IMF首席经济学家：新冠冲击供需，央行应准备充足流动性

　　原标题：IMF首席经济学家：新冠冲击供需，央行应准备充足流动性

　　戈皮纳特指出，如存在显著收紧金融状况的明显风险，则更广泛的货币刺激措施（例如降息或购买资产）可以提振信心并支持金融市场。

　　当地时间9日，国际货币基金组织（IMF）首席经济学家戈皮纳特（Gita Gopinath） 在IMF官方博客上发表文章指出，新冠疫情这场健康危机将带来重大经济影响，反映出与以往危机中不同的供求冲击。

　　戈皮纳特从经济、供需冲击、财务影响和溢出效应等三方面阐明疫情可能造成的潜在影响，并指出各国需要在此疫情中采取有针对性的政策来支持经济，保持工人与企业，贷方和借款人以及供应商和最终用户之间的经济和金融关系网完整，以便一旦疫情消退就可以恢复活动。

　　“这一目的是防止暂时性危机通过失业和破产，永久性地伤害人员和公司。” 戈皮纳特指出， 在经济影响方面，在受到疫情影响最大的国家中，经济影响已经显而易见。

　　她在文章中进一步指出，央行则应准备好向银行和非银行金融公司，尤其是向中小企业贷款的银行和非银行金融公司提供充足的流动性，同时各国应采取协调一致的国际对策。

　　新冠带来供需冲击

　　戈皮纳特指出，新冠病毒爆发造成的人员伤亡以惊人速度上升，该疾病正在更多国家蔓延。显然，首要任务是使人们尽可能健康和安全。

　　各国可以通过增加开支来改善其卫生系统，包括在个人防护设备，筛查，诊断检查和增加医院病床费用等方面提供帮助。

　　同时，在尚未有疫苗来阻止病毒的情况下，许多国家已采取措施限制其传播，例如旅行限制，临时关闭学校和隔离等措施。 此类措施还可以节省宝贵的时间来避免对卫生系统产生挤兑情况。

　　不过，在供需冲击方面，新冠病毒的流行涉及到了在供应和需求两端的冲击。业务中断降低了产量，给供应造成冲击。消费者和企业不愿花钱则降低了需求。

　　她指出，在供应方面，由于工人身体不适、工作场所关闭，因学校关闭而不得不照料孩子的家长们，以及死亡率上升等因素都直接减少了劳动力供应。而通过封锁和隔离来遏制疾病传播的努力，也对经济活动产生更大影响，导致产能利用率下降。

　　此外，无论是在国内还是在国际上，依赖供应链的公司可能无法获得所需的零件。她指出，这种中断已经对下游企业产生连锁反应，且这些中断加在一起会导致业务成本上升，并给生产力带来负面冲击，从而减少经济活动。

　　在需求方面，收入的损失，对传染病的担心以及不确定性的增加将使人们减少支出。戈皮纳特指出， 由于企业无法支付工资，工人可能被解雇。 这些影响，在旅游业和酒店业等某些部门尤其严重，例如在意大利。

　　同时，自从最近美国股市在2020年2月20日开始抛售以来，航空公司的股价受到了不成比例的打击，与9/11恐怖袭击后时的情形相似相符，但低于全球金融危机之后的水平。 她在文章中写道，除了这些部门影响之外，不断恶化的消费者和企业情绪还可能导致企业期望需求降低并减少其支出和投资。 反过来，这会加剧企业倒闭和失业。

　　需要有针对性的经济政策

　　戈皮纳特指出，正如最近几天所看到的，由于银行怀疑消费者和企业可能无法及时偿还贷款，因此借贷成本可能会上升，财务状况也会趋紧。较高的借贷成本将暴露出在低利率年份中积累的财务漏洞，从而导致债务无法转期的风险增大。信贷减少可能加剧由供需冲击引起的下滑。

　　而且，当这些冲击在许多国家同步发生时，可以通过国际贸易和金融联系，抑制全球活动并压低商品价格来进一步放大影响。最近几周，石油价格已大幅下跌，比年初价格低约30%。依赖外部融资的国家可能会面临突然停顿和混乱的市场环境的风险，可能需要外汇干预或临时资本流动措施。

　　为此，考虑到经济影响尤其反映了对特定部门的严重冲击，决策者将需要实施有针对性的财政、货币和金融市场措施，以帮助受影响的家庭和企业。

　　具体而言，她指出， 其中，受供应中断和需求下降打击的家庭和企业可以接受现金转移，工资补贴和税收减免，以帮助人们满足其需求和企业维持生计。

　　例如，除其他措施外，意大利延长了对受灾地区公司的纳税期限，并扩大了工资补充基金，为下岗工人提供收入支持；韩国引入了对小商人的工资补贴，并增加了对家庭护理和求职者的补贴，中国暂时取消了企业的社会保障缴费。

　　对于下岗失业人员，可以通过延长其期限，增加福利或放宽资格来临时增强失业保险。如果带薪病假和家事假不在标准福利范围内，则政府应考虑为其提供资金，以使身体状况不佳的工人或其照料者，能够留在家里，而不必担心在流行病期间失去工作。

　　同时，央行则应准备好向银行和非银行金融公司，尤其是向中小企业贷款的银行和非银行金融公司提供充足的流动性，它们可能承受不了由急剧中断情况发生所产生的后果。

　　戈皮纳特指出，政府可以为这些公司的短期流动性需求提供临时和针对性的信用担保。例如，韩国扩大了对受影响企业的商业运营贷款和贷款担保。金融市场监管者和监管者还可以在临时、有时限的基础上鼓励延长贷款期限。

　　如存在显著收紧金融状况的明显风险（大型央行的行动也为脆弱国家带来有利的溢出效应），则更广泛的货币刺激措施（例如降息或购买资产）可以提振信心并支持金融市场，她指出。

　　她并写道，“考虑到这一流行病在许多国家的广泛影响，广泛的跨境经济联系、影响经济活动以及金融和商品市场的巨大信心影响，因此，采取协调一致的国际对策的论点是明确的。”

　　“ 国际社会必须帮助卫生能力有限的国家避免人道主义灾难。”她指出，“ IMF组织随时准备以不同的贷款方式支持脆弱的国家，包括通过快速支付进行紧急融资，对低收入和新兴市场国家的贷款总额可能高达500亿美元。”

责任编辑：覃肄灵