沪伦通箭在弦上 机构认为活跃度尚待培育

（图片来源：全景视觉）

　　经济观察网 记者 洪小棠 

　　随着相关配套规则的基本落地，沪伦通启航在即。

　　12月4日晚间，上交所发出公告，对中国国际金融（英国）有限公司（China International Capital Corporation （UK）Limited）予以沪伦通全球存托凭证（GDR）英国跨境转换机构备案。

　　而据外媒4日消息，伦敦证券交易所集团公司方面将于14日率先为沪伦通揭牌并公布企业名单。届时上海证券交易所相关人士会出席，并将公布入选的中、英企业名单，而正式开通交易或将等到1月后。

　　此前华泰证券发出公告，公司于2018年11月30日收到证监会批复，并将发行不超过8251.5万份GDR，按照该公司确定的转换比例计算，对应新增A股基础股票不超过8.2515亿股。转换比例调整的，GDR发行数量可相应调整。完成此次发行后，华泰证券可到伦敦证券交易所上市。

　　所谓沪伦通，是指符合条件的两地上市公司，依照对方市场法律法规，发行存托凭证，并在对方市场上市交易，并通过存托凭证与基础证券之间的跨境转换机制安排，实现两地市场的互联互通。

　　而沪伦通进入“通车”倒计时，机构投资者是否让有意愿投资英国的上市公司标的呢？对此记者采访沪上某基金公司相关人士表示，沪伦通的开通打通了东西向的业务方向，此前沪港通打通了南北向，这意味着东西南北四个业务方向全面打通，具有融入国际市场的里程碑意义。

　　“然而，根据以往经验来看，沪伦通采用的存托凭证交易量并不活跃。”该人士解释道，“沪伦通并非像沪港通采用一篮子100多只股票可以双向选择标的，沪伦通的标的选择可能较少。且沪伦通采用存托凭证模式，也就是说，要有英国的上市公司愿意发行在上交所的CDR（伦交所上市公司在上交所挂牌中国存托凭证），以及国内上市公司要举手愿意发GDR（A股上市公司在伦交所挂牌全球存托凭证）。其中还涉及到包括找国外托管行和代办券商等，是一系列相对较复杂的流程。”

　　“就目前而言，发行CDR和GDR的上市公司数量预计不会大幅增加，布局相关产品为时太早，先初步观望一下。”上述基金人士坦言。

　　而在今年7月11日的上海市政府新闻发布会上，金融办副主任李军曾表示，沪伦通采取CDR的方式，依据上海和伦敦两地已上市股票设计的CDR。A股上市公司中，除了华泰证券，康美药业、天士力、东方明珠以及华友钴业拟通过沪伦通发行存托凭证融资，四家公司已与相关方面进行过商讨，但仍在“初步阶段”。

　　国盛证券分析师张启尧认为，沪伦通开通不涉及投资者跨境，两地市场并无直接增量资金入场，而是相互增加了投资标的和品种。一方面国内市场除了IPO外，再融资渠道丰富，历史上分拆到境外上市的情况较为少见；另一方面CDR发行力度和节奏在初期预计会严格控制，A股市场流动性影响偏中性。

责任编辑：霍琦