他们怎么看？将如何布局2020？

值得一提的是，三家公司都打算缩减资本开支。

在中石油召开的业绩发布会上，集团财务总监柴守平表示，今年因应市场变化及受疫情及油价下跌影响，以量入为出作原则，调整开支以保持现金流。去年集团资本性开支为2967亿元，按年升15.6%。董事会早前已批准今年资本支出2950亿元，按年微跌0.6%，但考虑到疫情、油价等因素，或将调整今年资本支出。为此，公司正在编制与油价联动的资本开支方案。这个优化方案整体原则是坚持量入为出，努力实现自由现金流为正，坚持突出重点，有保有压。

中石化财报则表示，2020 年公司初步计划资本支出人民币 1434 亿元，未来将根据市场变化，动态优化调整投资项目。

中海油CEO徐可强则在业绩电话会上表示，鉴于当前疫情和油价的影响，公司将在原计划基础上对2020年的资本性开支和净产量目标进行一定幅度的调减。中海油曾在1月中旬发布2020年度经营策略及发展计划概要，提出今年的资本支出预算总额为850亿-950亿元、净产量目标为5.20亿-5.30亿桶油当量。目前，其暂未公布削减资本开支的具体数值，因“具体方案仍待报董事会批准”。

展望2020，“三桶油”都不约而同地提出，要“降本增效”，过紧日子度过低油价“寒冬”。

中石油董事长戴厚良在业绩发布会上提出，今年年初以来，油气行业市场形势突变，引起了各方面的极大关注。新冠肺炎疫情蔓延扩散，全球油气消费需求显著放缓，特别是近期国际油价断崖式下跌，加剧了全球油气公司的经营压力。

中石油还在官方微信公众号上发表文章称，对于全球石油行业来说，2020年将是2014年油价暴跌以来最艰难的一年。石油企业唯有努力降低成本，不断提高运营效率，才是走过2020年“冬天”的良策。

中石化年报认为，展望2020年，国际政治经济形势不稳定性不确定性增加，新冠肺炎疫情短期内不可避免会对国内经济造成较大冲击，但中国经济长期向好的基本面没有改变。预计上半年能源化工产品需求较弱，疫情过后，积累的需求有望快速释放。综合考虑产油国供给能力、全球需求长、库存水平、地缘政治等影响，预计国际油价低位震荡。

“若当前油价持续，要再产生去年那样的利润，我觉得不太可能。”3月25日，中海油CEO徐可强在业绩发布电话会议上也表示，在这种情况下唯有进一步控制成本、降低成本，提高自身盈利能力来提高抗低油价的能力。

责编 | 陈栋栋