私募年终业绩盘点 昔日冠军大面积亏损

（图片来源：经济观察网）

　　经济观察网 记者 洪小棠 随着2018年的收官，八大策略私募年度排行榜也于近期发布。虽然2018年股市动荡，A股主要指数均不同幅度下探，但依旧不乏8只私募产品收益翻倍，最高收益226.69%。从策略收益来看，事件驱动策略与股票策略收益垫底，管理期货、相对价值与固定收益三大策略平均收益为正，且管理期货策略平均收益一骑绝尘，领跑八大策略。

　　昔日冠军业绩不佳

　　根据私募排排网统计的历史数据来看，冠军私募产品的业绩可持续性并不佳。

　　在2017年纳入排名统计的7178只产品中，当年有六只产品业绩回报超过200%，多只产品收益翻番，在排名前十的私募中，最高收益231.55%，最低收益也有167.5%。

　　从2017年私募基金排行前10产品的现状来看，其收益并不乐观。其中有八只产品在2018年录得亏损，最大亏损为-48.98%，亏损最小的也达到了-14.82%，其中亏损超过30%的产品更是达到5只。

　　在剩余的两只产品中，一只暂停公开展示业绩，仅一只则取得22.62%的正收益，实属难得。据了解，该私募的投资策略则是以大资产配置为核心，结合市场预判，自上而下制定组合动态管理预案与组合投资策略。

　　除了2017年的私募冠军，时隔一年，2016年的私募冠军们在2018年战果又如何呢？

　　从私募排排网统计的数据得知，2016年从4484只基金中脱颖而出的前十私募产品，在2018年也是时运不济，除了冠亚季军幸存，但仍在2018年分别亏损-26.01%、-10.3%、-0.53%，其余7只产品则遭遇了清算。

　　解读“冠军魔咒”

　　为什么前一个年度业绩排名靠前的基金，在次一个年度往往表现平平、甚至亏损严重？面对难以破解的“冠军魔咒”，私募也有自己的见解。

　　雷根基金表示，通常排名按照业绩收益来排，投资领域多数情况下是收益和风险正相关。一整年收益最高的策略，可能赚取了市场风格的钱，如果是这种情况，就有可能在之后市场风格切换后亏钱。这也不难解释为什么私募冠军往往在次年表现欠佳。

　　福建滚雪球投资创始人林波表示，“有些私募机构为了争夺某一年的冠军，手法可能会比较激进，激进手法可能让他获得某一两年冠军，但是同样是激进手法，遇到不顺的时候，就会变成倒数几名。”

　　飞利登资产总经理吴生光认为，私募“冠军魔咒”一直存在，是因为做私募最大的问题是管理团队需要“与时俱进”和“足够优秀”，冠军魔咒一直无法被打破的另外一个原因是市场风格变化太快，能够连续多次把握市场风格变化的难度非常大，而且股票策略私募产品有上万只，要长期保持领先非常难。

责任编辑：霍琦