非结构性牛市来临

原标题：非结构性牛市来临

11月15日的对话股王栏目，我们的标题是是《超跌股票有资金进入》。文中提到：贵州茅台创新高，中国石油不断走低，2020年机构一致看好以贵州茅台为龙头的消费品市场行情。在这样的市场环境下，我说选择中国中车自然是一意孤行。由于篇幅的关系，在上周五的文章中，没有能够展开，但是预告了会在今天给大家详细分析。

周二A股三大股指集体走强，但是上证指数只上涨0.85%，深成指上涨1.80%，创业板指涨势最猛，大涨2.77%。行业板块呈现普涨态势，网络游戏概念股掀起涨停潮。

我们一直说关注5G的商业运用机会。但是，没有想到5G的商用场景炒作来的这么快。在云游戏模式下，最终平台会集中于几家互联网巨头之中，格局类似目前的流媒体。但真正能够开发出优秀游戏的游戏开发商将获得价值重估。伴随云游戏领域的核心竞争将由技术突破转向内容创新，游戏开发者的产业链地位将得到进一步提升，价值分配将从渠道端向研发端倾斜。云游戏服务的开放和科技巨头布局，将大幅度提升货币化。随着5G场景应用技术的发展，不仅游戏，还有更多的场景会被运用，会为社会创造更大的投资效益。

昨天创业板的走势强于大盘，5G云游戏概念能整版涨停，两市跌停的股票一个没有，这意味着市场从结构性牛市转向了非结构性牛市

大家都知道，在过往的分析中，我一直是看好贵州茅台的。对于贵州茅台走好的理由，也进行过多次分析。外资的引导、机构的抱团取暖、公司本身业绩的不断增长，一系列的原因，让贵州茅台不断从一个新高走向另外一个人新高。在结构性牛市中，机构抱团取暖，大家拥挤在总数百分之五的股票中，美其名曰价值投资。随着这些股票的越走越高，特别是像白酒类的股票，以水和粮食作为原料，喝了既不能强身健体，又不能健康长寿。所以，这些股票持续高企之后，尽管所有策略报告会还是最看好这个板块，但是在理性的投资者看来，估值已经不低了。在这样的背景下，随着5G商用来临，新的资金纷纷介入这类新科技股票，也是情理中的事。

在结构性牛市中，多数投资者没有跟上报团取暖的步伐，产生了不少亏损，如果目前非结构性牛市来临后，你这个时候成为结构性牛市投资者，不排除两边挨巴掌的可能。

和结构性牛市不同，结构性的牛市既然是报团取暖，那就是有钱就往那些地方投，这样的结国，就是结构性牛市的股票，在上涨的过程中，非常的抗跌，上升通道平稳平滑，随着时间的推移，收益也非常明显。不过当估值到了合理价位后，这些股票也不会一直毫无修整的上升。一旦机构不再报团取暖，这种单边上行的构架可能就会打破。

非结构性的股票多数是几个或者一些不同的投资者单打独奏，这样，这些股票的波动节奏和结构性股票的运行结构完全不同，这些股票的短期波动幅度巨大。如果运作不当，节奏把握不好，这些尽管涨幅巨大，一样还是有不少亏损的投资者。所以，在全面牛市市场中，对市场节奏和热点轮动的把握尤其重要。

在新的牛市行情中，我们认为5G(场景运用、设备供应、运营维护、新技术的开发等)，智慧城市、智慧家庭、区块链、数字货币、高端制造、云计算、高清数字、健康中国、新能源等各个方面都会有轮动机会。建议投资者关注新闻动向，把握市场热点的轮动机会。

股市有风险，投资须谨慎。

我们认为这轮牛市时间会持续到明年三月底。由于非结构性牛市股票在上证指数中占比较大，创业板的走势会强于上证主板。关注指数分析市场的投资者可以把更多的精力放到创业板上。