PMI显示宏观经济下行阶段性减速企稳，叠加前期超预期的金融数据，房地产销售和开工数据，证实了这波春季行情的成色十足。中短期全球风险主要依靠三大因素支撑：发达国家基本面尚未明显证伪 + 发达市场货币政策按兵不动 + 新兴市场国家率先宽松。
短端资金面延续宽松态势，尤其2019年开年后IRS成交明显下行，跌破了2018年8月份以来的2.7%+的平台，跌至2.50%的新低，显示资金面的进一步宽松。
本周，全球市场在上周小幅回踩后，从上周周底开始再度上涨，主因还是美联储的态度转向、中美关系改善的利好支持以及中国经济的阶段性改善，A股的结构上，成长股继续走弱，家电银行地产非银等消费股，以及煤炭钢铁等周期股走势较好。春节前PMI数据也超出预期，并没有如悲观预期一样的持续恶化，而1月31日晚证监会对两融的松绑，则为市场创造了额外的高风险偏好资金，为春季行情再度加油助力。
信达澳银观点：
依然认为春季行情延续，只是方向上，在前期消费和金融持续走强而缺乏调整的情况下，以及两融杠杆放松、范围扩容，成长股的性价比开始更高，继光伏风电后，这里建议重点关注锂电池、半导体、消费电子、计算机等板块。
风险提示：本资料提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何建议及推荐。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资需谨慎！
责任编辑：高君
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