跟随北向资金投资A股 中证100指数聚焦核心蓝筹

　　来源：上海证券报

　　北向资金动向备受市场关注。广发证券7月发布的报告显示，6月北向资金净流入426亿元，净流入规模前五名的行业是食品饮料、银行、非银金融、医药生物、家用电器，其中食品饮料行业净流入规模71亿元。截至6月末，外资持股规模排在前五的也是这五大行业，表明其持续偏好金融和消费。

　　中证100指数是一只聚焦金融和消费的指数。Wind统计显示，截至7月30日，金融和消费占比合计67.1%。自2014年7月21日至2019年7月19日的最近5年，中证100指数累计收益率104.77%，年化收益率为15.93%。广发中证100ETF（512910.SH）是上交所上市的场内ETF，可作为投资者资产配置的选择。

　　北向资金持续超配金融和消费

　　广发证券对北向资金投资偏好的分析结果显示，消费及金融行业流入量居前。今年上半年，北向资金累计净流入前五的行业是银行、医药生物、家用电器、非银金融、房地产。从存量配置的行业来看，截至6月末北向资金持股规模前五行业分别为食品饮料、非银金融、家用电器、银行和医药生物。其中，食品饮料持股规模仍然位居各行业第一，配置比例达20.78%。

　　据广发基金指数投资部负责人罗国庆介绍，北向资金的行业配置集中在金融和消费行业，个股选择体现四个特点：大市值、高ROE、高股息率、中低估值。例如，外资偏好的三分之二标的估值在30倍以下。根据对外资过往投资偏好的研究，金融和消费行业有望继续获得青睐，优质企业的定价或进一步提升。

　　一方面，根据北向资金的选股标准，他们挑选的企业以白马龙头股为主，企业在多年的发展中已确立规模优势和深厚的护城河，具备较稳定的盈利能力。例如，消费品的龙头公司在品牌、渠道、产品、研发等方面形成了强者恒强的马太效应，企业可以通过加大研发投入提升产品质量，提高毛利率水平，获得更高的市场份额。

　　另一方面，市场环境和投资者结构也有利于龙头企业定价的提升。近几年，A股市场结构分化：一是优质的核心资产获得越来越多资金的关注；二是投资者结构发生变化，外资持续流入，对A股的影响力逐步提升。据Wind统计，截至7月31日，沪深港通北向资金自开通以来累计流入额达到7501.27亿元，今年合计流入1083.93亿元。

　　罗国庆认为，中长期来看，以大金融和大消费为主的行业龙头股有望继续成为外资配置的首选，相关标的定价或进一步提升。对于没有充裕的时间和精力研究企业的投资者来说，可以选择中证100指数作为投资工具。

　　中证100指数：聚焦核心蓝筹

　　中证100指数是从沪深300指数样本中挑选规模最大的100只股票组成样本，反映的是沪深市场100家大市值公司的整体表现。Wind统计显示，截至7月30日，中证100以30.33%的涨幅在11只中证规模指数中排第一，沪深300以28.55%的涨幅排第三。2016年以来，仅有3只中证规模指数上涨，中证100以22.54%的涨幅排第一位，沪深300指数以3.74%的涨幅排第二位。

　　罗国庆分析道，中证100指数具有大盘价值、高股息率、高净资产收益率、低估值的特点，与北向资金的选股标准比较吻合。首先，中证100指数成分股呈现大盘价值特征。截至7月30日，中证100指数个股平均市值2655亿元；指数市盈率（TTM）为11.51倍，沪深300指数估值为12.46倍；股息率（近12个月）为2.71，高于沪深300指数2.40的水平。其次，中证100指数成分股覆盖行业龙头。既包含沪市大盘代表的平安、茅台、招行等龙头企业，又包含深市蓝筹的格力、美的等行业巨头。最后，中证100指数聚焦大金融和大消费。Wind统计显示，截至7月30日，银行、保险、证券占比为23.1%、13.6%、8%；饮料制造、白色家电、食品加工行业、化学制药占比为9.9%、6.5%、3.6%、2.4%，大金融、大消费合计67.1%。

　　广发基金布局了跟踪中证100指数的ETF和联接基金。广发中证100ETF（512910）在上交所上市，场内投资者可以通过证券账户买卖。该基金还配置了联接基金，广发中证100ETF联接（A类：007135，C类：007136），C类持有30天以上免赎回费，收取0.10%/年的销售服务费，费率业内最低。长期看好该指数的投资者，可以选择A类份额定投，中短期投资者建议优先选择整体费率较低的C类份额。（CIS）

责任编辑：田原