每年躺赚100亿！年年都分红！平均股息率超6%的千亿白马股，被金融央企举牌！释放了什么信号？|大秦铁路_新浪财经

在A股有一个这样的公司：每年躺赚100亿，分红50亿，自己留50亿。2006年上市，上市至今分红18次，总共分红1060亿元。

雪球用户@海榕君说：很多投资者，拿这家公司对标巴菲特的伯灵顿铁路。巴菲特在2009年以340亿美元，18倍PE的价格收购伯灵顿铁路，巴菲特坚定认为，一个世纪后，伯灵顿铁路仍将是美国和伯克希尔的重要资产。

这家公司，就是铁路总局旗下的公司大秦铁路(6.550, 0.03, 0.46%)，主要商业模式就是运煤，把山西大同的煤运输到秦皇岛。

7月3日晚，大秦铁路的第三大股东，中信金融资产举牌，持股比例超过5%，它的前身是央企华融资产。这件事情有何影响？高股息公司还能继续买吗？

千亿白马股被金融央企“举牌”

大秦铁路7月3日晚公告，公司收到中信金融资产出具的《简式权益变动报告书》，告知其通过可转债转股的方式，将其持有的3001万张大秦转债(113.601, 0.00, 0.00%)，转为大秦铁路A股普通股，转股价为6.22元/股，转股股数为4.82亿股。本次可转债转股后，中信金融资产合计持有大秦铁路A股普通股9.07亿股，占大秦铁路已发行股份总数的5%。

本次权益变动前，中信金融资产持有大秦铁路4.25亿股普通股和3574.9万张大秦转债（大秦转债已于2021年6月18日进入转股期）。

中信金融资产的前身是成立于1999年的华融资产，是当时的四大国有金融资产管理公司（AMC）之一。2024年1月，公司更名为中信金融资产。目前，中信金融资产的主要股东包括中信集团、财政部等，中信集团以26.46%的持股比例位列第一。

大秦铁路公告称，中信金融资产增持公司股份是基于对公司发展前景的看好及价值的认可，拟通过本次增持提升对大秦铁路的影响力，支持大秦铁路做强做优，并按照市场化、法治化原则拓展业务合作空间，实现互利共赢，为上市公司股东创造更大的价值。

中信金融资产表示，目前公司仍持有 573.9万张大秦转债，在未来十二个月内可能继续增持及/或实施转股。

据大秦铁路披露，在此之前，中信金融资产合计持有3574.9万张“大秦转债”；此次转股后，其仍持有573.9万张。中信金融资产称，其在未来十二个月内可能继续增持及/或实施转股。

今年6月，中信金融资产曾发文称，其将充分发挥金融资产管理公司独特功能和专业优势，积极布局重点行业。2023年财报显示，中信金融资产全年实现收入总额758亿元，较上年增加105.2%，实现归母净利润17.66亿元。年末资产总额9681.03亿元，较上年末增加1.1%。

年赚超百亿，年年都分红！

平均股息率超6.6%的公司

大秦铁路在A股市场一直以高股息率而知名，也是很多投资者心目中较为理想的持有赚取利息的标地。

除了上市初期的煤炭运输需求增长期、2014年的牛市拉高了市值、2016年需求的大幅下降，导致股息率相对较低外，其余绝大部分时间都在5%以上，而且最近几年，更是超过了6.5%。

据WIND统计，上市18年来，大秦铁路累计现金分红1060.48亿元，上市以来平均分红率为54.42%；2024年一季度末的期末未分配利润为746.03亿元，货币资金为682.2亿元。

为保持现金分红政策的稳定性、持续性和可预见性，大秦铁路还制订了2023年-2025年股东分红回报规划，核心条款为：除特殊情况外，公司每年应当采取现金方式分配股利，现金分红比例不低于当年归母净利润总额的55%。

从大秦铁路上市以来的营收可以看出，它的营业收入实现了三个台阶的跃迁，2010年之前在250亿以下，2010-2017年在500亿左右，2018-2022年在750亿左右。

在这17年的时间里面，大秦铁路营收增长了478%，年化复合增长率10.87%。对于这种具备天然垄断属性的公共基础设施企业来说，这种增长速度是非常优异的。

大秦铁路不仅仅营业收入稳定，而且实现了向上跃迁，净利润也是成倍数的增长。不过唯一不同的，净利润规模仅仅是实现了一次的向上跃迁，从2010年之前的70多亿，跃迁至2010年之后的130亿左右，疫情期间又回落至110亿左右。在上市至今的时间里面，净利润增长了214%，年化复合增长率6.97%。

雪球后记

如何看待高股息企业的投资价值？

这么优质的公司，为何今年以来没有像水电（长江电力(27.190, 0.09, 0.33%)、国电电力(4.150, 0.03, 0.73%)、桂冠电力(6.210, 0.02, 0.32%)），核电（中国核电(9.500, 0.01, 0.11%)、中广核电力），通信（中国移动(107.220, 0.58, 0.54%)）一样股价狂涨呢？高股息公司能闭眼买入吗？

雪球用户@价值投资的小朋友认为：大秦铁路，赣粤高速(5.010, -0.01, -0.20%)，城发环境(12.680, 0.14, 1.12%)，大量10倍左右的A股蓝筹在被举牌，随时拉升。A股牛市随时来了。以前是减持潮，以后是举牌潮。不是所有股票都能实现稳定收益。但是现在5%以上稳定收益的投资机会只有股票里有，只要你不瞎买。

雪球用户@行股如禅认为：“普通投资者修行的尽头就是高股息，早悟早苍生，以前大家在垃圾股中追涨杀跌，压中了连着十多个涨停或者被套路了连续十几个跌停好不快活，现在竟然要你每年指望着5%股息率进行漫长的等待，太憋屈了！太不可接受了！

不过，终于有一天你会明白，投资的本质就是分红。对于普通投资者来说，炒股的尽头是持股收息，是坚决持有可持续的确定性的高股息股票。”

雪球用户@俏哥价值投资笔记则提出了不同的观点：

“股息率是有两面的，一个是成本，另一个就是每年的分红金额。

大秦铁路目前来看很可能继续维持高股息率，但可能并不是一个能够稳定获取分红的投资标地。一是煤炭需求不确定，以大秦铁路目前的货运结构来看，绝大部分是煤炭，还有一些钢铁、矿石、化肥、粮食等大宗货物。二是警惕优质资产持续稀释后的盈利能力再次下降，如果后续继续从大股东手里收购资产，大概率会带来一大堆的固定资产、无形资产，面对着需求下滑的大趋势，盈利能力或许会再次下降。”

市场底部要相信常识

如何不确定要投资哪家高股息公司？不妨采用基金的投资方式。

很多人都有一个误区，认为红利指数是这两年特别是近一年才跑赢市场的，所以习惯性地从风格轮动的角度去思考，总觉得它很快被均值回归的力量拉回来。

但是看一下中证红利全收益指数的业绩表现，近五年年化收益率为9.03%，跑赢了A股所有指数，如果放大到近10年，中证红利全收益指数的年化收益为14%，远远跑赢了标普500指数的10.8%，仅次于纳指15%的年化，是一个长期有效的策略。

其次，比较常见的红利低波指数，中证红利低波动指数在过去五年的全收益指数年化达到了10.74%，过去十年的全收益指数年化达到了14%，相比红利指数，红利低波指数有两个明显的不同，一个是剔除每股股利下降的公司，另一个是在高股息率中选择波动率较低的50支。

文章的最后，今天继续给大家打气加油。

借助雪球用户@时间的河流A所说：“相信周期，相信常识，相信逻辑，敢于见路不走，敢于逆众而行。

坚守自己的模式，就是胜利的开始。高手会尽可能选择他们认为的‘时机‘’出手，这个时机未必就是最低点，在相对低位牢牢拿住即可。

投资环境的变化沧海桑田，犹如地震般不可预期，但健全的投资原则会产生健全的投资结果，这大抵仍是不变的事实，它们将持续如此发展，我们的理论则必须建立在这个假定之上。在投资里面，相信常识就已足够了。”