如何找到未来五年，十年最具价值的行业？

关于如何选行业，我的方法论就是“变与不变”。

I．什么是变

“变”的意思是寻找未来将出现的大变化。

全世界来看，从1950年到1980年是投资消费品的好时期，这是因为这个期间电视的出现对于品牌的推广产生了极强的作用：

同时，超市的兴起是的品牌产品的渠道下沉，而其中沃尔玛在1970年上市一直到今天都是大牛股：

而到了80年代，毫无疑问，信息时代变成了主旋律。

从1980年到1995年，这是投资PC时代的黄金时期，而1986年上市的微软就是其中的佼佼者：

从1995年开始到2007年就是投资PC互联网的最好时代，而2004年上市的谷歌也就是其中的最具代表的企业：

从2008年到现在，其实是移动互联网的大浪潮，而2012年上市的FB又是其中的代表：

大家不难发现，上面的每一次的浪潮与机会，都是10年以上的周期，其实每个人都很容易感知到，而似乎上述的这些股票，都很容易赚钱，只需要我们买入后，长期持有便可。

但其实，这一切都这么简单吗？

如果你当时看好超市的兴起，没有买沃尔玛，而是买了1980年上市的JCP,如今你的回报是这样的：

如果你当时第一时间敏锐的感觉到了信息时代，没有买入微软或者谷歌，而是在2000年买入了搜狐，好像20年过去了并没有赚到什么钱：

同样是时代的“变”，投资于不同的公司却有完全不同的回报，而这背后的原因其实是我们需要去寻找“变”中的“不变”。

II. 什么是不变？

那什么才是“不变”的呢？

其实，我认为3G资本的投资理念很好的概括了“不变”：我认为的不变就是好的商业模式（Good Business）,好的管理层（ Good management）,好的价格（ Good price）。

那什么是好的商业模式？这其实是考验投资者的认知的。我们看巴菲特，他很喜欢消费品和金融这两个行业，这是为什么？其实想想也不难理解，以消费品为例，一个品牌往往能形成壁垒，而这个壁垒往往也能带来品牌的溢价。就以海天味业的酱油和任何不知名品牌的酱油比较，对于大部分消费者来说，可能都很难区别这两者味觉或者制造工艺的不同，但可能大部分消费者就会更认可海天的酱油。而同时，消费品并不像大部分制造业，它也不需要大量的资本开支，使得自由现金流极好，是真正在赚钱的企业。而最后，我们也可以想想消费品的不易被替代，换句话说，可能一个消费品品牌可以存活数百年，而很多科技产品可能在几年内就会被代替，比如以前大家用的DVD机什么的。

那什么又是好的管理层呢？在我看来，这可能会和企业文化息息相关，而一个企业的企业文化又会和创始人密不可分。巴菲特常说：“在评估人时，你要看三种质量：品格、智慧和活力。如果少了品格，另外两项会害了那个人”，或者换句话说，管理层是否拥有诚信的品格是最重要的，其次是其智慧和能力。作为投资者，我们可以去看看这家公司的管理层之前说过什么，干过什么，或者也可以通过与其公司的员工，同行，上下游客户交流，多方位的了解这家公司，其实，也就像巴菲特所说的，你想找的管理层是你愿意把女儿嫁给他的人。

而关于好的价格，而这个在我看来，没有那么重要，但也不能小看。大家常常用PE，PB等方式去估值，但我想最核心的还是能够想清楚这个公司未来真正的价值，同时持续跟踪验证。同时，好的价格往往希望我们逆人性操作，在悲观中买入，这也是一门修炼。

III. 如何找到未来五年，十年最具价值的行业？

展望未来，运用我所说的“变与不变”，如何找到未来五年，十年最具价值的行业？

站在当下，什么是未来将来的大变化呢？我认为未来的主旋律会是5G带来的物联网时代以及新能源革命。

2019年6月6日，中国也刚刚颁布了5G牌照，这意味着5G将在国内很快的铺开，而5G的带来将会使得物联网成为可能，而在未来3-5年将会给我们的生活带来翻天覆地的变化。同时，我们也看到，全球新能源也进入了高速发展的时候，新能源的成本已经可以和化石能源相比，另外，电动车的成本也将大幅下降，未来新能源汽车将会代替燃油车。

总而言之，关于如何寻找未来的机会，我的方法论便是“变与不变”，即寻找感知未来的大变化，同时投资于不变的“好的商业模式，好的管理层”，同时最好能有“好的价格”

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