新华联控股债券交叉违约 兑付资金与评级机构给出相反答案

原标题：新华联控股债券交叉违约 兑付资金与评级机构给出相反答案

陈建国 本报记者 卢志坤 北京报道

一笔债券的实质性违约，推倒了新华联控股有限公司（以下简称“新华联控股”）债务清偿的多米诺骨牌。

3月10日，新华联控股发布公告称，公司因“15新华联控MTN001”违约导致“19新华联控SCP002”“19新华联控SCP003”交叉违约。根据发行公告，这两笔债券应于4月底和5月初兑付。

新华联控股在公告中称，受新冠肺炎疫情影响，公司旗下多个板块业务遭受重创，导致1～2月减少经营回款超过60亿元，加之偿付贷款和债券导致现金持续流出，流动资金极为紧张。

不过，《中国经营报》记者采访了解到，关于“15新华联控MTN001”债券的兑付问题，新华联控股方面与债券评级机构双方却给出了相反的答案。

资金“罗生门”

3月9日，大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）宣布将新华联控股的主体信用评级降至最低的评级C，在此之前，新华联控股于3月6日无法兑付“15新华联控MTN001”债务本息，构成违约。

大公国际在下调新华联控股主体信用评级的公告中提及，根据新华联控股此前对“15新华联控MTN001”的偿债安排，新华联控股拟使用10亿元银团贷款专项用于续接，若贷款最终未能发放，则运用自有资金刚兑。

值得注意的是，该公告中同时提及，截至3月2日，新华联控股向大公国际提供的最新银行账户余额及其他类型可用资金能够覆盖到期兑付本金金额。但3月6日当天，新华联控股该笔债券却发生违约。

对于债券违约一事，《中国经营报》记者致电新华联控股方面，对方回复称，债券违约是受疫情影响，公司正在积极解决，目前一切正常，如有进展会通过相关方式发布。

新华联控股相关人士告诉记者，公司当初的确向大公国际出示了银行账户余额，但其中80%是受限制资金，主要是贷款保证金，不能用于债券兑付。“我们只给了他（大公国际）一个余额，问什么就答什么，他不问的就不答。”

对此，大公国际相关负责人也向记者证实，当时新华联控股是以银行账户截图的形式证明公司账户余额。

上述大公国际人士同时透露，据他们了解，本次债券违约并非因为新华联控股资金问题，而是偿债意愿问题。“我们只有确定他有足够的资金，而且足够可用的资金能够兑付的情况下，才没有进一步下调它的（主体信用）级别。”该人士说。但他表示，具体如何核实因为保密原因不便透露。

至于公告中提及的“其他类型可用资金”，上述新华联控股人士则表示“没有其他可用资金”。

此外，该位工作人员还提及，3月2日大公国际作为评级机构调研时，公司正在申请一笔贷款，“当时他们（大公国际）也是帮助我们，如果那个时候调低评级，（款）就放不出来了。”

大公国际是否对新华联控股真实资金状况知情？上述大公国际人士表示自己并不清楚。

再融资或受阻

本次的债券违约不仅暴露了新华联控股真实的资金状况，也让该公司的后续融资不确定性大增。

东方金诚在对新华联控股下调信用等级的公告中提及，其各项债务偿付主要依赖外部融资，但各融资计划进展不及预期，流动性压力可能进一步增大。

上述新华联控股人士对《中国经营报》记者坦陈，新华联控股在3月2日出示给大公国际的银行账户内，大部分受限制资金来自贷款的保证金。如今债务违约，原本申请的这笔贷款现在看来“有一定困难”。

据记者梳理，2019年以来，新华联控股偿债压力明显增大。自2015年至今新华联控股的公开发债记录显示，2015、2017、2018年，新华联控股发布的债券募资用途一项中，大多包含补充集团及旗下子公司流动性资金。但在2019年第一期债券的募资说明书则显示，该期中期票据共募集5亿元资金，全部用于偿还到期债务。

截至2019年第三季度，新华联控股短期借款总额达到98.38亿元，一年内到期的非流动负债则高达148.64亿元，公司账面上的货币资金总额显示为92.06亿元。

但不清楚这92亿元的货币资金中有多少受限。一个可参考的数据来自新华联控股2019年第三期超短融募资说明书：截至2019年3月末，新华联控股受限的货币资金总额为51.2亿元，占货币资金总额的43.22%。

（编辑：卢志坤 校对：张国刚）