50ETF震荡走高 期权市场情绪中性

　　来源： 期权策略

　　一、股指观点：

　　从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现明显反弹走势，MACD红柱放大。KDJ指标金叉后继续回升。布林通道开口扩大，K线沿上轨处运行，强势格局明显。

　　IF主力合约IF1909支撑位3802和3787点，阻力位3871和3890点；IH主力合约IH1909支撑位2856和2844点，阻力位2908和2922点；IC主力合约IC1909支撑位4938和4918点，阻力位5037和5077点。

期指成交持仓排名变化

　　今日期指或震荡偏强。周末金稳会会议透露出政策天平向稳增长倾斜，当前外部事件利空，国内、国外经济下行压力均反映在股价中，唯政策面因政策层的定调而出现预期调整。由于此前市场情绪普遍悲观，当前空方是“存量”，多方是“增量”，空方在受外部利多消息不断转多过程中，将提供持续的入市资金。预计今日期指震荡偏强运行，操作上以区间思路或逢低做多思路交易为主，注意止盈止损。

　　二、50ETF期权观点及策略：

　　周一50ETF震荡走高，收涨0.82%，收缩量阳线。

　　从波动率来看，期权隐波收跌至17.16%，与标的30/60日历史波动率仍处于近一年底部区域震荡。9月平值认购隐波依旧低于认沽水平，认购认沽隐波走平，两者价差基本不变，期权市场情绪中性。

　　从核心板块来看，银行板块偏强震荡，站上5日均线，保险板块收至10日均线处，证券板块收至60日均线处。从权重个股来看，平安放量站上10日均线，招行仍受5日均线压制，茅台收高位缩量十字星。整体来看，50ETF再次收复5日均线，但量能不足，预计仍是重心逐步抬高的震荡格局，关注上方前高压力及5/60日均线支撑。

　　操作上，昨天上午平掉了周五买的两张9月2900认购，搏了顿小火锅，20%仓位9月2750认沽义务仓持有未动。交易计划略有调整，从期权持仓变化来看，虽然市场尚未出现追涨，但认沽持仓持续增加，说明期权市场看不跌情绪较强，结合国庆时间窗口，认沽义务仓仓位准备增加到五成，行权价抬高至2800，继续逢50ETF回调加仓9/10月认沽义务仓。权利仓仍是小仓位寻找日内逢低买购机会，突破前高，再考虑加大仓位。

　　三、期权波动率及持仓：

　　周一认沽认购成交量比94.28%，期权市场情绪仍偏谨慎。从期权持仓变化来看，看不涨微减，看不跌继续大增，期权市场预期仍是偏强震荡。

　　从9月持仓变化来看，认购仍在3100处增仓最大，认沽在2900处增仓最大，50ETF支撑压力均有上移迹象。

9月期权持仓量变化（红柱认购）

　　从9月持仓分布来看，认购最大持仓已由3000变为3100，认沽仍在2800处持仓最大，50ETF支撑不变，压力已上移。

　　从波动率来看，标的30日历史波动率走平至15.88%，60日历史波动率收平至17.17%，仍处于18年2月初以来底部区域。9月平值认购隐波收平至14.84%，认沽隐波收平至19.83%，两者价差基本持平，期权市场情绪无明显变化，仍偏谨慎。

标的历史波动率走势

　　四、期权成交数据：

　　50ETF期权周一成交2370706张，其中认购成交1220255张，认沽成交1150451张，认沽认购比94.28%。总持仓3290369张，认购持仓1609070张，认沽持仓1681299张。认购持仓较前一日减少3025张，同比减少0.19%；认沽持仓较前一日增加119042张，同比增加7.62%。

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责任编辑：李铁民