摩根士丹利华鑫强收益债券型证券投资基金 2018年第4季度报告

　　2018年12月31日

　　基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

　　基金托管人：中国银行股份有限公司

　　报告送出日期：2019年1月21日

　　§1 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。

　　§2 基金产品概况

　　§3 主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

　　注：1、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　注：本基金合同于2009年12月29日正式生效。按照本基金合同的规定，基金管理人自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

　　注：1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期；

　　2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；

　　3、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。

　　经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有1次，为量化投资基金因执行投资策略与其他组合发生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。

　　4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年第四季度，中国经济如期回落。从具体指标来看，无论是投资增速（房地产投资下滑，基建投资小幅企稳）、进出口数据还是消费数据都大幅走弱。伴随国际油价的大幅回调和资源品价格季节性下降，工业企业利润指标和PPI也同步下滑。如果说三季度市场对经济走势还有分歧，那么四季度指标逐步落地后，市场预期空前的一致——中国经济增速将放缓。无独有偶，欧洲和日本经济指标也逐渐回落，美国短期看各项指标仍处于高位区间，但持续加息对居民和企业负债构成威胁，风险资产泡沫濒临破灭，美股高位震荡后大幅回落。至此，本轮自2016年由中美两国引领的短暂的全球经济复苏已然结束。

　　从国际关系来看，G20会议后中美两国重回谈判桌。民主党夺回众议院席位后，特朗普政府国内政策受到不同程度掣肘，而美股大幅走跌使得美国经济预期更加悲观。中美过去20年的合作关系进入新的阶段，未来是走向竞争还是对抗还需要观察。我们倾向于认为阶段性的竞争，有节制的对抗。中美关系是未来全球经济走势的一个重要影响因素。

　　四季度以利率债为代表的债市大涨。十年期国开债收益率下行近50bp，十年期国债收益率下行近40bp。除了国内经济指标孱弱之外，美国持续加息预期减弱、美债收益率掉头下行、国际油价大跌、商品价格下挫等多种因素形成了共振，共同促发了利率债的行情。信用债表现弱于利率债，市场对信用债风险偏好仍偏低。本基金四季度保持了中高杠杆中等久期。

　　四季度权益市场窄幅波动。市场处于低位，但对经济的信心匮乏使得风险偏好仍旧偏低。看多不做多可能在一段时间内还将持续，直到大家发现一些新的经济增长点或是经济韧性强于市场预期。四季度转债市场小幅下跌，转债表现好于正股。兼具债性和期权性的转债品种得到机构青睐，配置热情不减。四季度本基金保持不高于8个点转债仓位。

　　展望2019年一季度，经济向下的趋势已成为市场共识，我们可能需要关注一些边际改善指标。减税降费大概率会在两会前后落实。3月前后中美谈判结果可能会对短期风险偏好起决定作用。从技术上来看，债券市场目前处于超买位置，我们倾向于认为债券市场可能面临一定的震荡行情。

　　本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度保持适中流动性，保持中等杠杆中低久期，优选个券，把握大类资产机会。

　　4.5 报告期内基金的业绩表现

　　本报告期截至2018年12月31日，本基金份额净值为1.7816元，份额累计净值为1.8166元，报告期内基金份额净值增长率为1.96%，同期业绩比较基准收益率为2.67%。

　　4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　　报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

　　§5 投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　本基金本报告期末未持有股票。

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　本基金本报告期末未持有股票。

　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　　根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。

　　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　　5.9.1 本期国债期货投资政策

　　根据本基金基金合同的规定，本基金不参与国债期货交易。

　　5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

　　根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

　　5.9.3 本期国债期货投资评价

　　根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

　　5.10 投资组合报告附注

　　5.10.1

　　本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　5.10.2

　　本基金本报告期末未持有股票 。

　　5.10.3 其他资产构成

　　5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　本基金本报告期末未持有股票。

　　§6 开放式基金份额变动

　　单位：份

　　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　　单位：份

　　7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　　§8 备查文件目录

　　8.1 备查文件目录

　　1、中国证监会核准本基金募集的文件；

　　2、本基金基金合同；

　　3、本基金托管协议；

　　4、本基金招募说明书；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

　　7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。

　　8.2 存放地点

　　基金管理人、基金托管人住所。

　　8.3 查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。

　　摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

　　2019年1月21日