互联网金融“触底”时刻

　　互联网金融“触底”时刻

　　■本报记者 金微 两会报道

　　经历了2018年P2P爆雷潮后的互联网金融尚未走出危机，整个行业仍处于不确定性中：P2P合规备案一再延期，多家老平台爆雷，一些从业者在逃离，众多的负面消息下，出借人谈P2P色变，观望心态渐浓，一些存管银行纷纷宣布不再提供存管业务。

　　最新第三方统计数据显示，2月成交量继续呈现下降趋势，且下降速度较上月有所增加。2月，P2P网贷行业成交量为954亿元，环比下降7.95%，同比下降43.52%。截至目前，P2P网贷行业正常运营平台数量下降至1058家，相比1月底减少了8家。

　　从炙手可热到烫手山芋

　　猪年春节过后，随着股市的反弹，互联网金融概念股大涨，像奥马电器、银之杰、中科金财、御银股份等连续数日涨停。在美股市场，P2P中概股也涨势不错。2月25日，小赢科技单日大涨23.99%，和信贷、拍拍贷、信而富也有超10%的单日涨幅，点牛金融今年以来涨幅更是高达103.4%，领涨P2P中概股。

　　这些给人以久违的繁荣景象。“前期P2P跌幅太大，触底反弹是正常的。但现在说利空出尽为时尚早，行业的发展没有形成合力，P2P的发展还有问题，很多问题没法解决。”一名从业者向《华夏时报》记者表示。

　　前几年，P2P成为各路资金追逐布局的对象。国企民企、各大上市公司纷纷控股P2P平台，作为市值管理的重要工具，那些与互联网金融沾边的上市公司股价就会翻番。据统计，上市公司系P2P超过100家。但到了2018年，受网贷行业大环境等因素的影响，过去布局P2P业务的上市公司业绩受到巨大拖累，P2P从炙手可热变成了烫手山芋，上市公司纷纷剥离，40多家上市公司败走P2P。

　　从这些上市公司的财报数据可见一斑。奥马电器发布公告预亏12.4亿元-15.8亿元，将原因归结为受公司金融业务拖累，其中原因之一是旗下互金平台“钱包金融”出现逾期。中国翡翠行业第一股东方金钰也在P2P上栽了，其关联P2P平台欠中信资本近8.5亿。熊猫金控剥离旗下P2P网贷平台银湖网，但受到上交所的问询，股权被冻结。

　　针对上市公司作为股东纷纷甩锅P2P的行为，部分地区出台行政干预手段，在没有兑付借款人的资金前，股东包括实控人不能发生变化，要兜底承诺，另一种是等到P2P完成备案，转让则是合法的，这些举措主要从P2P投资人的角度出发。

　　投行分析师何南野向本报记者表示：“从对P2P趋之若鹜到匆忙弃之，可以反映出上市公司背后的经营理念：追逐热点，看重短期，什么挣钱干挣钱，一旦出了问题，则精致利己主义，想方设法保护自身最重要的利益不受损失。”

　　监管的干预不无道理

　　2018年，P2P爆雷潮让不少投资人踩雷，而这些问题依然无解。P2P借款人李鑫说，其投入20余万元到P2P平台金联储，没想到不到一个月就爆雷了，虽然平台立案了，但钱也要不回来。据了解，金联储背靠的是金银岛，但金银岛也爆雷了。不仅是个体出借人，国投瑞银等知名金融机构也都踩了雷。

　　四川退休老人王林把积蓄40余万全部投到了万盈金融，主要是看中平台宣传的“宜宾制药、五粮液”等背景，但万盈金融出现逾期后，宜宾制药撇清关系，并抛出一份“抽屉协议”称宜宾制药与上海富田签订的是《股权担保协议书》，称“上海富田是万盈金融的实际拥有者，对平台产生的一切债务问题负责，这与宜宾制药无关”，意欲甩锅。

　　诸如万盈金融这种股东甩锅的并非个案，宜贷网、鑫合汇、草根投资、夸客金融等这些排名靠前、成交规模巨大的平台，都因为爆雷而被股东甩锅，导致投资人难以维权。

　　在这种信息的传递下，P2P的负面标签愈加明显，就连春节档电影《疯狂外星人》也嘲讽了P2P。

　　一名行业观察者认为，P2P发展不规范，看似上市系、国资系的平台，实则是这些股东们将其作为输血的工具，涉嫌自融或关联融资，而这是P2P的红线，但因为监管的疏漏，这些资金流向不透明。而P2P爆雷后，背后的股东纷纷甩锅，极大地侵蚀了行业的信用基础。

　　“在整个信用体系传递下，全行业遭受无差别打击，居心不良的平台应声倒掉，狠抓风控的平台，也死了。”苏宁金融研究院互联网金融研究中心薛洪言直言。

　　去年底，监管部门下发了《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》(以下简称“175号文”)，总体工作要求是，坚持以机构退出为主要工作方向，除部分严格合规的在营机构外，其余机构能退尽退，应关尽关，加大整治工作的力度和速度。

　　各地开始清退P2P，对于一些认真做事的合规平台来说，自然也受到了波及。有平台负责人曾感慨地说：“决定退出时，几个创始人相视泪流，坚持多年的理想，说没就没了，有委屈、有无奈。”

　　事实上，P2P爆雷潮有多方面因素，既有监管问题，市场大环境等问题。在制度层面，由于P2P是新生事物，监管法规等配套未跟上，有金融人士指出，P2P危机的根源在于P2P没有银行的风险缓释机制，却做了大量的资金池业务，结果导致期限错配、风险错配。也就是说一边是刚性兑付，另一边又做了高风险资产。

　　另外，借款主体也存在大问题。一些平台的清盘公告均提到“借款人逾期率暴增、催收难度加大”，借款主体恶意逃废债现象拖垮了不少P2P平台。

　　一名P2P负责人说，逃废债涉及到社会信用体系等深层次问题，不是一朝一夕能解决的，在经济下行下，平台借款用户即使有还款意愿，但无还款能力还是不行。“这轮爆雷潮中，过去互联网金融经常所说的风控创新、大数据等似乎失效了，最大的可能是这些技术没有经过完整的经济周期的考验。”

　　目前，监管层下文打击逃废债，并连续发布两批逃废债人员名单，但逃废债问题不是监管一方发力就能解决的，还有待整个信用体系的建设。

　　在北京的一次公开论坛上，有着“互联网金融之父”称谓的谢平，对P2P爆雷潮反思时说，P2P的属地监管，地方政府监管跟网络的外部性、全国性是矛盾的、机理不相融的，而且能力是超出的。“有些P2P注册在偏远地区，它把全国的资金弄到那去，结果出现法律纠纷跑那个地方打官司是没法打的，这就可以看出互联网全国性和外部性，尤其是负的外部性当初是估计不够的。”

　　对于互联网金融行业的问题，中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛在接受《华夏时报》记者采访时说，从2016年开始的互联网金融风险专项整治，监管增强，监管的步骤和领域在深入，在风险专项整治中很多风险在爆发，但对整个市场来说，风险是在缓释的过程，P2P爆雷潮之后，投资人开始集中在头部平台，更多的产品集中在优质的平台和领域，这是一个优胜劣汰的过程。“目前监管出台系列促进消费金融的政策，普惠金融要做小额分散，需要技术支持，从这个角度讲，互联网金融还是有一个大的市场，我对前景仍看好。”

　　薛洪言认为，时间是化解矛盾的良药，监管的一刀切VS合规平台的委屈，把时间点错开，未必不可调和。危机时刻，要缓解市场恐慌情绪，一刀切的政策立竿见影，面面俱到会延误战机；危机之后，应及时纠偏，把卖白粉的送进监狱，也要让卖白菜的挺直腰杆做生意。“合规平台还得活着。天塌了，只能合规平台顶着。”

责任编辑：李锋