明源云即将上市，其实这些SaaS龙头股价也是“一路长牛”！|软件_新浪财经

原标题：明源云即将上市，其实这些SaaS龙头股价也是“一路长牛”！

编者注：明源云的出现，让SaaS公司走到聚光灯下，提起SaaS就不得不提大牛股微软与Adobe。

明源云的出现，让SaaS概念股吸引了每个人的眼球，谈起SaaS行业就不得不提大牛股微软与Adobe。

一、SAAS到底是什么？

SaaS是Software-as-a-service（软件即服务）。SaaS提供商为企业搭建信息化所需要的所有网络基础设施及软件、硬件运作平台，并负责所有前期的实施、后期的维护等一系列服务，企业无需购买软硬件、建设机房、招聘IT人员，即可通过互联网使用信息系统。就像打开自来水龙头就能用水一样，企业根据实际需要，向SaaS提供商租赁软件服务。

用户不用再购买软件，而改用向提供商租用基于Web的软件，来管理企业经营活动，且无需对软件进行维护，服务提供商会全权管理和维护软件，软件厂商在向客户提供互联网应用的同时，也提供软件的离线操作和本地数据存储，让用户随时随地都可以使用其定购的软件和服务。对于许多小型企业来说，SaaS是采用先进技术的最好途径，它消除了企业购买、构建和维护基础设施和应用程序的需要。

二、SAAS龙头微软

21 世纪的头十年是微软“失去的十年”，但是 2011 年开始，微软向云端转型，于 2011 年 6 月 28 日推出了近几年最成功的云端服务 Office 365，同时开始放弃 Windows 和 Office 的捆绑，把 office 以开源的模式嵌入到其他系统，令 office 办公软件重新恢复了生机，在竞争中进一步巩固了其在生产力软件市场的统治地位。2013 年 1 月 29 日，微软开始推广个人版 Office 365。目前 Office 365业务包括企业邮箱服务 Exchange 和 Outlook、云存储 OneDrive、Office 工具（Word、Excel 和 PowerPoint）、社交网络 Yammer、团队协同 Teams、工作管理 Planner 以及统一通信工具 Skype 等。微软持续推动 Office 的技术创新，仅在 2015 年就为 Office 365增加了 450 多个新功能和版本更新。

资料来源：国盛证券

体现到财务数据层面，公司的商业云（包含 office 365、Azure、Dynamics 365 等）带来的收入从 2014 年的 28 亿美元大幅提升至 2019 年的 381 亿美元，营收占 Office/Serverproduct and cloud services 收入的比例从 2014 年的 6.77%提升至 2018 年的 59.17%。Office 365 的个人消费者用户数也出现了快速的增长，从 2014 年的超过 500 万个大幅增加到 2019 年的 3,480 万个。

资料来源：国盛证券

体现到股价层面，微软成了传说中“永远上涨”的公司。

资料来源：华盛证券

三、只涨不跌的Adobe

Adobe 目前主要 3 块产品板块，分别是主打设计软件生态的创意云（Creative Cloud，简称“CC”）、聚焦文件管理和数字签名的文档云（Document Cloud，简称“DC”）以及数字营销板块的体验云（Experience Cloud，简称“EC”）。从 Adobe 的发展转型历程来看，它经历了三步 SaaS 转型，从自己产品系列最为丰富强大的数字创意板块、到全球知名的 PDF 文档办公产品再到之前相对偏 B 端的数字营销板块。

资料来源：国盛证券

财务数据持续验证转型成果。Adobe 的订阅收入占整体收入的比重逐年快速上升，2019年高达 89.47%，数字媒体 ARR（为 CC 和 DC 业务的 ARR 之和）收入也呈现出逐年快速上升的态势，2018 年达到 84.00 亿美元，经营性净现金流和递延收入均呈现非常健康的发展态势，Adobe 的云转型之路基本成功。