A股市场资金格局微变 科技股率先反弹

　　周四A股市场出现了分化的格局。其中，上证综指因蓝筹股、白马股的回落而再度回落。但南大光电（300346）为代表的半导体材料概念股的强劲回升，推动着创业板指出现V型反转走势。

　　看来，目前主流资金进一步加大对科技股的配置力度。

　　白马股承压渐增

　　近年来A股市场的资金结构出现了较大的变化。尤其是2018年以来，北上资金持续加大对A股的配置力度，已悄然成为2018年、2019年的最大边际增量资金来源。他们青睐的蓝筹股、白马股，比如格力电器（000651）为代表的家电消费股、贵州茅台（600519）为代表的食品饮料股等，在过去的两年中，一直运行在上升通道中。这其实也就埋下了近期下跌的种子，一方面是因为主导资金是北上资金，另一方面是股价持续上涨带来了估值的高企。

　　正因为如此，随着近期外围市场的急跌，北上资金为代表的外资为了平衡全球资产配置，也为了整体的仓位控制，尽可能地以更多的现金来获得更多的主动权，所以，加大了对蓝筹股、白马股的减持力度。北上资金在近几个交易日出现了持续的大笔净流出的态势，从而使得这些股价高企、估值较前些年不再便宜的蓝筹股、白马股出现了大幅下跌的态势，贵州茅台等品种在周四更是破位下行。如此就推动着上证综指、上证50等主要指数出现了调整的态势。

　　本土资金仍活跃

　　不过，外围市场虽然跌幅很大，甚至有分析人士称已有些许金融危机的影子。但对于A股所背靠的宏观经济来说，虽然也有一定的增长压力，不过，由于前些年的拆解影子银行、限制资本出海收购房地产等资产，从而使得A股所处的基本面相对扎实，从而提振了本土资金对中资资产股的投资兴趣。体现在盘面中，既有南下资金大手笔增持港股的内资金融股、内资地产股的信息，也有本土资金大手笔申购ETF资金，借此路径加仓A股。

　　据数据显示，主流宽基ETF和科技类ETF3月19日继续得到净申购，有媒体报道称：从基金业内获悉，华泰柏瑞沪深300ETF资金净流入超30亿元，华夏上证50ETF净流入约14亿元，南方中证500ETF净流入约6亿元，华夏5GETF净流入约10亿元，国泰半导体50ETF净流入约9亿元。如此的信息以及统计数据说明当前本土资金对A股的前景仍然持有积极看好的信心，而且，配置方向也契合了当前中国产业升级、经济结构转型的趋势——科技创新、自主可控、新基建等投资主线。

　　综上所述，可以看出，短线A股市场面临一定的压力，主要源于外围市场波动带来的全球资本因减轻权益资产配置要求，从而使得部分北上资金撤出A股，蓝筹股、白马股的股价压力增强，也就使得蓝筹股、白马股权重较高的上证综指出现了调整，甚至在周四击穿了前期低点的态势。不过，本土资金力量渐趋壮大，且对指数后续走势、科技股走势持有较为乐观的信心，因此创业板指、科创板等有望继续强势。

　　据此，在操作中，建议市场参与者首先要正视这么两个信息，一是外围市场能否迅速企稳，以判断北上资金净流出的压力；二是本土资金对科技股的增持力度，主要是以科技股能不能继续逆势反抽为标准，然后再根据这些信息的判断，调整操作方向，主要是围绕科技创新类领域进行积极布局。

责任编辑：王帅