央行卖债步入实操环节
债市热度有所降温
◎记者 张欣然
央行明确将开展国债借入操作并可能在市场卖出国债的最新消息,引发债券市场出现调整,收益率应声上行,国债期货市场呈普跌态势。
分析人士认为,央行此举意在精细化管理收益率曲线,债市大反转可能性较小,不过市场应对央行的提醒保持敬畏之心。短期内长端利率或面临调整压力。
借券操作引发债券市场出现调整
7月5日,央行开展国债借入操作乃至后续卖出国债的方式得到进一步明确。
债券市场收益率结束前几日的震荡态势,应声上行。截至5日收盘,30年期国债收益率上行2.6个基点报2.49%,10年期国债收益率上行2.05个基点报2.28%,5年期国债收益率上行2.5个基点报1.98%。
国债期货市场也呈普跌态势,截至5日收盘,全线下跌。30年期主力合约跌0.31%,10年期主力合约跌0.14%,5年期主力合约跌0.07%,2年期主力合约跌0.02%。
国泰君安(18.340, 0.46, 2.57%)证券固收研究团队发布研报认为,本轮央行借入国债操作意在实现收益率曲线的精细化管理,利率大反转可能性较小,往后看,长期视角下可依托央行节奏进行久期策略轮动,短期视角下,在央行操作落地前后捕捉合适的入场机会。
“央行”借券出售将回收市场流动性
值得注意的是,此次央行采取信用方式借入,这意味着央行将不会向融出国债的银行提供质押品,也意味着借券的过程将不会实现流动性投放,不过在现券卖出之时会对资金面产生影响。
一位债券交易员对记者表示,借入的债券无固定期限和信用,说明央行借债不需要用债券质押方式(需要央行押券),也不是买断式(需要央行出资金),而是采取信用方式,那么央行在卖债的同时也意味着在回收流动性。
“如果央行进行了现券卖出操作,在没有增量逆回购配合的情况下可能会对流动性起到一定收敛作用,长端利率也会继续面临一定压力。”该交易员说。
华创证券固定收益首席分析师周冠南表示,现券卖出过程对基础货币进行回收,对资金面或产生一定影响,要关注央行操作规模情况。此外,现券卖出将进一步发挥国债收益率作为市场基准利率的引导作用,应关注操作标的期限的选择。
债券市场反转可能性低
尽管当前债牛情绪有所降温,不过展望后市,业内人士表示,结合当前宏观经济、政策力度、债市供需结构叠加股市表现来看,债市“资产荒”趋势未改,利率下行仍有空间,债券市场出现较大反转的可能性较低。
短期看,债市波动或有所增加,长端利率债仍有调整压力。民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣表示,后续不排除央行将在二级市场卖出国债,以引导保持正常向上倾斜的收益率曲线,市场情绪亦有所转变,由此来看短期内长端利率或难以突破前低。
浙商银行(2.850, 0.00, 0.00%)发布的研报也认为,目前还没有看到扭转利率趋势的变量出现,尽管债券供给量的累积、在一些关键点位上央行买卖国债产生的定价影响都会对节奏产生冲击,但中期逻辑没有彻底扭转。“重点关注资金向非银体系的聚集及其影响、货币市场曲线和存款曲线之间的利差变动、央行买卖国债对市场运行节奏以及微观行为的改变。”该研报称。
一位债券基金经理也对记者表示,市场不必过度恐慌,目前组合杠杆并不大,债券市场出现大幅调整的可能性不大,不需要担心出现踩踏式赎回。




APP专享直播
热门推荐
奋进的春天丨“最年轻”的他们 答好美丽中国试卷 收起奋进的春天丨“最年轻”的他们 答好美丽中国试卷
- 2025年03月02日
- 23:20
- APP专享
- 扒圈小记
4,856
德媒发现:欧盟主席冯德莱恩对中国口气变了
- 2025年03月03日
- 04:27
- APP专享
- 扒圈小记
1,546
刚刚!泽连斯基,重大宣布!
- 2025年03月03日
- 01:25
- APP专享
- 北京时间
865

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 11:03:04
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 10:16:30
【欧盟执委会主席冯德莱恩:欧洲准备大幅提高国防支出】欧盟执委会主席冯德莱恩表示,欧洲准备大幅提高国防支出;提议新的工具,将向成员国提供1500亿欧元的贷款用于国防投资,新工具可用于支持乌克兰。欧盟将提议激活稳定与增长公约中的国家免责条款。并表示,重建欧洲防御能力可能会动员近8000亿欧元,以实现安全和具有韧性的欧洲。 -
数字江恩今天 09:50:13
只是明日来说,关注3310位置,这个位置只要跌破,那么再次回踩就开始了。 -
数字江恩今天 09:50:02
5分钟图来看,大盘再3300区间的反抗如昨日预期,但今日的反弹力度明显弱于昨日。3300区间的反抗,无论如何都难以突破图上的3140-3220红色轮谷线,只能在之下震荡。而本周的回踩并未结束,震荡之后,还有一次回踩新低。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:49:48
板块方面,昨日强势的新能源今日回踩最大,特别是电池类;而昨日特别弱的科技和机器人(sz300024)、军工今日则大多反弹。本周一二两日,再缩量的条件下,市场还是走得题材轮动,而没有连续炒作热点。 -
数字江恩今天 09:49:42
A股两市今日成交5687 + 8668 = 14355 亿人民币,持续缩量较为明显。大盘早盘略微探底后,缓慢反弹,只是反弹力度低,仅仅收涨7个点。个股方面超过75%的红盘收盘。 -
数字江恩今天 09:49:35
回踩仍未结束 -
北京红竹今天 08:19:38
3、缩量调整属于良性成交额跌破1.5万亿,全天成交额1.44万亿。还记得以前讲解过的知识点吗?大量资金铺在前,横盘整理必要看,只要资金不流出,后市拉升可期盼。可以看看现在的DS和人形机器人(sz300024),里面的滞涨品种,基本上大多数都属于这样的结构。日线级别上涨段确立,一笔反弹之后现在都是缩量回踩的。这一波市场调整,就是又给一次进场机会,现在需要做的就是等待,和提前选好你要玩的个股。一旦三十分钟级别二买确立,干就完了。 -
北京红竹今天 08:19:32
2、人形机器人(sz300024)大涨人形机器人(sz300024)依然是主线没问题,大级别上涨也没结束呢,只是从缠论上来说,它短期的调整没结束呢,今天的反弹也是修复。昨晚公开直播就有聊过,今天恒生科技、人形机器人(sz300024)都会有修复反弹,但就是调整结构的过程。之前判断要调整,就是因为五分钟级别2个中枢上涨,并且出现了三买,现在三买已破,对于以缠论为根的交易者,就要等待盘整之后再考虑进场,也就是再次回落一波,到最后一个中枢之内。 -
北京红竹今天 08:19:26
1、休息也是一种交易防守线跌破,对于缠论为根的交易者,就要等待日线一笔等回落,中间就是过程。早评的时候就在文字直播间说过了,今天会有修复,而这个修复也就是个过程。既然是过程自然就是休息了。交易并非每天都要买卖,有自己确定性位置,也就是自己能看懂的位置干,看不懂,干啥?休息是为了更好的进攻,明天周三,大概率也是休息。周四五之后在说了,因为结构要到周四五才能大概率形成。