上证50ETF下半年份额缩水近20亿 谁造成市场风格切换

　　下半年以来，A股市场整体延续观望态势，作为蓝筹指数的代表之一，上证50ETF目前面临着巨大的赎回压力。

　　Wind 数据显示，截至 8月5日，市场存续的159只股票型 ETF（交易型开放式指数基金） 份额总计为2298.68亿份，较年初时的2250.73亿份增加了47.95亿份。不过，“ETF之王”华夏上证50ETF没有再度成为资金的宠儿，年内份额减少近50亿份。其中，下半年份额减少超10亿份。总的来看，上证50ETF份额整体减少近20亿份。

　　业内人士向《国际金融报》记者表示，目前上证50ETF跟踪标的成分股估值较高，而随着科创板开市，众多科技股在市场的成交更加活跃，市场风格也有望逐渐由蓝筹转向成长。

　　上证50ETF份额承压

　　近期，沪深两市再陷低迷疲态，市场避险情绪升温，主要受到海外不确定性因素进一步压制。资金流向方面，除了北向资金连续几日净流出外，ETF场内份额也出现不同程度波动。

　　具体来看，下半年来，股票型ETF中获资金大额流入的主要为证券类ETF和其他主题ETF。其中，证券类ETF份额净流入占主导地位。比如，国泰中证全指证券ETF份额增长18.59亿份，暂居下半年股票型ETF份额增长首位；华宝中证全指证券ETF份额增长7.7亿份；南方中证全指证券ETF份额增长3.22亿份。上述证券类ETF份额增幅均超50%。

　　此外，中证500ETF和中证100ETF也现身下半年股票型ETF份额增长榜前列。其中，华夏中证500ETF份额增长3.05亿份，易方达中证500ETF份额增长0.73亿份，广发中证100ETF份额也有小幅增长。

　　与之相对应的，份额出现减少的股票型ETF 主要集中在上证50ETF、沪深300ETF和创业板ETF。除去次新股票型ETF，华夏上证50ETF下半年份额减少最多，达10.63亿份；易方达创业板ETF份额减少8.22亿份；工银瑞信上证50ETF份额减少7.46亿份；华泰柏瑞沪深300ETF份额减少4.55亿份。

　　从净值表现来看，截至8月5日，下半年股票型ETF平均收益率为-2.64%，仅有23只净值保持正增长。从投资主题来看，电子科技和军工等主题表现较好。其中，半导体ETF、军工ETF和创业板ETF净值涨幅居前，最高涨幅接近5%。证券类ETF、消费类ETF和上证50ETF领跌同类，最高跌幅达8.8%。

　　蓝筹转向成长？

　　截至8月5日，下半年上证50ETF规模和业绩出现下降，整体份额缩水近20亿份。而部分中证500ETF的规模仍保持增长，如华夏中证500ETF下半年份额增长3.05亿份。

　　众所周知，中证500指数代表着沪深两市中小市值的高成长性公司。目前追踪该指数的ETF有南方中证500ETF、华夏中证500ETF、易方达中证500ETF、广发中证500ETF等基金。

　　上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。目前，追踪上证50指数的股票型ETF包括华夏上证50ETF、建信上证50ETF、工银上证50ETF、博时上证50ETF、万家上证50ETF、申万菱信上证50ETF。

　　作为ETF规模之王，华夏上证50ETF正是凭借着长期价值投资的理念获得众多资金青睐，其场内资金动向更像是市场的风向标，备受业界关注。

　　对于上述ETF份额变化的现象，有业内人士认为，市场风格正在由蓝筹偏向成长。

　　“这都是科创板的功劳！”北京某公募业内人士向《国际金融报》记者表示，目前市场仍重在择时和择风格，市场风格更偏向成长，其原因主要是7月份科创板开市，激活了沪深两市科技股的成交量。

　　独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示：“上证50ETF份额净流出，与市场环境弱化有一定联系。由于上证50代表权重白马蓝筹股，成为资金撬动市场指数的工具，不排除部分外资高卖低买的投资策略。”

　　对于中证500ETF、中证100ETF和证券ETF份额净流入加快，郭施亮认为，市场风格有所转变，部分超跌股票有提前于大盘企稳的迹象，风格转变代表市场资金投资意向转换。其主要原因来自短期科创板大幅波动，或多或少增加成长股溢价效应，但是科创板累积风险较大，获利丰厚，难免透支未来盈利预期，中长期科创板股票分化在所难免。

　　下半年如何配置？

　　国信证券认为，上证50指数近期运行呈现大收敛形态，上沿压制作用较强，对应点位3000点，下沿支撑在2300点。与其他指数相比，上证50指数之前调整幅度明显不足，风险释放不充分，不排除后市回落幅度可能更大一些。

　　招商基金相关人士表示，考虑到下半年经济下行仍有压力，超涨的消费板块或将承压，建议重点关注行业景气度向上且估值合理的5G和创新药板块。

　　行业配置和主题策略方面，川财证券认为，优质成长股是中短期主线。同时，低估值蓝筹中短期也受资金配置青睐。

责任编辑：王帅