老牌药企哈药集团引入新投资人，旗下两公司将无实控人

原标题：老牌药企哈药集团引入新投资人，旗下两公司将无实控人

8月11日晚间，哈药集团发布公告称，集团将通过增资扩股方式引入重庆哈珀以及黑马祺航为新增投资者。本次增资完成后，哈药集团及公司控制权将发生重大变化，公司实际控制人将由哈尔滨市国资委变更为无实际控制人。

混改实质阶段引战投

关于本次引入战略投资者，哈药集团自今年5月底就在哈尔滨市公共资源交易中心官网披露了相关信息，要通过公开征集投资者拟择优引入不超过3家投资者以现金方式对进行增资，该项目截止日期为2019年7月26日。

最新公告显示，哈药集团最终确定通过增资扩股方式引入重庆哈珀以及黑马祺航作为意向投资者。两者分别以现金约8.05亿元、4.03亿元对哈药集团进行增资，分别认缴哈药集团新增注册资本约4.35亿元、2.18亿元，占此次增资后哈药集团的股权比例分别为10%、5%。

据悉，重庆哈珀是成立于2019年7月4日的一家投资类有限合伙企业，执行事务合伙人为哈珀投资咨询(珠海)有限责任公司，实际控制人为陈蕊;黑马祺航是成立于2018年4月8日的一家投资管理类公司，公司无实际控制人。

两家成立不久的投资管理公司要入主老牌药企，其资金实力不一般。根据公告，重庆哈珀和黑马祺航财务状况皆正常，自成立以来未发现重大违法违规记录和不良诚信记录，具备本次增资的资金支付能力且来源合理合法，并且治理机构完善、具有促进哈药集团持续发展和改善哈药集团法人治理结构的能力。

公开资料显示，哈药集团成立于1989年，是全国医药行业首家上市公司。公司旗下拥有哈药人民同泰、哈药总厂、哈药三精、哈药六厂、哈药中药二厂、哈药世一堂、哈药生物、哈药三精明水制药、哈药三精千鹤制药、哈药营销公司等子公司。同时，公司还拥有“哈药”、“三精”、“盖中盖”、“护彤”及“世一堂”等中国著名商标。

为何急于引入新的投资者，一方面是混改持续推进，另一方面在于哈药集团业绩出现承压。自2014年开始，哈药集团的营业收入便不断下滑，2019年第一季度哈药集团营业收入为26.74亿元，同比下降6.43%，净利润为-1.65亿元，同比下降131.33%。

哈药集团称，在医药行业市场竞争加剧的时刻，受制于国有企业体制和经营机制的限制，哈药集团近年来发展缓慢，经营效率和市场竞争力有所下降。哈药集团亟需通过进一步深化改革，以改变目前面临的经营困境。此次资金引入，是哈药集团为了应对医药行业的变化不得不作出的战略选择。

通过本次增资扩股，引入资金，哈药集团希望能够迅速扩大经营规模、提升抗风险能力。公司也将抓住时机实施并购重组，完成部分储备并购项目的投资和落地，推动哈药集团实现转型升级，保持哈药集团快速健康发展，巩固和提高哈药集团行业地位。

针对哈药集团未来的发展，《国际金融报》记者致电该公司，截至发稿时，并未收到公司回复。

控制权争夺战或将上演

引入战略投资者容易，但是如何治理哈药集团却成了难题。本次增资完成后，哈药集团股权结构将发生大变化。其中，哈尔滨市国资委持股38.25%，中信冰岛、华平冰岛、黑龙江中信分别持股19.13%、18.7%、0.44%，哈尔滨国企重组公司持股8.5%，重庆哈珀持股10%，黑马祺航持股5%。哈药集团由国有控股企业变为国有参股企业，不存在可控制半数以上股权或半数以上董事会席位的股东，因此哈药集团的控制权将发生变更，实际控制人将由哈尔滨市国资委变更为无实际控制人。

哈药集团目前持有哈药股份46.49%股份;哈药股份为人民同泰的控股股东，持有74.82%公司股份，即哈药集团系人民同泰间接控股股东。由此，哈药股份和人民同泰的实际控制人也将由哈尔滨市国资委变更为无实际控制人。

董事会方面也有变化。股权优化后，董事会成员将由5名增加至6名，其中哈尔滨市国资委委派2名，中信冰岛、华平冰岛、国企重组公司、重庆哈珀分别有权委派1名董事。哈药集团董事长经公司过半数的董事选举产生，且由董事长担任公司法定代表人。

本次权益变动完成后，信息披露义务人持股情况如下图所示：

关于哈药集团的变化，一方观点认为，哈药集团将转变为完全市场化经营主体，有利于建立健全公司治理及市场化的经营管理机制，从而提升企业活力，进一步优化企业内部控制及治理，提升经营效率，吸引更多优秀人才，进而提升哈药集团的市场竞争力。

但也有观点认为，从权力高度集中的国有控股企业变为权力分散的国有参股企业，可能会给本就发展态势不明朗的哈药集团带来了更多不确定性。因为“群龙无首”的上市公司，极容易遭遇资本敌意收购，从而导致控股权不稳定，进而影响公司经营和人才稳定。

著名经济学家宋清辉在接受《国际金融报》记者采访时称，上市公司无实控人弊大于利。一般来说，没有实际控制人不利于公司稳定经营，也会给企业战略带来负面影响，可能会难以实现既定战略目标。同时，公司也很容易招到来自资本市场“野蛮人”的觊觎，引起各方的控制权争夺战。并且由于公司治理结构不完善，其发展和投资价值均会受到影响。

（国际金融报见习记者 金旻）